Ki Young Ju, der Gründer von CryptoQuant, hat gerade einen Tweet abgesetzt, der jeden Altcoin-Halter aufhorchen lassen sollte.
Seine Botschaft war direkt: „Die Bitcoin-zu-Altcoin-Vermögensrotation, die einst die Alt-Saisons befeuerte, ist basically verschwunden. Das Handelsvolumen von Altcoins im BTC-Paar ist seit 2021 kollabiert. Die Ära, in der ‘Alts nur wegen BTC pumpen’, könnte vorbei sein.“
Für jeden, der seit mehr als ein paar Jahren im Crypto-Bereich aktiv ist, trifft das hart. Das alte Spielbuch war einfach: Bitcoin-Rallyes, dann folgen die Altcoins. Dieses Muster hat 2017 und 2021 Vermögen gedruckt. Ki Young Ju sagt jetzt, dass dieses Spielbuch kaputt ist.
Lass uns aufschlüsseln, was er meint und was das Diagramm, das er geteilt hat, tatsächlich zeigt.
Was Ki Young Ju tatsächlich gesagt hat.
Ki Young Ju's Tweet hatte drei Kernbehauptungen.
Zuerst ist die Bitcoin-zu-Altcoin-Vermögensrotation, die früher Alt-Saisons ankurbelte, "fast verschwunden". In früheren Zyklen floss Kapital von Bitcoin in Altcoins während der Bull Runs. Diese Rotation führte zu massiven Altcoin-Rallyes. Dieser Fluss ist versiegt.
Zweitens hat das BTC-Paar Altcoin-Volumen "seit 2021 zusammengebrochen". Trader maßen früher die Stärke von Altcoins, indem sie das Handelsvolumen gegen Bitcoin betrachteten, nicht gegen Stablecoins oder Fiat. Wenn dieses Volumen zusammenbricht, bedeutet das, dass Altcoins ihre Beziehung zu Bitcoin verlieren.
Drittens könnte die Ära, in der "Alts nur pumpen, weil BTC pumpt", vorbei sein. Das ist der wichtigste Punkt. Wenn Altcoins Bitcoin nicht mehr folgen, dann ist das alte Modell der "Alt-Saison" tot. Jedes Asset wird auf seinen eigenen Fundamentaldaten stehen müssen.
Die Chartanalyse: Eine flache Linie, die Bände spricht.
Das angehängte Diagramm von Ki Young Ju ist eine Tabelle mit fünf Spalten: Jahr, total_cex_volume, ETH Preis, Starke Kaufwände (30d > 365d) und Trend des steigenden Altcoin-Volumens (30d > 365d).
Die ersten drei Spalten zeigen normale Variationen. Das gesamte CEX-Volumen wächst von 100.000 im Jahr 2018 auf 135.000 im Jahr 2026. Der ETH-Preis schwankt wie erwartet. Aber die letzten beiden Spalten erzählen die wahre Geschichte.
Quelle: X/@ki_young_ju
"Starke Kaufwände (30d > 365d)" ist für jedes einzelne Jahr von 2018 bis 2026 ein flaches 10. Das bedeutet, dass die relative Stärke der Kaufwände sich überhaupt nicht verändert hat. Es gibt keinen wachsenden Akkumulationsdruck von großen Käufern.
Wichtiger ist, dass der "Trend des steigenden Altcoin-Volumens (30d > 365d)" ebenfalls für jedes Jahr ein flaches 10 ist. Das ist der Killer. Wenn das Altcoin-Volumen im Vergleich zu Bitcoin wachsen würde, würde diese Zahl steigen. Sie ist komplett flach.
Diese Daten bestätigen den Punkt von Ki Young Ju. Die Volumenbeziehung zwischen Bitcoin und Altcoins hat sich seit 2018 nicht verbessert. Sie ist nicht gewachsen. Sie hat sich nicht einmal verändert. Sie ist flach, was bedeutet, dass der Momentum, der frühere Alt-Saisons angetrieben hat, einfach nicht mehr vorhanden ist.
Warum das für den aktuellen Bärenmarkt wichtig ist.
