Beschäftigungsdaten verlangsamen sich – aber das ist weder eine einfache positive Nachricht für den Markt, noch eine einfache negative.

Positiv ist: Der Druck durch mögliche Zinserhöhungen lässt nach, wodurch Bewertungen von Wachstumsaktien etwas „bequemer“ sind. Das Risiko besteht darin, dass, falls sich die Wirtschaft tatsächlich weiter abschwächt, die Gewinnerwartungen erneut nach unten korrigiert werden.

Deshalb mag ich es nicht, nur „die Zinssenkung ist da“ zu rufen. Wirklich zu beobachten ist: Kann sich die Liquidität so verbessern, dass sie der Abwärtskorrektur bei den Gewinnschätzungen vorausläuft?

Das Schlimmste für den Markt ist nicht die schlechte Nachricht – sondern dass alle nur die halbe Wahrheit sehen.

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