@Walrus 🦭/acc
Vor einigen Jahren hätte ich Ihnen sofort geantwortet, was in der Kryptowelt wirklich zählt: Liquidität, Volatilität, Timing. Speicherung wäre nicht einmal auf die Liste gekommen. Daten waren einfach… da. Unsichtbar. Preiswert. Zuverlässig genug, dass niemand daran zweifelte. Ich behandelte sie genauso wie die meisten Händler, wie Strom in Ihrem Haus – man denkt nur daran, wenn das Licht ausgeht.
Jetzt ist es 2026, und ich beginne zu erkennen, dass diese Annahme faul war.
In den letzten paar Jahren habe ich etwas Subtiles im Markt bemerkt, das sich verändert. Natürlich sind wir immer noch besessen von Preisen. Finanzierungsquoten, Liquidationen, Orderbücher – das alles ist nicht verschwunden. Aber unter all dem Lärm wächst ein leiserer Problem: Infrastrukturrisiko. Und genauer gesagt: Daten- und Speicherungsrisiko. Nicht das, das auf TradingView erscheint, sondern das, das Systeme genau dann zum Erliegen bringt, wenn es am schlimmsten ist.
In früheren Zyklen bewegten Blockchains vor allem Zahlen. Wallet-Beträge. Einfache Transaktionen. Die Speicheranforderungen waren minimal, daher kümmerte sich niemand darum. Aber diese Welt existiert nicht mehr. Bis 2024 und 2025 wurde die Onchain-Aktivität viel intensiver. KI-Agenten begannen, mit Smart Contracts zu interagieren. Spiele begannen, ihren Zustand onchain zu speichern. Projekte für reale Vermögenswerte hängten Dokumente, Beweise und Metadaten an Tokens an. Selbst Handels-Bots wurden datenhungrig und lasen und schrieben ständig Informationen.
Bis Mitte 2025 verlangsamten sich einige Netzwerke nicht aufgrund zu vieler Trades, sondern aufgrund zu vieler Daten.
Die meisten Händler stellen sich die Blockchain-Speicherung immer noch wie ein einfaches Buchhaltungsbuch vor, ein Notizbuch mit Zeilen von Kontoständen. In Wirklichkeit ist es eher wie das Management eines globalen Lagerhaus-Systems. Dateien brauchen Platz. Sie brauchen Redundanz. Sie müssen auch unter Stress wiederhergestellt werden können. Zentralisierte Cloud-Anbieter haben das vor Jahren gelöst, aber sie haben es mit Vertrauen gelöst. Sie vertrauen darauf, dass das Lagerhaus geöffnet bleibt, Ihre Boxen nicht zensiert und Ihr Inventar nicht stillschweigend verloren geht. Kryptowährungen versuchen von Natur aus, genau dieses Vertrauen nicht zu haben.
Diese Spannung wurde letztes Jahr deutlich. Einige beliebte Apps brachen nicht, weil ihr Code fehlerhaft war, sondern weil die Daten, von denen sie abhingen, nicht mehr verfügbar waren, langsam wurden oder plötzlich teuer wurden. Aus Sicht eines Händlers ist das ein Alptraumszenario. Positionen werden nicht ordnungsgemäß aktualisiert. Oracles hinken hinterher. Frontends frieren während Volatilität ein. Ab diesem Punkt handeln Sie nicht mehr mit Märkten – Sie handeln mit der Zuverlässigkeit des Systems.
Ich habe bereits genug Zyklen durchgemacht, um dieses Muster zu erkennen. 2017 ignorierten wir die Governance. 2020 ignorierten wir das Oracle-Risiko, bis Liquidationen Protokolle über Nacht auslöschten. 2022 ignorierten wir das Custody- und Gegenparteirisko und zahlten dafür brutal. Speicherung scheint nun als nächster blindes Fleck zu kommen. Es ist langweilig, technisch und leicht zu ignorieren. Genau deshalb ist es wichtig.
