Die USA haben gerade Irans Ölexport-Lizenz entzogen. Ich beobachte, wie die Rendite der 10-jährigen Anleihe in Echtzeit völlig ausrastet.
Klassisches Szenario — geopolitische Spannung trifft ein, die Energiemärkte ziehen sich zusammen, die Inflationserwartungen schießen in die Höhe, Anleihen werden abverkauft. Es ist wie Uhrwerk, nur fühlt es sich diesmal chaotischer an, weil wir bereits auf einem Pulverfass aus makroökonomischer Unsicherheit sitzen.
Ich habe diesen Film schon 2018–2019 gesehen. Öl-Schocks bleiben nicht regional. Sie schwappen durch alles — Versandkosten, das verarbeitende Gewerbe, die Verbraucherpreise. Und der Anleihemarkt? Der schreit im Grunde gerade: „Wir vertrauen dieser Stabilität nicht.“
Am Wahnsinnigsten ist, wie schnell sich die Stimmung drehen kann. Eine Schlagzeile und plötzlich rechnen alle ihre komplette These zu Zinsen, Inflation und Fed-Politik neu. Das ist eine Erinnerung daran, dass Makro nicht nur aus Charts und Daten besteht — sondern aus Geopolitik, Energieflüssen und einem ganzen Haufen Chaos, das wir nicht modellieren können.
Ich sage nicht, dass das alles zum Absturz bringt. Aber es ist eine weitere Variable in einer bereits chaotischen Gleichung. Behalte $WTI im Blick und wie die Zentralbanken reagieren, falls sich das noch weiter zuspitzt.
Klassisches Szenario — geopolitische Spannung trifft ein, die Energiemärkte ziehen sich zusammen, die Inflationserwartungen schießen in die Höhe, Anleihen werden abverkauft. Es ist wie Uhrwerk, nur fühlt es sich diesmal chaotischer an, weil wir bereits auf einem Pulverfass aus makroökonomischer Unsicherheit sitzen.
Ich habe diesen Film schon 2018–2019 gesehen. Öl-Schocks bleiben nicht regional. Sie schwappen durch alles — Versandkosten, das verarbeitende Gewerbe, die Verbraucherpreise. Und der Anleihemarkt? Der schreit im Grunde gerade: „Wir vertrauen dieser Stabilität nicht.“
Am Wahnsinnigsten ist, wie schnell sich die Stimmung drehen kann. Eine Schlagzeile und plötzlich rechnen alle ihre komplette These zu Zinsen, Inflation und Fed-Politik neu. Das ist eine Erinnerung daran, dass Makro nicht nur aus Charts und Daten besteht — sondern aus Geopolitik, Energieflüssen und einem ganzen Haufen Chaos, das wir nicht modellieren können.
Ich sage nicht, dass das alles zum Absturz bringt. Aber es ist eine weitere Variable in einer bereits chaotischen Gleichung. Behalte $WTI im Blick und wie die Zentralbanken reagieren, falls sich das noch weiter zuspitzt.