Einführung
Es ist 2025, und ich halte eine Mischung aus Krypto-Assets, an die ich langfristig glaube. Aber rate mal? Ich brauche von Zeit zu Zeit immer noch stabile Liquidität in bar. Wenn du schon einmal in Krypto warst, weißt du, wie es läuft: Liquidität ist teuer. Normalerweise, wenn ich etwas stabile Liquidität möchte, bin ich gezwungen, meine Assets zu verkaufen. Und dieser einzelne Handel kann meine langfristigen Pläne ruinieren – er könnte Steuern auslösen, meinen Glauben brechen oder mich daran hindern, zukünftige Gewinne zu erzielen, wenn die Preise wieder steigen. Diese frustrierende Wahl zwischen Halten und Liquidität ist genau die Ineffizienz, die Falcon Finance beheben wollte, und sie tun es auf eine mutige, infrastrukturenorientierte Weise.
Falcon Finance ist nicht nur eine weitere Kredit-App oder Stablecoin-Emittent. Es bezeichnet sich als die erste "universelle Sicherheiteninfrastruktur" – ein System, das entwickelt wurde, um meine Vermögenswerte härter arbeiten zu lassen, ohne verkauft zu werden. Einfach ausgedrückt, erlaubt Falcon den Nutzern, das Eigentum an ihren digitalen Vermögenswerten (ja, sogar an Dingen wie tokenisierten realen Vermögenswerten) zu behalten, während sie gleichzeitig Liquidität daraus freischalten. Im Zentrum dieses Systems steht USDf, ein überbesicherter synthetischer Dollar-Stablecoin. Sie hinterlegen berechtigte Vermögenswerte – von Krypto-Token bis hin zu tokenisiertem Gold oder Aktien – als Sicherheiten und prägen USDf dagegen. Der Schlüssel hier ist die Überbesicherung: Jeder USDf wird durch mehr Wert gedeckt, als 1 USDf darstellt, sodass es immer ein Sicherheitsnetz gibt. Dies ist kein verrücktes Hochhebel-Schema; Falcon priorisiert Stabilität und Widerstandsfähigkeit über rücksichtsloses Wachstum. Indem sichergestellt wird, dass jeder USDf großzügig überbesichert ist, kann das Protokoll Marktschwankungen überstehen, ohne sofort Ihre Bestände zu liquidieren.
Als ich das zum ersten Mal hörte, war ich fasziniert. Falcon sagt im Grunde: "Wählen Sie nicht zwischen dem Halten Ihrer Vermögenswerte oder dem Erhalten von Liquidität – tun Sie beides." Für einen langfristigen Inhaber wie mich ist diese Idee ein Wendepunkt. Anstatt zu verkaufen, wenn es nicht passt, oder meine Krypto untätig sitzen zu lassen, kann ich USDf prägen und diese Dollar verwenden, während meine BTC, ETH oder andere Vermögenswerte sicher als Sicherheiten hinterlegt bleiben. Ich behalte die Exposition gegenüber ihrem zukünftigen Aufwärtspotenzial, ohne Bedingungen. Diese stabile USDf-Liquidität kann überall On-Chain eingesetzt werden – vielleicht verfolge ich eine neue Ertragsfarm, hedge etwas Risiko oder halte sie einfach als trockenes Pulver für eine Gelegenheit – alles, ohne meine wertvolle Krypto auszuzahlen. Falcon Finance schaltet im Wesentlichen einen Wert frei, der zuvor gefangen war, und verändert das gesamte Spiel für das Management von Krypto-Vermögen.
