Juli-Rallye heute‼️
Staatsanleihen legen zu, weil schwache Beschäftigungsdaten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung senken
1. Unerwartet schwacher Arbeitsmarkt nimmt Überhitzungsängste
Die Non-Farm-Payrolls stiegen nur um 57.000 (113.000 erwartet); die Vormonate wurden nach unten korrigiert, und die Arbeitslosenquote fiel auf 4,2% – bei einem deutlichen Rückgang der Erwerbsbeteiligung. Ökonomen werteten dies als Zeichen für ein langsames, stetiges Wachstum am Arbeitsmarkt – nicht als Überhitzung, die Zinserhöhungen erfordern würde.
2. Erwartungen für eine schnelle Fed-Zurückhaltung brechen ein
Händler reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli deutlich von 33% auf 20%; in den Dezember waren nur etwa 31 Basispunkte an Erhöhungen eingepreist (knapp über einem 25-bp-Schritt). Die Renditen zweijähriger Anleihen fielen um 5 bps auf 4,13%, während der Dollar den stärksten Rückgang innerhalb von zwei Monaten verzeichnete.
3. „Ein hervorragender Bericht für die Geduld der Fed“ und Unterstützung durch Ölpreise
Fed-Vorsitzender Warsh hatte zuvor erklärt, dass die Inflationsrisiken abnehmen. Beschäftigungsdaten – so BlackRock- und Fort-Washington-Manager – nähmen der Debatte über eine Zinserhöhung die Dringlichkeit. Ein zusätzlicher disinflationärer Faktor war der Rückgang der Ölpreise auf das Niveau vor dem US-Angriff auf den Iran im Februar, nachdem es bei den Friedensgesprächen Fortschritte gegeben hatte.
4. Massive Short-Coverage und eine überarbeitete Wall-Street-Prognose
Vor der Veröffentlichung des Berichts hatte der Markt Rekordpositionen in kurzfristigen Bonds auf der Short-Seite aufgebaut, und die schwachen Zahlen lösten einen erzwungenen Closeout aus (eine Rallye). Die Spanne zwischen 2- und 10-jährigen Papieren wurde breiter und machte den Rückgang fast wieder wett, nachdem das hawkische Fed-Treffen im Juni stattgefunden hatte. Das stellt jüngste Prognosen von Bank of America, Deutsche Bank und Barclays infrage, die weitere Zinserhöhungen erwartet hatten.
Ich wünsche allen Gewinne💰💪
Staatsanleihen legen zu, weil schwache Beschäftigungsdaten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung senken
1. Unerwartet schwacher Arbeitsmarkt nimmt Überhitzungsängste
Die Non-Farm-Payrolls stiegen nur um 57.000 (113.000 erwartet); die Vormonate wurden nach unten korrigiert, und die Arbeitslosenquote fiel auf 4,2% – bei einem deutlichen Rückgang der Erwerbsbeteiligung. Ökonomen werteten dies als Zeichen für ein langsames, stetiges Wachstum am Arbeitsmarkt – nicht als Überhitzung, die Zinserhöhungen erfordern würde.
2. Erwartungen für eine schnelle Fed-Zurückhaltung brechen ein
Händler reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli deutlich von 33% auf 20%; in den Dezember waren nur etwa 31 Basispunkte an Erhöhungen eingepreist (knapp über einem 25-bp-Schritt). Die Renditen zweijähriger Anleihen fielen um 5 bps auf 4,13%, während der Dollar den stärksten Rückgang innerhalb von zwei Monaten verzeichnete.
3. „Ein hervorragender Bericht für die Geduld der Fed“ und Unterstützung durch Ölpreise
Fed-Vorsitzender Warsh hatte zuvor erklärt, dass die Inflationsrisiken abnehmen. Beschäftigungsdaten – so BlackRock- und Fort-Washington-Manager – nähmen der Debatte über eine Zinserhöhung die Dringlichkeit. Ein zusätzlicher disinflationärer Faktor war der Rückgang der Ölpreise auf das Niveau vor dem US-Angriff auf den Iran im Februar, nachdem es bei den Friedensgesprächen Fortschritte gegeben hatte.
4. Massive Short-Coverage und eine überarbeitete Wall-Street-Prognose
Vor der Veröffentlichung des Berichts hatte der Markt Rekordpositionen in kurzfristigen Bonds auf der Short-Seite aufgebaut, und die schwachen Zahlen lösten einen erzwungenen Closeout aus (eine Rallye). Die Spanne zwischen 2- und 10-jährigen Papieren wurde breiter und machte den Rückgang fast wieder wett, nachdem das hawkische Fed-Treffen im Juni stattgefunden hatte. Das stellt jüngste Prognosen von Bank of America, Deutsche Bank und Barclays infrage, die weitere Zinserhöhungen erwartet hatten.
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