Kalshi, die regulierte Plattform für Vorhersagemärkte, soll Berichten zufolge Gespräche über eine neue Finanzierungsrunde führen – bei einer Bewertung von ungefähr 40 Mrd. US-Dollar. Damit würde sie ihre jüngste Bewertung von 22 Mrd. US-Dollar nahezu verdoppeln, die erst vor sieben Wochen im Rahmen einer 1-Mrd.-US-Dollar-Serie F erreicht wurde, wie die Financial Times berichtet.
Diese neue Runde, die möglicherweise bis zum Q3 2026 abgeschlossen wird, würde Kalshis insgesamt eingeworbenes Eigenkapital auf etwa 3,7 Milliarden US-Dollar seit der Gründung erhöhen.
Die May-2026-Serie F wurde von Coatue angeführt; außerdem waren Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley und ARK Invest beteiligt.
Im Gegensatz zu angeschlagenen Krypto- und Fintech-Unternehmen zeigt der schnelle Bewertungsanstieg von Kalshi, dass die Markterwartungen für regulierte Prognosemärkte positiv sind.
Kalshi-Volumen und -Umsatz im Detail: 16,81 Mrd. US-Dollar im Mai, 178 Mrd. US-Dollar annualisiert und ein 800%-Sprung im institutionellen Handel
QUELLE: KalshiData.com
Das annualisierte Handelsvolumen von Kalshi stieg bis April 2025 auf 178 Mrd. US-Dollar – ein Anstieg um das 32-Fache gegenüber dem Vorjahr. Das unterstreicht das Wachstum im Bereich der Prognosemärkte in den vergangenen 12 Monaten.
Im Mai 2026 erreichte das monatliche Volumen 16,81 Mrd. US-Dollar, während der jährliche Umsatz bei 2 Mrd. US-Dollar lag – ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Das institutionelle Handelsvolumen wuchs in sechs Monaten um 800 %, wobei Kalshi behauptete, über 90 % der US-Aktivität in Prognosemärkten abzudecken.
Sportverträge trieben den Großteil des Volumens: In der ersten Woche der FIFA-Weltmeisterschaft wurden 5,1 Mrd. US-Dollar verzeichnet – der höchste Wert für irgendeinen Prognosemarkt. Die Plattform erzeugte 2025 über 23 Mrd. US-Dollar Sportvertragsvolumen.
Zusätzlich erhöhten börslich gehandelte Krypto-Perpetual-Futures, die im Juni als erstes CFTC-reguliertes Produkt in den USA gestartet wurden, in ihren ersten zwei Wochen das Volumen um 5,5 Mrd. US-Dollar – und positionierten sie als wichtiges Instrument zur Kundengewinnung.
Bewertungsmultiplikator-Analyse: 40 Mrd. US-Dollar bei 2 Mrd. US-Dollar Umsatz sind ein 20-facher Multiplikator – das bewertet Kalshi als Spiel für Exchange-Infrastruktur, nicht als Consumer-App
Kalshi, bewertet mit 40 Mrd. US-Dollar bei 2 Mrd. US-Dollar annualisiertem Umsatz, hat einen Umsatzmultiplikator von 20x. Das rückt das Unternehmen näher an die Exchange-Infrastruktur-Prämien der CME Group als an den Consumer-Fintech-Sektor, der seit 2021 rückläufig ist.
Die Bewertung entspricht Sacras Sicht auf Kalshi als Betreiber einer „neuen Asset Class“, gestützt durch seine CFTC-DCM-Zuordnung. Philippe Laffont von Coatue schlug vor, dass „Event-Verträge zu einem Billionen-Dollar-Markt werden könnten“ – und deutete damit an, dass das 20-fache Umsatzmultiple konservativ sein könnte.
Allerdings sehen sich Anleger aus dem öffentlichen Markt mit Unsicherheit hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieses Multiplikators konfrontiert, insbesondere angesichts dessen, dass bis zu 90 % von Kalshis Umsatz aus Sportverträgen stammen, die regulatorische Risiken mit sich bringen. Mansour hat darauf hingewiesen, dass über einen IPO gesprochen werde, aber es sei unwahrscheinlich, dass dies vor 2027 passiert.