Hinter dieser Innovation steht eine breitere Vision. Falcon versucht nicht nur, ein weiteres DeFi-Produkt zu bauen; es schafft eine fundamentale Liquiditätsschicht für die nächste Ära der Finanzen. Wie das Team oft sagt, ist ihre Mission "Ihr Vermögen, Ihre Erträge" – Nutzer und Institutionen zu befähigen, das wahre Ertragspotenzial all ihrer Vermögenswerte freizusetzen, seien es Blue-Chip-Kryptowährungen, Altcoins oder sogar reale Token. Dieser menschliche Fokus – den Menschen zu ermöglichen, von dem zu profitieren, was sie bereits besitzen, ohne es aufzugeben – hat mich emotional angezogen. Falcon Finance wurde erst vor kurzem (im Jahr 2025) eingeführt, hat aber bereits in atemberaubendem Tempo zugenommen. Mitte 2025 hatte es über 1 Milliarde USDf im Umlauf, was es zu einem der zehn größten Stablecoins von Ethereum machte. Nur wenige Monate später, Ende 2025, waren bereits über 2,2 Milliarden USDf geprägt und in Gebrauch. Offensichtlich bin ich nicht allein mit dieser überzeugenden Idee. Falcons Ansatz findet bei vielen Menschen, die Liquidität und Ertrag suchen, ohne ihre Überzeugungen zu gefährden, Resonanz.
Im Rest dieses Artikels werde ich tief in Falcon Finance eintauchen – von der Kernidee und einzigartigen Funktionen bis hin zu seiner Tokenomics, Roadmap, Risiken und meiner persönlichen Meinung, warum es sich wie ein frischer Wind in DeFi anfühlt. Dies ist eine menschzentrierte Erkundung dessen, was Falcon aufbaut, in einfachen Worten verfasst, mit all den Emotionen und der Aufregung, die ich auf dem Weg erlebt habe.
Die Idee hinter Falcon Finance
Falcon Finance entstand aus einer einfachen, aber kraftvollen Idee: Menschen sollten ihre Vermögenswerte nicht opfern müssen, um Zugang zu Liquidität zu erhalten. In der traditionellen Finanzwelt leihen sich große Vermögensinhaber oft gegen ihre Portfolios, anstatt zu verkaufen – denken Sie an einen Kredit gegen Ihr Haus oder Aktien. In Krypto war es für die meisten Vermögenswerte nicht einfach. Das Falcon-Team erkannte diese Lücke und hatte das Ziel, eine universelle Infrastruktur zu schaffen, in der jeder liquide Vermögenswert als Sicherheit für einen Stablecoin-Kredit fungieren kann. Es ist, als würden sie sagen: „Wenn es Wert hat und Marktl Liquidität bietet, sollten Sie dagegen leihen können."
Was bedeutet "universelle Sicherheiten" wirklich? Es bedeutet, dass Falcon darauf ausgelegt ist, eine breite Palette von Vermögenswerten als Sicherheiten zu akzeptieren, weit über die üblichen Verdächtigen hinaus. Natürlich unterstützt es große Namen wie Bitcoin und ETH sowie wichtige Stablecoins (USDT, USDC usw.). Aber es hört nicht bei Blue Chips auf. Falcons Design öffnet die Tür zu tokenisierten realen Vermögenswerten (RWA) – Dinge wie tokenisierte Aktien, Anleihen oder Rohstoffe (stellen Sie sich tokenisiertes Gold oder sogar US-Staatsanleihen vor). Das ist riesig, weil es den direkten Übergang von realem Wert in DeFi ermöglicht. Während der RWA-Sektor in Krypto wächst, könnte Falcons integrativer Sicherheitenansatz zu einem seiner größten Vorteile werden. Wir sprechen über eine Zukunft, in der Ihr On-Chain-Stablecoin buchstäblich durch alles von Wert gedeckt ist: BTC, ein Index von Altcoins, tokenisierte Apple-Aktien oder ein Goldtoken, alles auf einmal. Diese Breite an Sicherheiten ist etwas, das kein einzweckiger Stablecoin oder Kreditprotokoll typischerweise bietet.
Jetzt fragen Sie sich vielleicht, wie Falcon so viele verschiedene Vermögenswerte sicher akzeptieren kann. Der Ansatz des Teams ist sehr methodisch und risikobewusst. Falcon wurde mit institutionellem Know-how inkubiert – namentlich von DWF Labs, einer großen Krypto-Investitionsfirma, deren Mitbegründer Andrei Grachev auch bei der Gründung von Falcon half. Sie haben Falcon mit einem TradFi-Niveau an Risikomanagement ausgestattet (ich werde darauf im Abschnitt Funktionen näher eingehen). Im Wesentlichen verwendet Falcon einen mehrschichtigen Risikomanagementrahmen, um zu entscheiden, welche Vermögenswerte berechtigt sind und wie viel Sie gegen jeden leihen können. Hochwertige Vermögenswerte erhalten mehr Kreditspielraum; riskante, volatile Vermögenswerte erhalten strengere Grenzen oder werden möglicherweise überhaupt nicht akzeptiert. Dies stellt sicher, dass Falcons "universeller" Sicherheitenansatz nicht in ein rücksichtsloses Freiforall umschlägt. Es ist universell mit Vorsicht, wenn Sie so wollen.
