Vorhersagemärkte bewerten die Wahrscheinlichkeit nun auf etwa 75 %, dass der Oberste Gerichtshof Trumps umfassenden Zollregime als rechtswidrig erklärt â eine Entscheidung, die die Märkte erschĂźttern und die US-Handelspolitik neu gestalten kĂśnnte. ďż˝
Barron's
Hier ist, was Sie wissen mĂźssen â und was es fĂźr Märkte und darĂźber hinaus bedeuten kĂśnnte:
đĽ Was steht auf dem Spiel
Trumpâs ZĂślle, die unter Notstandsrechten (IEEPA) verhängt wurden, betreffen Hunderte von Milliarden an Einfuhren aus der EU, China, Mexiko, Indien und weiteren Ländern. Unterschwellen Gerichte haben bereits entschieden, dass der Präsident seine gesetzliche Befugnis Ăźberschritten hat, und der Oberste Gerichtshof hat während der mĂźndlichen Verhandlungen erhebliche Skepsis gezeigt. ďż˝
Reuters +1
Falls das Gericht diese ZĂślle aufhebt, wird es nicht nur ein rechtlicher Erfolg sein â es kĂśnnte auslĂśsen:
đ¸ ErstattungsansprĂźche in HĂśhe von bis zu 150â200 Milliarden US-Dollar von Importeuren, die bereits von ZĂśllen betroffen sind. ďż˝
Reuters
đ Druck auf die staatlichen Einnahmen und die Budgetprognosen der US-Regierung. ďż˝
âď¸ Ein rechtlicher Präzedenzfall, der die umfassende exekutive Handelsbefugnis einschränkt.
đ Sofortige Volatilität an Aktien-, Anleihen- und Devisenmärkten.
đ Märkte sind angespannt
Die Aktienmärkte haben bereits eine erhĂśhte Risikoprämie gezeigt â besonders in Sektoren, die von globalen Lieferketten abhängen. Analysten warnen davor, dass eine Entscheidung gegen die ZĂślle einen starken initialen Aufschwung bei importabhängigen Aktien wie Einzelhändlern und KonsumgĂźtern auslĂśsen kĂśnnte, während der Druck auf Unternehmen, die mit hohen Inputkosten zu kämpfen hatten, nachlässt. ďż˝
The Economic Times
Aber es gibt einen Haken:
Auch eine Entscheidung gegen das aktuelle Rahmenwerk kÜnnte Handelspolitik-Unsicherheit auslÜsen, da die Regierung alternative rechtliche Instrumente nutzen kÜnnte, um ZÜlle aufrechtzuerhalten, was bedeutet, dass die Volatilität nicht ßber Nacht verschwinden wird. �
The Economic Times
đ MĂśgliche Szenarien (kurzfristig)
Falls ZÜlle als illegal erklärt werden:
đ Konsum- und Einzelhandelsaktien kĂśnnten steigen, da die Kostenpressung nachlässt.
đľ Importeure kĂśnnten groĂe Erstattungen beantragen â was die staatlichen ZahlungsstrĂśme belasten kĂśnnte.
đ Die Renditen der Staatsanleihen kĂśnnten aufgrund der fiskalischen Unsicherheit steigen. ďż˝
The Economic Times
Falls ZĂślle aufrechterhalten werden:
đĄď¸ US-Onshoring-Narrative werden stärker.
đ Einige inländische Hersteller kĂśnnten Gewinne sehen.
â ď¸ Märkte kĂśnnten dies als eine restriktive Handelspolitik interpretieren â was Inflationsbedenken erhĂśht. ďż˝
Business Today
đ Krypto-Perspektive: Risiko-Off oder Risiko-On?
Aus Sicht der Kryptowelt ist die Entscheidung â egal in welche Richtung sie fällt â eine Steigerung der Volatilität:
đ Risiko-On-Bias (falls ZĂślle aufgehoben werden): Bei stabilisierenden Aktienmärkten und sinkenden Handelskosten kĂśnnten risikobehaftete Anlagen wie Bitcoin und groĂe Altscoins von neu entstehendem Risikobereitschaft in der kurzfristigen Perspektive profitieren.
đ Risiko-Off-Bewegungen (falls aufrechterhalten oder verschoben): Politische Unsicherheit treibt oft Kapital in sichere Häfen und verursacht kurzfristige Volatilitätsspitzen â was die Kryptowerte in ein schwankendes Terrain drängen kann, bevor sich ein klarer Trend abzeichnet.
Angesichts der dĂźnnen und sentimentgesteuerten Natur der Kryptomärkte sind groĂe Schwankungen im Zusammenhang mit diesem makroĂśkonomischen Ereignis sehr wahrscheinlich.
