Nach fast drei Jahren heftiger Preisschwankungen zeigt Lithium im Jahr 2026 eine rasante Erholung. Obwohl die Preise sich im Vergleich zu den Tiefstständen des vergangenen Jahres mehr als verdoppelt haben, geht Bernstein davon aus, dass das Rallye-Geschehen eher mitten im Weg ist, statt sich seinem Hochpunkt zu nähern.
Das Brokerhaus geht davon aus, dass der Markt eine „Erholung in der Mitte des Zyklus“ durchlebt: Eine Verknappung des Angebots und eine stabile Nachfrage nach Batterien schaffen Bedingungen für weitere Preissteigerungen bis 2027 – statt für eine Umkehr in der nahen Perspektive.
Für Investoren ist diese Frage weit über die Rohstoffmärkte hinaus von Bedeutung. Lithium ist ein Schlüsselrohstoff für die Herstellung von Batterien für Elektrofahrzeuge und Energiespeichersystemen im industriellen Maßstab. Damit beeinflusst sein Preis Förderunternehmen, Batteriehersteller, Automobilhersteller und Entwickler erneuerbarer Energien.
Laut Bernstein haben sich die Preise für Lithiumcarbonat etwa von 8.000 $ pro Tonne Mitte 2025 auf 20.000–25.000 $ erholt, derzeit also auf diesem Niveau. Nachdem sie im Mai kurzzeitig 30.000 $ erreicht hatten, korrigierten sie sich anschließend, als ein Teil der zuvor stillgelegten Kapazitäten wieder auf den Markt zurückkehrte. Obwohl diese Neustarts das Angebot vorübergehend erhöht haben, glaubt das Brokerhaus, dass sie mit der steigenden Nachfrage kaum Schritt halten können.
Die größte Überraschung waren Energiespeichersysteme (ESS) und nicht Elektrofahrzeuge. Laut Bernstein ist die Nachfrage nach Lithium seit Jahresbeginn um etwa 32% gestiegen und hat damit das Angebotswachstum um ungefähr 24% übertroffen. Dabei nahm die Nachfrage aus dem Bereich ESS um fast 100% zu, während die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen nur um 9% gewachsen ist.
Dieses Ungleichgewicht hat die Bestände stark reduziert. Nach Einschätzung von Bernstein sind die Lithiumbestände auf etwa 20 Tage Angebotsmenge gefallen – ein Niveau, das historisch mit höheren Preisen zusammenfällt, wenn Käufer um zunehmend knappen Stoff konkurrieren.
Das Angebot stößt wiederum auf strukturelle Grenzen. Die Bergbauunternehmen haben in den letzten zwei Jahren die Investitionsausgaben reduziert, nachdem die Lithiumpreise seit dem Hochpunkt im Jahr 2022 eingebrochen waren. Neue Projekte erfordern laut Bernstein in der Regel etwa drei Jahre von der endgültigen Investitionsentscheidung bis zum Produktionsstart. Obwohl ungefähr 200.000 Tonnen zuvor stillgelegter Kapazitäten schrittweise wieder in Betrieb gehen können, erwartet das Brokerhaus eine Verlangsamung der Inbetriebnahme neuer Kapazitäten nach 2026. Das erhöht das Risiko einer Angebotsknappheit im Jahr 2027.
Wichtig ist zu erwähnen, dass Bernstein der Auffassung ist: Preissteigerungen dürften die Nachfrage kaum beeinträchtigen. Die Kosten für Batterien sind in den letzten zwei Jahren deutlich gesunken. Das ermöglicht sowohl Entwicklern von Energiespeichersystemen als auch Herstellern von Elektrofahrzeugen, Lithiumpreise im Bereich von 30.000–35.000 $ pro Tonne zu verkraften, ohne dass sich die Wirtschaftlichkeit der Projekte wesentlich verschlechtert.
Bernstein spiegelt diese Sichtweise wider und hat die Prognose für den durchschnittlichen Preis von Lithiumcarbonat für 2026 auf ungefähr 25.000 $ pro Tonne angehoben (zuvor 21.000 $) und für 2027 auf 32.500 $ pro Tonne (zuvor 25.000 $). Die langfristige Bewertung blieb bei 16.000 $ unverändert, während das Angebot letztlich die Nachfrage einholen dürfte.
Nach Ansicht des Brokerhauses deutet die Kombination aus gesunkenen Beständen, zurückhaltenden Investitionen in die Förderung und einer Beschleunigung der Nachfrage nach Batterien darauf hin, dass die derzeitige Erholung noch nicht ausgeschöpft ist und der Lithium-Preisgipfel vermutlich näher bei 2027 liegen wird, nicht im laufenden Jahr.
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