Kritisch ist, dass Falcons Idee nicht nur darin besteht, einen weiteren Stablecoin zu schaffen, sondern eine Infrastruktur zu schaffen, die verschiedene Teile der Finanzen verbindet. Das Team sieht Falcon als eine Brücke zwischen traditioneller Finanzwelt (TradFi), zentralisierter Finanzwelt (CeFi) und dezentralisierter Finanzwelt (DeFi). Das klingt nach Modewörtern, aber für mich bedeutet es Folgendes: Falcon möchte das verbindende Gewebe sein, das es Kapital ermöglicht, frei zwischen On-Chain- und Off-Chain-Systemen zu fließen. Sie sprechen darüber, eine einzige programmierbare Liquiditätsschicht für große Institutionen und Next-Gen-DeFi-Apps zu schaffen. In der Praxis könnte dies bedeuten, dass ein Unternehmen Falcon nutzen könnte, um reale Vermögenswerte in On-Chain-Liquidität (USDf auszugeben) umzuwandeln und diese dann in DeFi-Erträgen einzusetzen oder sofort Handelsabschlüsse zu tätigen. Oder ein DeFi-Protokoll könnte USDf integrieren und wissen, dass es durch einen Korb von vielfältigen, geprüften Vermögenswerten gedeckt ist, was es zuverlässig macht. Dieses Konzept, Sicherheiten und Liquidität über Bereiche hinweg zu vereinheitlichen, ist ziemlich ehrgeizig – aber Falcon geht es Schritt für Schritt an.
Ich schätze auch die Philosophie hinter Falcons Idee. Es hypet sich nicht als magische Geldmaschine. Die Botschaft war ziemlich maßvoll und realistisch. Sie behaupten nicht, dass USDf alle anderen Stablecoins über Nacht ersetzen wird, oder versprechen Ihnen garantierte hohe Erträge. Stattdessen bleibt Falcons Fokus darauf, dieses reale, strukturelle Problem zu lösen: Wie kann man Liquidität freisetzen, ohne das Eigentum zu zerstören? Diese fast konservative Zurückhaltung in einer hypegetriebenen Branche gibt mir tatsächlich Vertrauen. Sie zielen darauf ab, eine dauerhafte Infrastruktur aufzubauen und nicht dem neuesten DeFi-Gimmick nachzujagen. Wenn DeFi reift, denke ich, dass Protokolle wie dieses – die Resilienz, Transparenz und echte Nützlichkeit priorisieren – herausragen werden. Falcons Idee stimmt mit dem überein, was ich für DeFi erwarte: hin zu mehr komposierbaren, robusten Bausteinen anstatt isolierter experimenteller Ponzi-Schemata. Eine zuverlässige Sicherheitenebene ist grundlegend für skalierbare On-Chain-Finanzierung – Dinge wie Kreditmärkte, Derivate und Zahlungen hängen alle von starken Sicherheitenfundamenten ab. Falcon positioniert sich als dieses Fundament. Es ist eine große Idee, aber wenn sie es schaffen, könnte es die Landschaft sowohl von DeFi als auch von der Interaktion der Institutionen mit Krypto verändern.