Entwickler haben dies früher bemerkt als Händler. In den letzten zwölf Monaten waren die Ökosystem-Updates voller Begriffe wie Datenverfügbarkeit, Blob-Speicherung und Erasure-Coding. Sie klingen abstrakt, aber die Idee ist einfach. Anstatt alles an einem einzigen teuren und anfälligen Ort zu speichern, teilt man die Daten in Teile und verteilt sie über viele unabhängige Betreiber. Stellen Sie sich vor, Sie zerschneiden ein Dokument in Teile und lagern jeden Teil in einer anderen Stadt. Sie müssen keinem einzelnen Ort vertrauen, und der Verlust eines Teils zerstört das Ganze nicht.
Diese Veränderung geschieht nicht, weil Menschen plötzlich wieder Wert auf Dezentralisierung legen. Sie geschieht, weil zentralisierte Speicherung zu einer Engstelle wird. Die Kosten steigen mit wachsender Nutzung. Der Zugriff kann eingeschränkt werden. Vorschriften ändern sich je nach Geografie. Für Anwendungen, die global und kontinuierlich laufen sollen, ist das eine strukturelle Schwäche.
Als Händler zwang mich das dazu, meine Vorstellung von Fundamentaldaten neu zu überdenken. Früher konzentrierte ich mich auf Emissionen, TVL und Nutzerwachstum. Jetzt stelle ich auch leisere Fragen. Kann dieses System Stress überstehen? Nicht nur Marktschüttelungen, sondern auch betrieblichen Stress. Kann es speichern, was es braucht, ohne auf ein einzelnes Unternehmen angewiesen zu sein? Kann es Skalierung von Daten bewältigen, ohne die Nutzer beim Anstieg der Aktivität zu verpreisen? Diese Fragen liefern keine klaren Einstiege oder Ausstiege, aber sie sind entscheidend für das langfristige Überleben.
Ich will ehrlich sein, ich war zuerst skeptisch. Speicherung fühlt sich nicht nach Alpha an. Man kann sie nicht scalpieren. Man kann keine Trendlinien darauf ziehen. Und Infrastruktur-Narrative bewegen sich normalerweise langsamer als die Geduld der Händler. Ich war schon einmal zu früh und habe gesehen, wie Kapital über Monate anderswo hinrotierte. Diese Zweifel sind gesund. Nicht jede Infrastruktur-Lösung gewinnt, und viele überkonstruieren Probleme, die die Nutzer noch nicht spüren.
Aber 2026 fühlt sich anders an. Die Nutzung ist jetzt real. Datenintensive Anwendungen laufen bereits. Die Kosten sind sichtbar. Fehler sind öffentlich. Es ist kein Whitepaper-Debatte mehr. Es ist Produktionsrealität. Und wenn Probleme von der Theorie in die Realität wechseln, achten Märkte letztendlich darauf – selbst wenn langsam.
Ich sage nicht, dass Speicherung absolut wichtiger ist als Trading. Liquidität und Risikomanagement werden immer wichtig bleiben. Aber Speicherung wird wichtiger, als viele Händler denken. Sie wandelt sich von einer unausgesprochenen Annahme zu einer ersten Priorität. Und wenn Annahmen sich ändern, ändern sich auch Strategien.
Die Lektion, die ich immer wieder ziehe, ist einfach. Märkte belohnen nicht nur Menschen, die Preise vorhersagen. Sie belohnen Menschen, die verstehen, was zuerst kaputtgeht. Manchmal ist es Hebelwirkung. Manchmal ist es Vertrauen. Manchmal ist es Daten. Auf diese Schwachstellen zu achten wird Sie nicht über Nacht reich machen, aber es könnte Sie am Leben halten, bis der nächste Zyklus kommt. Und in diesem Markt ist Überleben immer noch die am wenigsten geschätzte Stärke.
