Strategie beendet offiziell das Zeitalter des „Nie-Verkaufs“: 3588 BTC für 216 Millionen US-Dollar verkauft
Derjenige, der laut „nie verkaufen“ rief und Bitcoin als Glaubenssymbol ansah, musste letztlich der Realität Tribut zollen. Am 7. Juli gab das Unternehmen bekannt, dass es zwischen dem 29. Juni und dem 5. Juli 3588 Bitcoins verkauft und dabei 216 Millionen US-Dollar erlöst hat. Dies ist der dritte Verkauf seit seinem „All in“-Bitcoin-Engagement im Jahr 2020 – und das Ausmaß ist historisch: Aus einstigen sakralen Reserve-Assets wurden mittlerweile „Rettungsgelder“ zur Tilgung von Schulden.
Als die Nachricht bekannt wurde, fiel der Bitcoin-Preis zeitweise um 2,4 %, doch erholte sich schnell wieder auf über 64.000 US-Dollar. Auch die Vorzugsaktien von Strategy konnten selten die 90-Dollar-Marke zurückerobern. Der Leiter der Research-Abteilung bei Grayscale, Zach Pandl, deutete das Ganze auf den Kopf gestellt: Der aktive Verkauf von Coins habe das schlimmste „Tail-Risiko“ vermieden – denn wenn Strategy wegen Schulden zur Liquidation gezwungen würde, wären die über 800.000 Bitcoins, die sie hält (etwa 4 % des globalen Gesamtbestands), die auf den Markt geworfen würden, die wahre Katastrophe. Der Verkauf zeige, dass das Unternehmen die Krise auf kontrollierbare Weise entschärfe – und stärkte paradoxerweise das Marktvertrauen.
Warum zerbrach der Glaube? Die Wurzel liegt im erdrückenden Druck auf die Liquiditätslage. Strategy muss jedes Jahr rund 1,5 Milliarden US-Dollar an Dividenden für Vorzugsaktien zahlen, während der Cashflow aus dem Softwaregeschäft kaum ins Gewicht fällt. In der Vergangenheit hielten sie sich über Finanzierungen aus dem Bullenmarkt und die Gewinne aus dem Bitcoin-Kursniveau über Wasser – doch als der Aktienkurs um 75 % abstürzte, der mNAV-Wert unter 1 fiel (der Vermögenswert liegt unter dem Aktienkurs) und die Finanzierungsmöglichkeiten versiegt waren, sank der Bitcoin-Preis auf 60.000 US-Dollar (die Anschaffungskosten ihrer Bestände liegen bei bis zu 75.000 US-Dollar). „Abschneiden, um zu überleben“ blieb als einzige Option.
Ist der Verkauf künftig nur ein Notbehelf oder wird er zur Gewohnheit? Wenn das Unternehmen seinen Cashflow nicht verbessern oder der Bitcoin-Preis nicht in einen Bullenmarkt zurückkehren kann, reichen die 255 Millionen US-Dollar Bargeld gerade einmal für 17 Monate Dividenden. Regelmäßiges Verkaufen von Coins, um das Leben zu verlängern, könnte zum neuen Normalfall für Strategy werden.
#strategy $BTC
Derjenige, der laut „nie verkaufen“ rief und Bitcoin als Glaubenssymbol ansah, musste letztlich der Realität Tribut zollen. Am 7. Juli gab das Unternehmen bekannt, dass es zwischen dem 29. Juni und dem 5. Juli 3588 Bitcoins verkauft und dabei 216 Millionen US-Dollar erlöst hat. Dies ist der dritte Verkauf seit seinem „All in“-Bitcoin-Engagement im Jahr 2020 – und das Ausmaß ist historisch: Aus einstigen sakralen Reserve-Assets wurden mittlerweile „Rettungsgelder“ zur Tilgung von Schulden.
Als die Nachricht bekannt wurde, fiel der Bitcoin-Preis zeitweise um 2,4 %, doch erholte sich schnell wieder auf über 64.000 US-Dollar. Auch die Vorzugsaktien von Strategy konnten selten die 90-Dollar-Marke zurückerobern. Der Leiter der Research-Abteilung bei Grayscale, Zach Pandl, deutete das Ganze auf den Kopf gestellt: Der aktive Verkauf von Coins habe das schlimmste „Tail-Risiko“ vermieden – denn wenn Strategy wegen Schulden zur Liquidation gezwungen würde, wären die über 800.000 Bitcoins, die sie hält (etwa 4 % des globalen Gesamtbestands), die auf den Markt geworfen würden, die wahre Katastrophe. Der Verkauf zeige, dass das Unternehmen die Krise auf kontrollierbare Weise entschärfe – und stärkte paradoxerweise das Marktvertrauen.
Warum zerbrach der Glaube? Die Wurzel liegt im erdrückenden Druck auf die Liquiditätslage. Strategy muss jedes Jahr rund 1,5 Milliarden US-Dollar an Dividenden für Vorzugsaktien zahlen, während der Cashflow aus dem Softwaregeschäft kaum ins Gewicht fällt. In der Vergangenheit hielten sie sich über Finanzierungen aus dem Bullenmarkt und die Gewinne aus dem Bitcoin-Kursniveau über Wasser – doch als der Aktienkurs um 75 % abstürzte, der mNAV-Wert unter 1 fiel (der Vermögenswert liegt unter dem Aktienkurs) und die Finanzierungsmöglichkeiten versiegt waren, sank der Bitcoin-Preis auf 60.000 US-Dollar (die Anschaffungskosten ihrer Bestände liegen bei bis zu 75.000 US-Dollar). „Abschneiden, um zu überleben“ blieb als einzige Option.
Ist der Verkauf künftig nur ein Notbehelf oder wird er zur Gewohnheit? Wenn das Unternehmen seinen Cashflow nicht verbessern oder der Bitcoin-Preis nicht in einen Bullenmarkt zurückkehren kann, reichen die 255 Millionen US-Dollar Bargeld gerade einmal für 17 Monate Dividenden. Regelmäßiges Verkaufen von Coins, um das Leben zu verlängern, könnte zum neuen Normalfall für Strategy werden.
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