Anndy Lian
Warum der 4,1%-PCE-Inflationsdruck Krypto gerade in ein hochvolatiles Risiko-Asset verwandelt hat
Die digitale Asset-Landschaft sieht sich derzeit mit einer starken Verkaufswelle konfrontiert, die große Kryptowährungen auf Mehrmonats-Tiefs gedrückt hat. Dieser Rückgang ist auf eine Kombination aus sich verschlechternden makroökonomischen Bedingungen, massiven institutionellen Rücknahmen und einer intensiven Kaskade von Derivate-Liquidationen zurückzuführen.
Bitcoin ist im Verlauf der vergangenen 24 Stunden um 2,01 Prozent gefallen und notiert bei 59.782,21 US-Dollar, in enger Kopplung an eine breitere Marktkorrektur von 1,85 Prozent. Ethereum erlitt einen noch stärkeren Rückgang: Es fiel um 3,46 Prozent auf 1.567,16 US-Dollar und blieb damit hinter dem Marktführer zurück. Zusammen haben diese Bewegungen die gesamte Marktkapitalisierung des Krypto-Markts um 1,76 Prozent auf ein Jahrestief von 2,06 Bio. US-Dollar gedrückt.
Der wichtigste Auslöser für dieses marktweite Reset ist eine deutliche Verschiebung der makroökonomischen Stimmung, untermauert durch einen unerwarteten Inflationswert der US „Personal Consumption Expenditures“ (PCE). Der Inflationsindikator lag bei 4,1 Prozent und markierte damit den höchsten Stand seit drei Jahren. Diese heißere als erwartete Datenlage hat die Befürchtungen einer längeren Phase restriktiver Geldpolitik neu entfacht, während Marktteilnehmer schnell ihre Wetten auf weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve ausweiten. Da der Kryptomarkt eine 88-prozentige Korrelation mit dem S&P-500-Index aufweist, verhalten sich digitale Assets in einem sich verengenden globalen Liquiditätsumfeld wie hochsensitive Risikoanlagen.
Dieser makroökonomische Druck schlug sich schnell in physische Verkäufe über institutionelle Kanäle nieder. US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds verzeichneten ihre größte Tagesrücknahme seit Anfang Juni: Am Mittwoch, dem 24. Juni, zogen Anleger 469,08 Mio. US-Dollar aus diesen Produkten ab. Dieser massive Abgang stellt den fünften aufeinanderfolgenden Tag mit Nettoabflüssen aus dem institutionellen Bereich dar, angeführt vor allem von BlackRock und seinem Spot-Produkt, das einen erheblichen Anteil an dem Kapitalabfluss ausmachte.
Zur gleichen Zeit verzeichneten Spot-Ethereum-Fonds am selben Tag 30,24 Mio. US-Dollar an Netto-Rücknahmen. Dieser anhaltende Abfluss institutioneller Liquidität hat eine entscheidende Schicht als Preisstütze entfernt und automatisierten Verkaufsdruck erzeugt, da Fondsmanager ihre zugrunde liegenden digitalen Bestände liquidieren, um den Rücknahmeanforderungen nachzukommen.
Jenseits der Abflüsse aus institutionellen Produkten traf der Spotmarkt unerwartete strukturelle Gegenwinde von großen Handelsplattformen. Gerüchte und Berichte machten in den sozialen Netzwerken die Runde, dass bedeutende globale Börsen, insbesondere Binance und Coinbase, aktiv große Mengen Bitcoin abstoßen. Diese potenzielle institutionelle Verteilung verstärkte einen bereits erheblichen Angebotsüberhang, erschütterte das Vertrauen privater Anleger und beschleunigte die Abwärtsbewegung der Kurse.
Als die Spot-Preise einbrachen, löste der Rückgang ein heftiges mechanisches Entwirren im Derivatemarkt aus, das die Geschwindigkeit des Verkaufsdrucks drastisch erhöhte. Innerhalb eines 24-Stunden-Zeitraums überstiegen erzwungene Liquidationen über den gesamten Kryptomarkt hinweg 1 Mrd. US-Dollar. Mit 428,87 Mio. US-Dollar entfielen auf direkt mit Bitcoin verbundene gehebelte Positionen der größte Teil dieses Betrags; Long-Positionen machten 337 Mio. US-Dollar der ausgelöschten Verträge aus. In den letzten 12 Stunden des Crashs entfielen auf Short-Positionen 63 Prozent der unmittelbaren Liquidationen.
Währenddessen sahen sich überhebelte Trader im Ethereum-Markt gezwungen, Verträge im Volumen von 230 Mio. US-Dollar zwangsweise zu schließen. Trotz dieser massiven Bereinigung spekulativer Wetten gelang es den durchschnittlichen Finanzierungssätzen bemerkenswerterweise, positiv zu bleiben. Das bestätigt, dass viele Marktteilnehmer von stark gehebelten Long-Positionen überrascht wurden.
Dieses schwere Deleveraging-Ereignis hat technische Indikatoren in tiefes „Underbought“-Gebiet gedrückt. Ethereum brach entscheidend sowohl unter den Sieben-Tage-Simple-Moving-Average bei 1.675,94 US-Dollar als auch unter den 30-Tage-Simple-Moving-Average bei 1.760,28 US-Dollar. Der Relative-Strength-Index ist auf 30,5 gefallen, was stark überverkaufte Bedingungen bestätigt, jedoch keinen unmittelbaren strukturellen Halt bietet. Für den breiteren Markt liegt die gesamte Marktkapitalisierung weiterhin prekär bei ihrer Basis von 2,06 Bio. US-Dollar; der globale Relative-Strength-Index von 35,89 deutet darauf hin, dass der Markt zwar nach unten gestreckt ist, aber ein eindeutiger bullischer Umschwung noch nicht begonnen hat.
Mit Blick nach vorn bleibt der unmittelbare Trend im Bereich der digitalen Vermögenswerte klar bärisch, auch wenn der Markt rasch auf einen massiven technischen Wendepunkt zusteuert.
Quelle:
https://e27.co/why-the-4-1-pce-inflation-print-just-turned-crypto-into-a-high-beta-risk-asset-20260626/
Der Beitrag „Why the 4.1% PCE inflation print just turned crypto into a high beta risk asset“ erschien zuerst auf Anndy Lian von Anndy Lian.