La estrategia de Michael Saylor ahora enfrenta críticas de una figura bien conocida en la industria, Jeff Dorman, CIO de ARCA Investing. Dorman cree que la compañía puede haber asumido más riesgo del esperado mientras apostaba por un fuerte rally de Bitcoin.
Aunque dice que no es parte del círculo íntimo de Michael Saylor, piensa que Strategy probablemente construyó sus planes de financiamiento recientes en torno a la idea de que Bitcoin estaba a punto de subir mucho más en precio.
¿Qué tan grandes son los compromisos financieros de Strategy?
En un tuit reciente, Dorman destacó que Strategy ahora tiene aproximadamente $15 mil millones en valores preferidos que llevan cerca de $1.5 mil millones en obligaciones anuales de dividendos.
A medida que Bitcoin se debilitaba y los inversores se volvían más cautelosos, la empresa recaudó $2 mil millones adicionales mediante la emisión de acciones.
Según Dorman, esa movida fue lógica porque creó casi dos años de runway de efectivo para cubrir los pagos de dividendos y redujo las preocupaciones inmediatas sobre liquidez.
Hoy, Strategy sigue siendo el mayor poseedor corporativo público de Bitcoin, con 843,738 BTC, lo que representa aproximadamente el 4.02% del suministro total de Bitcoin.
La empresa ha gastado alrededor de $63.87 mil millones construyendo su posición en Bitcoin a un precio promedio de compra de $75,699 por BTC.
¿Qué pasará después para Strategy y Bitcoin?
Dorman cree que los próximos meses podrían ser muy importantes para Strategy, los poseedores de Bitcoin y los accionistas preferentes. La empresa podría refinanciar su deuda o recaudar nuevos fondos, pero si las condiciones del mercado siguen débiles, eventualmente podría verse obligada a vender parte de sus tenencias de Bitcoin.
Una recuperación en Bitcoin podría reducir rápidamente la presión. Sin embargo, si Bitcoin sigue luchando, Dorman advierte que la configuración financiera de la estrategia podría enfrentar un estrés serio, afectando tanto a los inversores como al mercado cripto en general.
A pesar de las preocupaciones, Michael Saylor ha demostrado repetidamente que los críticos están equivocados a lo largo de los años, encontrando a menudo nuevas formas de recaudar capital y expandir la exposición de Strategy a Bitcoin.
