Få temaer splitter kryptobransjen mer enn politikk. Donald Trump blir ofte omtalt som “Amerikas første krypto-president”, mens Biden-administrasjonen har fått et rykte for å være fiendtlig innstilt mot sektoren.
Men når retorikk fjernes og erstattes med markedsdata, blir bildet mer nyansert. Det avgjørende spørsmålet er ikke hvilken administrasjon som snakket mest positivt om krypto, men under hvem Bitcoin til slutt presterte best.
Bitcoin ytelse: Tallene forteller en tydelig historie
I presidentvalget i USA i 2024, fremstilte Trump seg selv som en pro-krypto kandidat, og lovet å gjøre USA til “verdens krypto-hovedstad”. Han lovet å stanse anti-krypto tiltak, begrense SECs inngripen og, med egne ord:
“Avslutt Joe Bidens krig mot krypto og vi skal sørge for at kryptos og Bitcoins framtid blir bygget i Amerika.”
Dette tente optimisme i markedet og ga håp om en bull-run. Spoler vi frem til slutten av 2025, har Bitcoin falt nesten 5 %.
Til sammenligning økte verdens største kryptovaluta omtrent 65 % under Bidens første år som president. Resultatene svekket seg i 2022, men momentumet kom tilbake de påfølgende årene.
Bitcoin gjorde et sterkt comeback, og steg om lag 155 % i 2023 og ytterligere 120,7 % i 2024.
ÅrBitcoin avkastning (%)202165 %202264,2 %2023155 %2024120,7 %2025 (per 26. desember)-5 %
Når man ser på Trumps første presidentperiode, kommenterte en ekspert at det var “den største krypto bull-run” i historien, da den totale markedsverdien for kryptovaluta økte omtrent 115 ganger fra starten til slutten av perioden.
“Biden sin periode ga 4,5 ganger fra start til slutt, og selv på det verste tidspunktet falt den aldri under åpningsprisen for året. Trumps andre periode er så langt under årlig åpning, men det er fortsatt 3 år igjen,” skrev den pseudonyme eksperten her.
Bitcoin under Trump
Så hva skjedde egentlig i år? Nedgangen kan ikke forstås kun ved å se på resultatene for 2025.
I januar var momentet i stor grad på Bitcoins side. Før Trumps innsettelse steg BTC til over $ 109 000, og satte en ny toppnotering på det tidspunktet. Det skjedde også utvikling på det regulatoriske området, da SEC opprettet en arbeidsgruppe for å lage et transparent regelverk for digitale aktiva.
Likevel fjernet Trumps neste trekk hele denne gevinsten. Etter at han annonserte toll på EU og senere utvidet ordningen på Liberation Day, falt kryptomarkedene i takt med aksjemarkedet.
Det er verdt å merke seg at kunngjøringen om pause førte til en moderat oppgang. Dette viste hvor følsomt markedet er for makroøkonomiske nyheter og førte til økt volatilitet.
Samtidig fortsatte adopsjonen å øke gjennom statlige Bitcoin reserveinitiativer og økt institusjonell interesse. Bitcoin kurs fortsatte å trende oppover, med positiv avkastning i fire måneder på rad fra april til juli.
En sentral trend i denne perioden var fremveksten av digitale aktiva-treasuries (DAT-er). Offentlige selskaper begynte i økende grad å bruke Bitcoin som reserveaktiva, etter eksempelet til MicroStrategy.
Bitcoin nøt godt av dette skiftet, da mange eksperter mente at institusjonell deltakelse kunne bidra til å redusere volatilitet og signalisere aktivaens modning innen tradisjonell finans.
Med økt tillit steg også risikoviljen og bruken av giring. Risiko- og høyt-gearede tradere fikk mye oppmerksomhet. På makrofronten kuttet Fed renten i september. Dette var igjen bullish for risikofylte aktiva.
Bitcoin nådde en ny all-time high i oktober, med topp på $ 125 761 den 6. oktober. Mange spådde videre oppgang, med mål mellom $ 185 000 og $ 200 000 innen årets slutt.
Denne optimismen ble støttet av gunstige makroøkonomiske drivere og Bitcoins historisk sterke prestasjoner i fjerde kvartal.
BeInCrypto rapporterte at 11. oktober førte Trumps kunngjøring om 100 % toll på Kina til en nedgang i markedet. Over $ 19 milliarder i belånte posisjoner ble likvidert, noe som førte til betydelige tap for mange tradere.
Den bredere nedgangen vedvarte i de påfølgende månedene, forsterket av høy giring.