Schlüsselfunktionen und wie es funktioniert
Von großem Bild zu sprechen, ist großartig, aber lassen Sie uns in die Einzelheiten eintauchen, was Falcon Finance tatsächlich bietet. Die Plattform bietet viele Funktionen und bewegliche Teile, die alle darauf ausgerichtet sind, diese universelle Sicherheitenidee praktisch zu machen. Hier sind die Kernfunktionen, die herausstechen:
🛡️ Multi-Asset-Sicherheiten und USDf-Prägung: Die erste Funktion ist die, über die wir gesprochen haben: Sie können eine Vielzahl von Vermögenswerten als Sicherheiten hinterlegen, um USDf zu prägen. Falcon unterstützt eine umfangreiche Liste von berechtigten Vermögenswerten – nicht nur Stablecoins und Top-Krypto wie BTC oder ETH, sondern auch ausgewählte Altcoins und sogar tokenisierte reale Vermögenswerte. Zum Beispiel könnten Sie Bitcoin, etwas Dogecoin und einen tokenisierten Goldvermögenswert gleichzeitig hinterlegen und USDf gegen diesen Korb prägen. Das Protokoll wendet ein spezifisches Überbesicherungsverhältnis (OCR) auf jeden Vermassetyp an, um Sicherheit zu gewährleisten. Stablecoin-Einlagen prägen USDf 1:1 (da Stablecoins nun mal stabil sind), aber wenn Sie etwas Volatiles wie ETH oder einen RWA wie eine tokenisierte Aktie hinterlegen, erhalten Sie möglicherweise nur 50-70 % seines Wertes in USDf. Dieser zusätzliche Sicherheitenpuffer bleibt im System als Sicherheitsnetz. Das Schöne daran ist, dass all diese Sicherheiten Ihnen gehören – wenn Sie USDf zurückgeben (plus eine kleine Gebühr), können Sie Ihre ursprünglichen Vermögenswerte zurückerhalten. Die Prägung von Falcon erfolgt in zwei Varianten: Klassisch und Innovativ. Die Klassische Prägung ist unkompliziert, konzentriert sich auf Flexibilität und einfache Rücknahme von Sicherheiten. Die Innovative Prägung bietet eine strukturierte Option – feste Bedingungen und vordefinierte Konditionen, die Ihnen sogar Vorteile verschaffen, wenn der Preis Ihrer Sicherheiten während des Kredits steigt. Es ist ein bisschen wie einen strukturierten Kredit aufzunehmen, bei dem Sie etwas Aufwärtspotenzial behalten. So oder so, das Endergebnis ist, dass Sie frisch geprägtes USDf in der Hand haben, bereit zur Nutzung.
💸 USDf – Ein robuster synthetischer Dollar: USDf ist der Stablecoin, den Sie prägen, und alles an Falcons Funktionen ist darauf ausgelegt, USDf stabil und zuverlässig zu halten. Es ist so konzipiert, dass es als vertrauenswürdiges Zahlungsmittel und Wertspeicher On-Chain fungiert. Wie hält Falcon USDf bei einem Peg von 1 $? Sie verwenden einige Taktiken. Zuerst bedeutet die Überbesicherung, dass jeder USDf mit >100 % in realen Vermögenswerten gedeckt ist, was beruhigend ist. Aber Märkte können irrational sein, also nutzt Falcon auch delta-neutrale Absicherungsstrategien im Hintergrund, um den Wert der Sicherheiten zu schützen. Wenn Sie beispielsweise BTC hinterlegen, könnte das System eine gleichwertige und entgegengesetzte Short-Position über Futures eingehen, um gegen BTC-Preissenkungen abzusichern. Auf diese Weise bleibt der Gesamtwert der Sicherheiten, die USDf unterstützen, ausgeglichen, selbst wenn der Marktpreis von BTC stark sinkt (die Short-Gewinne gleichen den Spotverlust aus). Es sind ziemlich fortgeschrittene Dinge, die hinter den Kulissen passieren, um sicherzustellen, dass USDf nicht scheitert, weil einige Sicherheiten plötzlich gefallen sind. Eine weitere Funktion, die die Stabilität von USDf unterstützt, ist der eingebaute Arbitrage-Mechanismus. Wenn USDf jemals über 1 $ auf dem Markt handelt, kann jeder neuen USDf zum Peg von 1 $ prägen und es mit Gewinn verkaufen, was den Preis wieder nach unten drückt. Umgekehrt, wenn USDf unter 1 $ handelt (sagen wir bei 0,99 $), könnten Sie es günstig kaufen und über Falcon gegen 1 $ an zugrunde liegenden Sicherheiten einlösen, was den Preis wieder nach oben zieht. Diese Arbitrage ist ein selbstkorrigierender Druck, der hilft, USDf wieder auf Parität zu bringen, solange das System und die Arbitrageure korrekt funktionieren. In der Praxis habe ich diesen Mechanismus während einer volatilen Episode getestet (mehr dazu in Risiken) – und es hat geholfen, den Peg wiederherzustellen. All diese Maßnahmen – Überbesicherung, Absicherung, Arbitrage-Anreize – kommen zusammen, um USDf zu einem sehr robusten Stablecoin-Modell zu machen, das versucht, die Fallstricke vergangener Stablecoins zu vermeiden.
