$BTC Michael Burry, der Gründer von Scion Asset Management und Hedgefonds-Manager, der dafür bekannt ist, die Immobilienkrise von 2008 vorhergesagt zu haben, hat ein Diagramm zu Bitcoin auf der Plattform X geteilt, das den aktuellen Rückgang mit dem Zusammenbruch von 2021–2022 vergleicht und darauf hinweist, dass der BTC-Kurs auf unter 50.000 Dollar fallen könnte, bevor er einen nachhaltigen Boden findet.

In einem frühen Beitrag am Donnerstag hob Burry die Ähnlichkeiten zwischen dem Rückgang von BTC von seinem Höchststand im Oktober bei 126.000 Dollar auf etwa 70.000 Dollar und dem Rückgang hervor, der Ende 2021 bis Mitte 2022 stattfand, als Bitcoin von etwa 35.000 Dollar auf weniger als 20.000 Dollar fiel.

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— Cassandra Unchained (@michaeljburry) 4. Februar 2026

Im Vergleich zu den aktuellen Preisniveaus und den Prognosen für den Bitcoin-Preis deutet der Verlauf des vorherigen Zyklus auf Risiken in Richtung der Tiefststände von 50.000 Dollar hin.

Burry hat kein explizites Kursziel festgelegt, aber der visuelle Vergleich war ausreichend, um die Debatte darüber zu entfachen, ob Bitcoin ein historisches Szenario wiederbelebt.

Dieser Beitrag folgt einem Artikel, den Burry am Montag auf der Substack-Plattform veröffentlichte, in dem er warnte, dass ein Rückgang des Bitcoin zu einer selbstverstärkenden «Todesspirale» für Unternehmensinhaber und Mining-Unternehmen führen könnte.

«Es gibt keinen organischen Grund, Bitcoin zu nutzen, um ihren Rückgang zu verlangsamen oder zu stoppen», schrieb Burry in einem Substack-Beitrag.

Analysten bezweifeln die Gültigkeit des Vergleichs eines einzelnen Zyklus.

Nicht alle Marktteilnehmer sind überzeugt. Das Handelsunternehmen GSR äußerte die vorherrschenden Zweifel mit der Frage: «Kann das als Muster betrachtet werden, wenn es nur einmal aufgetreten ist?»

Die Kritiken beschränken sich nicht nur auf bloße Anzeichen. In den Jahren 2021–2022 fiel der Bitcoin-Kurs zeitgleich mit den kräftigen Zinserhöhungen der Federal Reserve, dem Zusammenbruch von Plattformen wie Terra und FTX und einem Markt, der weiterhin stark durch Retail-Leverage geprägt ist.

Die heutige Landschaft sieht deutlich anders aus – börsengehandelte Fonds für Bitcoin haben die Ströme umgeformt, institutionelle Spieler halten einen größeren Anteil am Markt, und die vorherrschenden makroökonomischen Risiken haben sich von Zinserhöhungen zu breiteren Schwankungen in Aktien, Rohstoffen und KI-bezogenen Ausgaben verschoben.

Dennoch kommen Burrys Warnungen zu einem sensiblen Zeitpunkt. Bitcoin fiel am Mittwoch auf weniger als 71.000 Dollar, bevor es sich erholte, was zu einer Woche volatilen Handels führte, die die Kryptowährung auf Niveaus zog, die wir seit November 2024 nicht mehr gesehen haben.

Burrys breitere Bärenansicht erhöht die Risiken für die Strategy und Mining-Unternehmen.

Burrys grafischer Vergleich fügt einer breiteren bärischen These, die er diese Woche zuvor aufgestellt hat, weitere Argumente hinzu. In einem Substack-Beitrag am Montag warnte er, dass ein weiterer Rückgang um 10 % bei BTC die Strategy, den größten Unternehmensinhaber von Bitcoin mit 713.502 BTC in ihren Büchern, mit Milliardenverlusten belassen und sie praktisch aus den Kapitalmärkten drängen könnte.

«Die erschreckenden Szenarien sind jetzt in Reichweite», schrieb Burry.

Er warnte auch, dass ein Rückgang auf 50.000 Dollar Mining-Unternehmen in den Bankrott treiben und den Zusammenbruch von tokenisierten Rohstoffverträgen zu einem «schwarzen Loch ohne Käufer» verursachen könnte.

Burry schätzte, dass bis Ende Januar etwa eine Milliarde Dollar an Edelmetallen liquidiert wurden, was auf den Rückgang der Kryptowährungspreise zurückzuführen ist, und bezeichnete diese Dynamik als «Todesspirale im Zusammenhang mit Sicherheiten».

In der Zwischenzeit sind die Vermögenswerte der Bitcoin-ETFs auf weniger als 100 Milliarden Dollar gefallen, zum ersten Mal seit April 2025, und der durchschnittliche Anleger in ETFs steht nun vor Verlusten, da die durchschnittlichen Kostenbasis etwa 87.830 Dollar pro Coin betragen.

Gegensätzliche Ansichten tauchen auf, da einige eine Bodenbildung sehen.

Nicht jeder stimmt Burrys Prognosen zu. Matt Hogan, Chief Investment Officer bei Bitwise, äußerte seine Meinung im Podcast Wolf of All Streets und bezeichnete das aktuelle Umfeld als «Höhepunkt des Verhaltens am Ende des Winters».

«Bärenmärkte enden in Erschöpfung», sagte Hogan. «Es gibt keine wichtigen Nachrichten im Bärenmarkt.»

Michael Saylor, Mitbegründer von Strategy, wies ebenfalls die Bedenken zurück und betonte, dass das Unternehmen keine Margin-Calls habe und nicht davon ausgehe, Bitcoin verkaufen zu müssen.

Burrys Aufzeichnungen verleihen seinen Warnungen Gewicht, obwohl seine Prognosen nicht immer in den erwarteten Zeitrahmen eingetreten sind. Sein Ansatz neigt dazu, sich auf Veränderungen in der Positionierung und die Psychologie des Marktes zu konzentrieren, anstatt auf präzise Preisprognosen – eine Unterscheidung, die es wert ist, im Gedächtnis zu behalten, während die Debatte über den nächsten Schritt für Bitcoin an Fahrt gewinnt.