“Det ser også ut til å være en strukturell og mekanisk nedgang. Alt startet med institusjonelle utstrømninger i midten til slutten av oktober. I første uken i november så kryptofond utstrømninger på -$ 1,2 milliarder. Problemet blir høye nivåer av belåning samtidig som disse utstrømningene skjer… For mye belåning har ført til et tilsynelatende hypersensitivt marked,” skrev The Kobeissi Letter i november.
Bitcoin falt 17,67 % i november og har siden tapt ytterligere 1,7 % av sin verdi denne måneden, ifølge Coinglass data.
Fra Bitcoin ETF-er til altcoins: Regulatoriske endringer og markedets respons
Trump- og Biden-administrasjonene skilte seg på flere viktige områder, inkludert krypto-ETF-er. Under Biden-administrasjonen tok SEC opprinnelig en langt mer forsiktig tilnærming til kryptosektoren. Dette gjaldt også krypto-ETF-er.
Reguleringslinjen endret seg imidlertid etter at den amerikanske lagmannsretten for DC Circuit ga pålegg om at SEC måtte revurdere Grayscale Investments’ søknad om å konvertere sitt flaggskip GBTC-fond til en spot Bitcoin ETF.
Dermed godkjente SEC spot Bitcoin ETF-er i januar 2024 og ga senere grønt lys for spot Ethereum ETF-er i juli.
Merk at etter Gary Genslers avgang fra SEC, var aktivaforvaltere raske med å sende inn flere søknader om altcoin-ETF-er. Selskaper som Bitwise, 21 Capital og Canary Capital, blant andre, leverte søknader for å lansere ulike krypto-baserte investeringsprodukter.
I september godkjente SEC generiske noteringsstandarder, som fjernet behovet for individuelle godkjenninger. Etter dette skiftet gikk ETF-er knyttet til aktiva som SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK og DOGE inn i markedet.
I november fikk Canary Capitals XRP ETF $ 58,6 millioner i omsetning første dag, og ble dermed den sterkeste debuten blant mer enn 900 ETF-er lansert i 2025. Bitwises Solana ETF tiltrakk også betydelig interesse, med $ 56 millioner i volum første dag, mens andre produkter hadde lavere aktivitet.
Fra et regulatorisk perspektiv har ETF-ene økt markedstilgangen, og dommen har redusert barrierene for utstedere. Imidlertid antyder tidlige resultater at introduksjonen av flere krypto-ETF-er ennå ikke har ført til en tilsvarende økning i samlet kryptoinnstrømning til markedet.
I 2024 tiltrakk spot Bitcoin ETF-er omtrent $ 35,2 milliarder i netto innstrømning. I 2025 sank innstrømningen til Bitcoin ETF-er til $ 22,16 milliarder ifølge SoSoValue data. Dette avviket antyder at veksten i ETF-tilbudene trolig sammenfalt med en omfordeling av kapital mellom produktene, i stedet for en utvidelse av den totale eksponeringen mot krypto.
Selv om Donald Trumps påvirkning på markedet er tydelig, har han også blitt direkte involvert i krypto. I januar lanserte presidenten en meme coin, og kort tid etter kom en tilsvarende token fra Melania Trump.
I mars inngikk USAs president, Donald Trumps sønner Eric Trump og Donald Trump Jr., samarbeid med Hut 8 for å lansere American Bitcoin Corp.
Disse satsingene har skapt betydelig rikdom for presidenten og hans familie. Ifølge en Reuters-analyse tjente de mer enn $ 800 millioner fra salg av kryptoaktiva bare i første halvdel av 2025.
Noen kan argumentere for at disse tiltakene bidro til å legitimere sektoren og akselerere adopsjon. Likevel reiser Trumps direkte og indirekte engasjement i kryptosatsinger bekymringer rundt omdømme, styring og markedsintegritet. Selv om meme coins ikke er nytt i kryptoverdenen, er tilknytningen til en sittende amerikansk president uten sidestykke.
Disse aktivitetene har også fått kraftig kritikk fra tilsynsmyndigheter og brukere. Trump meme coin, WLFI, og American Bitcoin Corp har alle opplevd kraftige fall, noe som har ført til betydelige tap for støttespillere.
Konklusjon
Sett under ett tyder dataene på at svaret på hvem som har hjulpet krypto mest avhenger av hvordan man definerer “hjelp”. Under Trump har krypto dratt nytte av et mer positivt regulatorisk klima, mindre press fra tilsynsmyndigheter og raskere godkjenning av nye investeringsprodukter.
Disse endringene har senket barrierene for utstedere og gitt bredere markedsadgang.
Likevel forteller markedsutviklingen en annen historie. Bitcoins sterkeste oppgang kom tidligere, under Joe Bidens presidentskap.
Samtidig har Trumps første år tilbake i embetet vært preget av økt volatilitet.
