Bitcoins $13 Milliarden Ablauf-Countdown: Was dieser Freitag mit dem gesamten Krypto-Markt anrichten könnte

Jedes fünf Jahre oder so kann ein einzelnes Datum im Derivate-Kalender den gesamten Krypto-Markt erschüttern. Dieses Datum ist der 26. Juni 2026 — und es sind nur noch zwei Tage.

Die Rohzahlen gerade jetzt

◆ $13 Milliarden an offenen Bitcoin-Optionen laufen am 26. Juni aus — wobei allein Deribit $10,4 Milliarden hält, was einen Marktanteil von 79% an globalen Bitcoin-Optionen darstellt. OKX liegt mit 6% an zweiter Stelle, gefolgt von Binance und CME mit jeweils 5% und Bybit mit 4%. (Cointelegraph)

◆ Nur 2 Milliarden US-Dollar von den 10,6 Milliarden US-Dollar Open Interest sind derzeit „im Geld“ — das heißt, etwa 8,6 Milliarden US-Dollar bzw. 80% liegen „out of the money“ und laufen darauf hinaus, vollständig wertlos zu verfallen. (CoinDesk)

◆ Das Put-Call-Verhältnis liegt bei 0,87 — das entspricht 87.156 Call-Kontrakten gegenüber 76.241 Put-Kontrakten — einer nahezu ausgeglichenen Positionierung, die auf große Unsicherheit im gesamten Markt hindeutet. (CoinDesk)

◆ Der Max-Pain-Preis des Optionsmarkts liegt bei rund 74.000 US-Dollar — ungefähr 15% über dem aktuellen Spotpreis. Das bedeutet: Der Markt müsste sich deutlich nach oben bewegen, nur um die meisten Kontrakte vor Freitag in ein profitables Terrain zu bringen. (DigitalToday)

Die drei Kräfte, die diese Woche aufeinandertreffen

Das ist kein standardmäßiger Quartalsverfall. Drei starke Marktkräfte treffen gleichzeitig aufeinander:

◆ US-PCE-Inflationsdaten — der May Personal Consumption Expenditures-Preisindex sinkt am 26. Juni, also am selben Tag wie die Options-Abwicklung. Der April-PCE lag bei 3,8% im Jahresvergleich, während der Core-PCE bei 3,3% lag — beides deutlich über dem 2%-Ziel der Federal Reserve. (DigitalToday)

◆ Falkenhafte Federal Reserve — Fed-Chef Kevin Warsh hielt die Zinsen bei 3,50%–3,75% beim FOMC-Treffen am 18. Juni unverändert, strich sämtliche Formulierungen zur Lockerung aus der Erklärung und überwachte eine Verschiebung im Dot-Plot: Neun von achtzehn Teilnehmern prognostizieren nun mindestens eine Zinserhöhung in diesem Jahr. Die Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung im Dezember wurde auf 77% neu eingepreist, von 24% einen Monat zuvor. (The Block)

◆ ETF-Abflüsse bei Rekordniveau — In den vergangenen 30 Tagen hat das Spot-Bitcoin-ETF-Komplex mehr als 6 Milliarden US-Dollar netto an Abflüssen verzeichnet — von Analysten als eine Rekordserie beschrieben, die die Nachfrage-Struktur des Marktes nachhaltig verändert hat. (The Block)

Was ist das letzte Mal passiert, als das geschah

Ende März fiel Bitcoin scharf im Intraday-Handel auf etwa 66.200 US-Dollar, als der Verfall von 14,1 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Optionen und 2,2 Milliarden US-Dollar an Ethereum-Optionen mit steigenden Ölpreisen und wachsenden Renditen von Staatsanleihen zusammenfiel — eine nahezu identische makroökonomische Konstellation wie das, womit der Markt diese Woche Freitag konfrontiert ist. (DigitalToday)

Die entscheidenden Strike-Level, auf die jeder Teilnehmer achtet

◆ Put bei 60.000 US-Dollar — hält ungefähr 450 Millionen US-Dollar an Open Interest und stellt damit den entscheidenden Referenzpunkt für die Unterseite dar, den der Markt zu Beginn des Junis getestet hat (CoinDesk)

◆ Call über 80.000 US-Dollar — hält rund 406 Millionen US-Dollar an Open Interest und stellt damit die bedeutende Aufwärtsbarriere dar, die überschritten werden müsste, damit Call-Inhaber profitabel wären (CoinDesk)

◆ 72.000 US-Dollar und darüber — dort liegt 78% des gesamten Call-Open-Interest. Das bedeutet: Die überwältigende Mehrheit der optimistischen Positionen ist mit noch 48 Stunden Restlaufzeit tief „out of the money“. (Cointelegraph)

Was Analysten tatsächlich sagen

Die neueste Optionsmarkt-Analyse von Glassnode fand, dass die einwöchige implizite Volatilität von 60% auf 35% gefallen ist und das 25-Delta-Put-Skew aus extremen Niveaus zurückgezogen ist — was darauf hindeutet, dass der Run auf Absicherung gegen die Abwärtsseite weitgehend bereits eingepreist ist. (The Block)

Einige Analysten argumentieren, dass das Auflösen dieser 13 Milliarden US-Dollar an Kontrakten paradoxerweise den Markt von überschüssiger Hebelwirkung „bereinigen“ könnte — und so möglicherweise eine gesündere Preisbasis für Q3 schaffen würde. Andere warnen jedoch, dass ein solcher Kapitalverlust das Vertrauen der Marktteilnehmer nachhaltig untergraben könnte, gerade mit Blick auf den frühen Juli. (Cointribune)

Historische Beispiele liefern einen vorsichtigen Grund für Geduld: Jede einzelne vierteljährliche Options-Abwicklung im Jahr 2025 erzeugte innerhalb von 72 Stunden nach dem Abwicklungszeitpunkt eine positive Folgebewegung, sobald der Settlement abgeschlossen war. (Coin Gabbar)

Fazit

Bitcoin liegt bei 62.300–62.500 US-Dollar und ist im Juni allein um etwa 14% gefallen. Ein Verfall von 13 Milliarden US-Dollar, eine Federal Reserve, die gerade Zinserhöhungen signalisiert hat, ein PCE-Datenprint am selben Tag und sechs aufeinanderfolgende Wochen mit ETF-Abflüssen — all das bündelt sich in einem einzigen 24-Stunden-Zeitfenster an diesem Freitag.

Der Derivatemarkt lügt nicht darüber, wo der Schmerz konzentriert ist. Und im Moment liegen 80% der offenen Kontrakte in der Schmerzzone.

Mit 13 Milliarden US-Dollar an Optionen, die am Freitag auslaufen, und gleichzeitigem Rückgang der Inflationsdaten — glaubst du, dass die Wochen nach dem Verfall ein Q3-Reset bringen werden, oder ist der Makrodruck zu stark, als dass der Markt ihn absorbieren kann?

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