🌱 sUSDf – Ertragsbringender Stablecoin-Vault: Eine der Hauptfunktionen von Falcon ist, dass das bloße Halten von USDf nicht das Ende der Geschichte ist. Sie können Ihr USDf staken, um sUSDf zu prägen, eine ertragsbringende Version des Stablecoins. Denken Sie an sUSDf als Token eines Sparkontos: Es repräsentiert Ihr gestaktes USDf plus alle Erträge, die im Laufe der Zeit anfallen. Die Funktionsweise ist elegant – der Wert von sUSDf steigt ständig im Verhältnis zu USDf, da die Erträge aus Falcons Strategien kommen. Jede Einheit von sUSDf ist im Laufe der Zeit mehr USDf wert (ähnlich wie die Vault-Token von Yearn, falls Ihnen das bekannt ist). Sie staken 1.000 USDf und erhalten heute 1.000 sUSDf; ein Jahr später könnten diese 1.000 sUSDf für 1.100 USDf eingelöst werden, weil sie ~10 % Ertrag erwirtschaftet haben. Wichtig ist, dass die sUSDf-Erträge aus Falcons diversifizierten Anlagestrategien stammen und nicht durch die Verwässerung des Tokens erzeugt werden. Falcon betreibt eine Reihe von institutionenstauglichen Strategien mit dem pooled Sicherheiten und Fonds: Dinge wie Arbitrage von Finanzierungsraten (Gewinn aus der Differenz zwischen den Finanzierungsraten von perpetual futures), Preis-Arbitrage zwischen verschiedenen Börsen, native Staking bestimmter Altcoins, Basis-Handel (Spot- vs. Futures-Spreads) und sogar Optionsstrategien. Diese sind hauptsächlich delta-neutral oder marktneutral, was bedeutet, dass sie darauf abzielen, Erträge zu erzielen, ohne auf die Marktrichtung zu wetten. Beispielsweise könnte die Arbitrage von Finanzierungsraten darin bestehen, gleichwertige Long- und Short-Positionen in einem Krypto-Future einzugehen, bei denen die Finanzierungszahlungen die Gewinne ausgleichen. Basis-Handel könnte darin bestehen, eine Münze auf dem Spotmarkt zu kaufen und ihre Zukunft zu shorten, wenn die Zukunft mit einem Aufschlag gehandelt wird, und diesen Unterschied zu erfassen. Falcons Team hat Quants und Händler, die sicherstellen, dass diese Strategien mit minimalem Richtungsrisiko verwaltet werden. Das Ergebnis ist, dass sUSDf eine ziemlich attraktive APY für einen Stablecoin liefert. Historisch lag sie in der Regel im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Ende 2025 lagen die sUSDf-Erträge bei etwa ~10 % APY, was für einen im Wesentlichen dollarpegged Vermögenswert sehr beeindruckend ist. Und da die Erträge aus realen Marktchancen (nicht nur inflationsbedingten Belohnungen) stammen, ist es nachhaltiger. Wenn Sie bereit sind, längerfristig zu binden, bietet Falcon sogar Boosted Yield Vaults an: Sie können Ihr sUSDf für einen festen Zeitraum (z. B. 3 oder 6 Monate) erneut staken, um einen noch höheren Ertragsboost zu erhalten. Wenn Sie das tun, stellt Ihnen Falcon ein spezielles NFT aus, das Ihre gesperrte Position repräsentiert, das Sie bei Fälligkeit gegen Ihr sUSDf plus den zusätzlichen Ertrag einlösen. Es ist eine clevere Möglichkeit, langfristige Stabilität zu belohnen. Ich liebe persönlich, dass sie eine Option für jeden geschaffen haben: flexibles Staking über sUSDf und einen zusätzlichen Boost, wenn Sie bereit sind, zu sperren.