Rechtliches und regulatorisches Risiko: 12+ Bundesstaatenklagen und ein Zuständigkeitsstreit, der den Obersten Gerichtshof erreichen könnte
SOEBEN: Kalshi verklagt Beamte aus Illinois wegen Einschränkungen für Prognosemärkte und macht geltend, dass irreparabler Schaden droht, da ein Gesetz ab dem 1. Juli in Kraft tritt. Falls dies bestätigt wird, könnte der regulatorische Druck die On-Chain-Event-Märkte und das breitere Compliance-Risiko für zivilrechtliche Finanzwetten prägen. $KALSHI pic.twitter.com/3vySVRFXGH
— Bpay News (@bpaynews) 24. Juni 2026
Mehr als ein Dutzend US-Bundesstaaten haben Kalshi und Polymarket verklagt und behauptet, sie betrieben nicht lizenzierte Sportwetten-Operationen unter Verstoß gegen die Glücksspielgesetze der Bundesstaaten.
Der Generalstaatsanwalt von Kentucky behauptete, dass 89 % der Handelsaktivitäten von Kalshi mit Sportwetten zusammenhingen, mit über 23 Mrd. US-Dollar Sportwetten-Vertragsvolumen im Jahr 2025.
Illinois verabschiedete ein Gesetz, das Prognosemarktbetreibern vorschreibt, eine staatliche Lizenz zu erhalten. Dadurch reichte Kalshi eine Bundesklage ein und machte geltend, dass die CFTC die ausschließliche Zuständigkeit für börsengehandelte Derivate habe.
Die CFTC hat neun Bundesstaaten verklagt, um solche Durchsetzungsmaßnahmen zu blockieren. CFTC-Vorsitzender Michael Selig betonte, dass Bundesstaaten nicht das Bundesrecht untergraben können, während der DCM-Status von Kalshi einen zentralen Bestandteil seiner Verteidigung bildet.
Dieses Zuständigkeitsproblem könnte bis zum Obersten Gerichtshof eskalieren, und ein negatives Urteil zur Einordnung von Sportwetten könnte das Geschäft von Kalshi erheblich beeinträchtigen, da Sportverträge bis zu 90 % seines Umsatzes ausmachen.
Prognosemärkte als Asset Class: 11 Mrd. US-Dollar auf 22 Mrd. US-Dollar auf 40 Mrd. US-Dollar innerhalb von weniger als zwölf Monaten – das signalisiert, dass institutionelles Kapital Event-Verträge als eigene Kategorie behandelt
Das ist nicht überraschend, weil der Umsatz von Kalshi wirklich hoch ist und weiterhin wirklich wirklich schnell wächst. Und es ist leicht vorstellbar, dass Kalshi den Umsatz von hier aus um das 10-fache auf 30–50 Mio. US-Dollar pro Tag steigert (was einer Bewertung von 40 Mrd. US-Dollar entsprechen würde). Die größten Risiken liegen bei der Regulierung, aber sie haben einen guten Track… https://t.co/JSNE1gaErh
— James Ross (@jamesrosst) 25. Juni 2026
Das schnelle Bewertungswachstum von Kalshi von einem 11 Mrd.-US-Dollar-Series-E bis zu einem 40 Mrd.-US-Dollar-Ziel innerhalb eines Jahres, bei dem seit Juni 2025 über fünf Runden hinweg 2,685 Mrd. US-Dollar eingesammelt wurden, zeigt das institutionelle Interesse an regulierten Prognosemärkten – nicht an bestimmten Unternehmen.
Bernstein stellt fest, dass die Nachfrage aus maßgeschneiderten Trades und kundenspezifischen Event-Verträgen entsteht, die von Hedgefonds genutzt werden, um makroökonomische und geopolitische Risiken zu steuern – im Unterschied zu Retail-Sportwetten.
Die Einführung von CFTC-regulierten Krypto-Perpetual-Futures durch Kalshi ist ein bedeutender Schritt hin zur vollständigen US-Compliance – ein großer Fortschritt für die Regulierung von Prognosemärkten.
Mit zunehmender Konkurrenz, bei der Kalshi im Juni 2026 21,1 Mrd. US-Dollar Volumen generierte, im Vergleich zu Polymarkets 9,7 Mrd., wird die Kapitalbeschaffung immer dringlicher.
Durch die Entwicklung einer konkurrierenden Prognosemarkt-App von Meta, Meta Arena, wird der Bedarf für Kalshi, seine Marktposition zu festigen, weiter beschleunigt.
Der Autor hält keine Wertpapiere, über die in dem Artikel gesprochen wird, und nimmt auch keine Position in solchen ein. Alle Preise wurden zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes angegeben.
Der Beitrag „Kalshi Targets $40Bn Valuation Seven Weeks After $22Bn Series F“ erschien zuerst auf Tokenist.