Marktbericht

Das US-Warenhandelsdefizit weitet sich auf den größten Stand seit mehr als einem Jahr aus

• Das US-Handelsbilanzdefizit bei Waren hat sich im Mai deutlich ausgeweitet und erreichte 105,8 Milliarden US-Dollar – deutlich mehr als die von Ökonomen erwarteten 85 Milliarden US-Dollar. Es war der größte Fehlbetrag seit mehr als einem Jahr. Ausschlaggebend war ein doppelter Effekt: Die Exporte sanken um 5,4 %, da Öllieferungen nach den Rekordwerten vom April zurückgingen (damals hatte der Iran-Krieg US-Rohöl zu einer entscheidenden alternativen Bezugsquelle für globale Märkte gemacht). Gleichzeitig stiegen die Importe um 3,6 % auf den höchsten Stand seit Anfang 2025.

  • Ein großer Teil des Importanstiegs spiegelt außerdem den unermüdlichen Aufbau der KI-Infrastruktur wider: Importe von Investitionsgütern – einschließlich Halbleitern, Computern und Telekommunikationsausrüstung – liegen rund 42% höher als vor einem Jahr.

• Auch bei den Importen von Konsumgütern wurde ein Sechs-Monats-Hoch erreicht, da die Amerikaner trotz der hohen Inflation weiter Geld ausgaben, und Unternehmen Materialien weiter auf Vorrat anschafften – angesichts von Sorgen in der Lieferkette und der Befürchtung weiterer Preissteigerungen.

• Das größere Defizit ist eine Erinnerung daran, dass Handelsungleichgewichte sich in Phasen einer starken Inlandsnachfrage und Investitionen typischerweise verschärfen – beides ist derzeit vorhanden. Die gute Nachricht: Die teilweise Wiedereröffnung der Straße von Hormus sollte dazu beitragen, den globalen Handelsfluss zu normalisieren.

• Aber der anhaltende strukturelle Importdruck durch kapitalintensive Ausrüstung im Zusammenhang mit KI wird in absehbarer Zeit nicht verschwinden, und anhaltende Konsumausgaben bedeuten, dass die Importnachfrage voraussichtlich hoch bleiben wird.

  • Ein größeres Handelsdefizit zieht außerdem direkt von den BIP-Berechnungen ab und ist damit ein weiterer Wachstums-Bremsfaktor in einem Moment, in dem die Fed sich ohnehin in Richtung Zinserhöhungen bewegt, um die Inflation zu dämpfen.

Rasant steigende iPad- und Xbox-Preise zeigen das Leid der Speicherchip-Misere

• Sowohl Apple als auch Microsoft kündigten Preiserhöhungen für beliebte Konsumgüter an – darunter Macs, iPads und Xbox-Konsolen – und nannten dabei direkt die knappe, durch KI getriebene Speicherchip-Versorgung als Grund.

  • Die DDR5-Chip-Preise sind im vergangenen Jahr um mehr als das Vierfache gestiegen, und Microns CEO warnte diese Woche, dass es „keine Sichtlinie“ dafür gebe, wann die Versorgung die Nachfrage einholen werde – eine spürbare Verbesserung sei vor 2028 unwahrscheinlich.

• Nach einer massiven Chip-Überversorgung infolge der Pandemie haben die Hersteller die Investitionen in die Kapazität zurückgefahren, gerade als die KI-Nachfrage still und leise auf eine Explosion zusteuerte. Nun befinden sich die wenigen überlebenden Speicherchip-Produzenten in einer außergewöhnlichen Lage: verzweifelte Kunden, stark steigende Gewinne und Investoren, die ihre Aktien zu Rekordhöhen treiben.

• Samsung wird am Montag voraussichtlich ein historisches Investitionspaket in Höhe von 1.000 Billionen Won (651 Milliarden US-Dollar) für die nächsten zehn Jahre ankündigen. SK Hynix plant, die Kapazität innerhalb von fünf Jahren zu verdoppeln, TSMC investiert dieses Jahr allein 56 Milliarden US-Dollar in Capex, und Micron baut neue Fabriken in Idaho und New York.

  • Trotz all dem gehen Analysten von Bloomberg Intelligence davon aus, dass die Chip-Preise mindestens bis 2027 auf einem hohen Niveau bleiben werden. Das bedeutet, dass weitere Preiserhöhungen für Verbraucher auf Laptops, Handys, Spielekonsolen und andere Geräte wahrscheinlich sind.

Wenn du nach dem besten Hypothekenzins suchst, kannst du dir Zehntausende sparen

• Eine neue Analyse von Bankrate zu 3,2 Millionen Hypotheken-Neuverträgen hat ergeben, dass Hauskäufer, die nicht nach dem besten Zinssatz suchen, insgesamt schätzungsweise 65 Milliarden US-Dollar pro Jahr an unnötigen Zinskosten zahlen.

• Für den durchschnittlichen einzelnen Kreditnehmer summiert sich diese Sorglosigkeit im Laufe eines 30-jährigen Darlehens auf mehr als 78.000 US-Dollar.

  • Der Ausweg ist theoretisch einfach: mehrere Angebote einholen, Vermieter/Lender gegeneinander antreten lassen und verhandeln. Aber Untersuchungen zeigen durchgängig, dass die meisten Amerikaner nur ein einziges Angebot einholen und dann weitermachen – ohne bereit zu sein, Finanzunterlagen mehrfach einzureichen oder innerhalb eines engen Zeitrahmens verschiedene Kreditgeber miteinander zu vergleichen.

• Die Analyse zeigte, dass Besserverdienende, ältere Kreditnehmer und besonders kreditwürdige Käufer am stärksten von unnötigen Zinskosten betroffen sind. Wohlhabende Käufer vertrauen eher auf eine einzelne Empfehlung eines Immobilienmaklers oder Vermögensverwalters, statt darauf zu bestehen, dass Banken um ihr Geschäft konkurrieren, während Kreditnehmer mit den stärksten Profilen so wenig Angst vor der Kreditgenehmigung verspüren, dass ihnen die Motivation fehlt, hart zu suchen.

  • Regulatorische Schutzmaßnahmen in FHA- und VA-Darlehen schützen Kreditnehmer mit niedrigerem Einkommen tatsächlich vor der schlimmsten Überpreisung. Die schärfsten Suchenden erweisen sich als jüngere Kreditnehmer und diejenigen, die näher an ihre Kreditlimits heranreichen – Menschen also, die finanziell so stark belastet sind, dass die Notwendigkeit sie zwingt, das beste Angebot zu finden.

• Wenn du gerade auf der Suche nach einem Haus bist oder eine Refinanzierung erwägst, könnte die Maßnahme mit der höchsten Rendite einfach darin bestehen, zwei oder drei weitere Angebote für den Zinssatz einzuholen.

Ausblick

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