🔐 Robustes Risikomanagement-Rahmenwerk: Mit all diesen Vermögenswerten und Strategien, die im Umlauf sind, legt Falcon großen Wert auf Risikomanagement. Ehrlich gesagt ist dies eine Funktion für sich – sie ist in jeden anderen Aspekt eingebaut. Lassen Sie uns aufschlüsseln, wie Falcon Risiken managt, denn es gab mir ein beruhigendes Gefühl zu wissen, dass dies kein degen Freiforall ist:
Sicherheitsberechtigung & Dynamische Haarschnitte: Falcon akzeptiert nicht einfach irgendein Token nach Belieben. Es gibt eine strenge Überprüfung der Berechtigung für Sicherheitenvermögenswerte. Schritt eins, der Vermögenswert muss auf den Märkten von Binance gelistet sein – wenn nicht, wird er sofort abgelehnt. (Als Nutzer stelle ich fest, dass Falcon stark auf Binance-Daten zur Bewertung der Liquidität setzt, wahrscheinlich weil Binance die tiefsten Märkte hat. Sie vertrauen wirklich nur Vermögenswerten, die über solide Handelsdaten auf großen Börsen wie Binance und einigen anderen verfügen.) Schritt zwei, der Vermögenswert sollte aktiven Handel sowohl in Spot- als auch in Futures-Märkten auf Binance haben; wenn nur eines existiert, wird weiter geprüft, und wenn keines existiert, ist es draußen. Schritt drei, sie überprüfen, ob er auf mehreren großen Börsen (zentralisiert oder dezentralisiert) mit gutem Volumen gelistet ist – um zu vermeiden, dass sie sich auf die Liquidität eines einzelnen Marktes verlassen. Nur Token, die alle diese Tests zur Liquidität und Marktpräsenz bestehen, werden als Sicherheiten akzeptiert. Dann weist Falcon jedem akzeptierten Vermögenswert ein dynamisches Sicherheitenverhältnis basierend auf quantitativen Risikomessungen zu. Sie betrachten Dinge wie die täglichen Handelsvolumina des Vermögenswerts auf Binance, dessen Preisvolatilität, die Stabilität seiner Futures-Finanzierungsraten und das offene Interesse an Futures (was die Markttiefe anzeigt). Zum Beispiel wird Bitcoin, das sehr liquide und relativ stabil ist, als niedriges Risiko angesehen – vielleicht müssen Sie nur $120 BTC hinterlegen, um $100 USDf zu prägen (ein ~120% Sicherheitenverhältnis). Aber eine kleinere Altcoin könnte hohes Risiko darstellen, was erfordern würde, sagen wir, $200 dieses Tokens zu hinterlegen, um $100 USDf zu prägen (200% Sicherheitenverhältnis). Diese Verhältnisse können sogar in Echtzeit angepasst werden, wenn ein Vermögenswert plötzlich volatiler wird. Ziel ist es, das System zu schützen, wenn ein einzelnes Sicherheitenvermögen im Wert fällt – risikobehaftete Vermögenswerte haben einen größeren Sicherheitsbuffer. Dieser dynamische Ansatz ist eine clevere Wendung, die die Kapitaleffizienz für sicherere Vermögenswerte erhöht, während die Exposition gegenüber riskanteren Vermögenswerten begrenzt wird.
