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Die US-Notenbank (Federal Reserve) hat kürzlich die Protokolle der FOMC-Sitzung vom 16. bis 17. Juni veröffentlicht – die erste unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh – und das Gremium zeigt eine erhebliche interne Uneinigkeit darüber, wie der weitere Kurs der Zinssätze aussehen wird.
📉 Die wichtigsten Erkenntnisse:
Zinsen unverändert (vorerst): Das Gremium stimmte einstimmig dafür, die Federal-Funds-Rate bei 3,50 %–3,75 % zu belassen.
Die gespaltene Entscheidung: Obwohl die Abstimmung zur Pause einstimmig war, zeigen die Projektionen eine tiefe Spaltung. Die Hälfte der politischen Entscheidungsträger, die Projektionen einreichten (9 von 18), geht davon aus, dass es mindestens eine Zinserhöhung bis Ende 2026 geben wird. Die übrigen Beamten sind sich uneinig: Sie teilen sich auf zwischen der Beibehaltung unveränderter Zinsen oder einer Senkung.
Vorsitzender Warsh bricht mit dem Präzedenzfall: In einer historischen Entscheidung reichte der Vorsitzende Kevin Warsh keine Dot-Plot-Projektion ein und wurde damit zum ersten Fed-Vorsitzenden, der seit der Einführung des Zinsprognose-Diagramms im Jahr 2012 eine Schätzung zurückhielt.
Lockerungs-Neigung aufgegeben: Aus den Protokollen ging hervor, dass der Ausschuss die Formulierungen gestrichen hat, die darauf hindeuteten, dass künftige Zinssenkungen bevorstünden, und stattdessen auf prägnantere öffentliche Kommunikation setzte.
🔍 Inflations-Treiber machen der Fed Sorgen: Entscheidungsträger hoben mehrere wichtige Aufwärtsrisiken für die Inflation hervor, die eine weitere Straffung der Geldpolitik rechtfertigen könnten, falls die Inflation hoch bleibt:
KI-Infrastruktur: Beamte äußerten Bedenken, dass der massive Ausbau für künstliche Intelligenz – einschließlich der Nachfrage nach Halbleitern, Computersystemen und Strom für Rechenzentren – die Preise in die Höhe treiben könnte.
Geopolitik: Hohe Energiekosten, die mit dem Konflikt im Nahen Osten zusammenhängen, bleiben ein bedeutender Faktor.
Zölle & Lieferengpässe: Die Auswirkungen von Zöllen und Lieferengpässen in bestimmten Branchen halten die Inflation hartnäckig über dem 2%-Ziel der Fed.
Nachdem die Fed ihre geldpolitische Lockerungs-Neigung formell aufgegeben hat und das Personal die Prognosen für die Kern-PCE-Inflation für 2026 und 2027 nach oben revidierte, steht die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen offiziell wieder auf dem Tisch.
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