OpenAI und Anthropic stehen im Zuge der Fortschritte bei ihren Börsenplänen verstärkter Kritik gegenüber, während sich Fragen rund um den Cashburn und eine vorgeschlagene staatliche Beteiligung am Eigenkapital von KI-Firmen häufen.
Laut Berichten hat OpenAI der Trump-Regierung eine 5%ige passive staatliche Beteiligung vorgeschlagen, um regulatorische Hürden vor dem Börsengang zu verringern, während gleichzeitig für 2026 prognostizierte Verluste in der Nähe von 27 Milliarden US-Dollar im Raum stehen. Separat würde das von Senator Bernie Sanders vorgeschlagene AI Sovereign Wealth Fund Act eine 50%ige Aktiensteuer auf große KI-Firmen erheben; ein solches Szenario könnte, falls es verabschiedet wird, etwa die Hälfte des privaten OpenAI-Eigenkapitalwerts zunichtemachen.
Anthropic hat einen anderen Weg eingeschlagen und schlägt einen „digitalen Dividenden“ vor, der durch zukünftige KI-Branchensteuern finanziert werden soll – statt das Eigenkapital zu übergeben. Berichten zufolge wird dabei auf eine Notierung gegen Ende 2026 hingearbeitet, mit einer privaten Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar.
CoinbroNwes Analyse
Ein staatliches Beteiligungsengagement führt eine Governance-Risikoaufschlag ein, den die öffentlichen Märkte bei KI-Listings bislang noch nicht eingepreist haben. Wenn Anthropic ohne staatliche Beteiligung an die Börse geht und eine stärkere Bewertung als OpenAI durchsetzen kann, könnte das eine Erzählung über einen „Governance-Discount“ befeuern, die AI-verbundene Aktien insgesamt unter Druck setzt – einschließlich der AI-Token-Stimmung in den Krypto-Märkten, die oft im Zusammenhang mit großen KI-Unternehmensnachrichten steht.