Aktive Überwachung und Sicherheitsvorkehrungen: Falcon setzt nicht nur Regeln und betet; es überwacht aktiv und interveniert, um das System sicher zu halten. Das Protokoll verwendet kontinuierliche maschinelles Lernen-Modelle, um aufkommende Risiken oder Anomalien auf den Märkten zu beobachten. Wenn etwas anfängt, aus dem Ruder zu laufen (nehmen wir an, ein Altcoin-Sicherheiten beginnt schnell zu fallen), hat Falcon automatisierte Auslöser. Es wird Sicherheiten liquidieren oder Positionen auflösen, wenn vordefinierte Preisgrenzwerte überschritten werden. Mindestens 20 % aller Sicherheitenvermögenswerte werden tatsächlich in sehr liquider Form (auf Börsen oder als Bargeld) gehalten, sodass sie schnell verkauft werden können, wenn nötig. Es gibt auch keine verrückten Lock-ups bei der Bereitstellung von Sicherheiten; sie ziehen es vor, keine oder minimale Lock-ups bei gestakten Vermögenswerten zu haben, damit sie im Falle extremer Marktentwicklungen kurzfristig Geld abziehen können. All dies bedeutet, dass Falcon bei starken Marktschwankungen innerhalb von Sekunden reagieren kann – einige Bestände verkaufen, eine Futures-Absicherung schließen usw., um USDfs Deckung wieder ins Gleichgewicht zu bringen.
Transparenz und Audits: Ein wichtiger Pfeiler des Risikomanagements ist Transparenz. Falcon weiß, dass Vertrauen in einen Stablecoin davon abhängt, zu wissen, dass er vollständig gedeckt ist. Sie haben ein umfangreiches Transparenzframework eingerichtet. Zum einen werden **Falcon's Reserven und Sicherheiten regelmäßig von einem unabhängigen Auditor (HT Digital)** geprüft. Dieser Auditor veröffentlicht wöchentliche Reservenattestierungen und vierteljährliche Prüfungsberichte, die bestätigen, dass USDf tatsächlich wie behauptet überbesichert ist. Bei einer kürzlichen Prüfung Ende 2025 wiesen Falcons Reserven eine Überbesicherung von etwa 105–116 % auf (was einen Überschuss von 5-16 % über die Verbindlichkeiten bedeutet). Sie haben sogar eine bahnbrechende Live-Prüfung durchgeführt, als sie erstmals gestartet wurden, und bewiesen, dass USDf zu diesem Zeitpunkt mit 116 % gedeckt war. Über Prüfungen von Dritten hinaus hat Falcon ein Echtzeit-Transparenz-Dashboard eingeführt, auf dem jeder (sogar ich, ein durchschnittlicher Nutzer) die aktuelle Gesamtmenge von USDf und eine Aufschlüsselung der Reserven, die ihn unterstützen, überprüfen kann. Ich habe einen Blick auf die Daten vom November 2025 geworfen: Sie zeigten etwa 2,25 Milliarden $ in Reserven (die eine ähnliche USDf-Versorgung unterstützen) mit einer Aufschlüsselung, die tokenisiertes ETH, SOL, BTC, T-Bills usw. umfasst, und eine Gesamt-Sicherheitsquote von ~105 %. Diese Zahlen täglich sehen zu können, ist ein großes Trost. Es ist erwähnenswert, dass ein Teil von Falcons Reserven off-chain bei regulierten Verwahrstellen gehalten wird (insbesondere der Teil, der reale Vermögenswerte enthält, und einige Krypto, die in zentralen Einrichtungen gehalten wird). Dies hatte zuvor einige Bedenken hinsichtlich der Transparenz aufgeworfen (da On-Chain-Beobachter off-chain-Holdings nicht direkt überprüfen können). Falcons Antwort war, häufigere Offenlegungen bereitzustellen und an regulatorischen Genehmigungen zu arbeiten, damit diese off-chain-Stücke unter klaren rechtlichen Rahmenbedingungen stehen. Ich denke, diese Mischung aus On-Chain und Off-Chain ist Teil der Brücke zu TradFi, aber es bedeutet, dass wir auf Prüfungen und Falcons Wort für Teile der Reserven angewiesen sind. Sie haben Schritte unternommen, um das Vertrauen mit dem Dashboard und den Prüfungen zu stärken, was beruhigend ist, aber einige Kritiker wünschen sich noch mehr granulare Transparenz. Ich vermute, dass wir, während sie sich weiterentwickeln, noch mehr Echtzeitdaten sehen werden (sie erwähnten tägliche Reserve-Updates, was bereits ein guter Anfang ist).
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