12월이 끝나가면서, 이더리움(ETH) 보유자들은 점점 더 어려운 시장 환경에 직면하고 있습니다. 온체인 데이터에 따르면 현재 이더리움 공급량의 40% 이상이 손실 상태로 보유되고 있습니다.
특히, ETH 보유자들은 커지는 손실에 서로 다른 방식으로 대응하고 있습니다. 일부는 포기하지만, 일부는 심각한 미실현 손실에도 불구하고 계속해서 매수하고 있습니다.
이더리움 보유자, ETH 하락…포지션 손실
이더리움은 최근 3개월 연속 마이너스로 마감했습니다. 11월 한 달 동안은 22.2%라는 큰 하락률을 기록했습니다. 12월에도 이 자산은 변동성을 겪고 있습니다.
ETH는 잠시 동안 3,000달러 선을 회복했으나, 이를 지키지 못하고 다시 주요 지지선 아래로 내려갔습니다.
작성 시점 기준 이더리움은 2,973.78달러에 거래되고 있습니다. 24시간 동안 1.10% 상승했으며, 이는 암호화폐 시장 전반과 비슷한 흐름입니다.
하지만 최근 가격 약세로 보유자 이익률에 상당한 영향이 있었습니다. 암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면, 이달 초에는 이더리움 유통물량의 75% 이상이 수익 상태였습니다. 현재 이 비율은 59%까지 하락했으며, 물려있는 포지션이 계속 증가하고 있음을 보여줍니다.
이러한 상황에서 주요 보유자 일부는 리포지셔닝에 나서기도 했습니다. 온체인데이터 분석 회사 룩온체인(Lookonchain)은 베니스 AI의 창립자 에릭 부어히스(Erik Voorhees)가 1,635 ETH(약 481만 달러 상당)를 THORChain에 예치해 비트코인 캐시(BCH)로 교환했다고 보고했습니다.
이전에도 비슷한 거래가 있었습니다. 부어히스는 9년간 잠들어 있던 지갑에서 ETH를 BCH로 교환하면서 포트폴리오 방향 전환을 보였습니다.
또한, 아서 헤이즈(Arthur Hayes)도 ETH를 거래소로 이동하고 있습니다. 전략에 대해 헤이즈는 “ETH에서 고퀄리티 디파이 토큰으로 갈아타고 있습니다. 일부 토큰이 현금 유동성 개선국면에서 ETH보다 높은 성과를 낼 수 있다고 봅니다.”라고 입장을 밝혔습니다 – 아서 헤이즈, 투자자.
클러스터 캐피털 파트너 윈슬로 스트롱(Winslow Strong)도 온체인에서 1,900 ETH와 307 cbBTC를 코인베이스로 이동시켰습니다. 전체 금액은 약 3,262만 달러에 달합니다. 이러한 이동이 곧바로 매도 행위를 의미하지는 않습니다.
하지만, 중앙화 거래소로의 이동은 불확실성 높은 시기에는 매도 신호로 해석되는 경우가 많습니다.
“ETH는 한 달 전 평균 3,402.25달러에 인출됐습니다. cbBTC는 2025년 8월부터 2025년 12월까지 평균 97,936.68달러에 누적됐습니다. 매도할 경우 전체 손실은 약 390.7만 달러에 달합니다.” – 온체인 분석가
주요 보유자, 지속 매수
모든 고래가 시장에서 퇴장하는 것은 아닙니다. 고래 주소 0x46DB는 12월 한 달간 공격적으로 매수해왔습니다. 해당 투자자는 12월 3일부터 평균 3,130달러에 41,767 ETH를 추가 매수했습니다.
해당 포지션은 현재 830만 달러 이상의 미실현 손실을 기록하고 있습니다. 또한, 비트마인은 약 35억 달러 규모의 손실에도 불구하고 최근 주목할 만한 이더리움 매수를 단행했습니다.
이런 양상은 명확한 시장 전망의 분리를 보여줍니다. 비트마인은 향후 몇 달간 ETH가 상승할 수 있다고 봅니다. 반면, 계속된 매도세는 다른 대형 투자자들이 ETH의 미래에 대해 덜 신뢰하고 있음을 드러냅니다.
BeInCrypto의 분석에 따르면, 이더리움이 추가 하락 압박에 직면할 수 있음을 시사하는 네 가지 주요 경고 신호가 있습니다. 거래소 보유량 증가, 높은 추정 레버리지 비율, 그리고 ETF 지속 유출 등이 포함됩니다. 동시에 코인베이스 프리미엄 인덱스는 -0.08로, 한 달 만에 최저치를 기록했습니다.
이 같은 손실, 고레버리지, 유출세가 2025년 말 이더리움 전망에 부담을 주고 있습니다. 일부 대형 보유자의 역발상 매수로 강세 심리가 보이긴 하나, 매도 압력이 아직까지 이 시도를 압도하고 있습니다. 이 심리가 2026년에는 바뀔 수 있을지는 아직 알 수 없습니다.