Momentan handelt Bitcoin im niedrigen Bereich von 60.000 $. Ethereum liegt unter 1.800 $. Die Gesamtmarktkapitalisierung der Krypto-Märkte ist von über 4 Billionen im Oktober 2025 auf etwa 2,2 Billionen heute gefallen.
Das ist ein Bärenmarkt. Das ist offensichtlich.
Aber die Daten von Ki Young Ju deuten auf etwas Tieferes hin. Das bedeutet, dass selbst wenn Bitcoin sich erholt, Altcoins möglicherweise nicht mehr auf die gleiche Weise folgen wie früher.
In früheren Zyklen wurde die Alt-Saison durch Kapitalrotation angetrieben. Trader realisierten Gewinne aus Bitcoin und steckten sie in Altcoins. Das führte zu massiven Rallyes bei Token wie XRP, ADA, SOL und DOT. Das Diagramm zeigt, dass diese Rotation seit 2021 schwächer wird.
Die Implikation ist, dass Altcoins ihre eigenen Nachfragefaktoren finden müssen. Sie benötigen reale Nützlichkeit, institutionelle Adoption und einzigartige Wertangebote. Nur "nicht Bitcoin" zu sein, wird nicht mehr ausreichen.
Lies auch: Ein weiterer führender Ethereum-Vertreter tritt aus der Stiftung zurück.
Werden wir einen weiteren Bull Run sehen?
Das ist die Frage, die jeder beantwortet haben möchte.
Die kurze Antwort ist ja, wir werden wahrscheinlich einen weiteren Bull Run sehen. Aber er wird nicht wie 2017 oder 2021 aussehen.
In früheren Zyklen wurde der Bull Run durch Spekulation von Retail-Anlegern und einfache Narrative angetrieben. "Alt-Saison" war ein koordinierter Pump. Diese Ära könnte vorbei sein.
Der nächste Bull Run wird wahrscheinlich durch institutionelle Adoption, Tokenisierung und reale Nützlichkeit angetrieben. Vermögenswerte mit klaren Anwendungsfällen – wie XRP für grenzüberschreitende Zahlungen, ETH für DeFi und SOL für hochdurchsatzfähige Anwendungen – werden outperformen. Vermögenswerte, die rein auf "BTC pump → alt pump" angewiesen sind, werden Schwierigkeiten haben.
Die Daten von Ki Young Ju zeigen, dass das einfache Rotationsmodell gebrochen ist. Aber das bedeutet nicht, dass Altcoins tot sind. Es bedeutet, dass sie ihren Wert verdienen müssen, nicht nur an den Coattails von Bitcoin mitfahren.
Unsere Einschätzung
Ki Young Ju ist einer der angesehensten On-Chain-Analysten im Krypto-Bereich. Seine Daten sollten ernst genommen werden.
Der flache Trend des Altcoin-Volumens ist besorgniserregend. Das bedeutet, dass das Interesse von Retail-Investoren an Altcoins seit 2021 nicht zurückgekehrt ist. Das Kapital, das einst in Altcoins floss, fließt jetzt in Stablecoins, Bitcoin ETFs oder bleibt einfach an der Seitenlinie.
Jedoch sind Bärenmärkte, in denen die stärksten Projekte entwickelt werden. Das aktuelle Umfeld wird die Gewinner von den Verlierern trennen. Projekte mit echter Adoption, wachsender Entwickleraktivität und klaren regulatorischen Wegen werden überleben und gedeihen.
Für Trader könnte die alte Strategie "Kaufe Alts, wenn BTC pumpt" nicht mehr funktionieren. Jedes Asset muss auf seinen eigenen Fundamentaldaten bewertet werden.
FAQs
Werden Altcoins jemals wieder pumpen?
Ja, aber wahrscheinlich nicht auf die gleiche Weise. Der nächste Bull Run wird durch institutionelle Adoption und reale Nützlichkeit angetrieben, nicht nur durch Bitcoin-Rotation.
Ist die Alt-Saison für immer tot?
Das alte Modell der Alt-Saison könnte tot sein. Aber das bedeutet nicht, dass Altcoins nicht rallyen können – sie werden nur ihre eigenen Katalysatoren brauchen.
Abonniere unseren YouTube-Kanal für tägliche Krypto-Updates, Marktanalysen und Expertenanalysen.
Der Beitrag "Das Ende der Alt-Saison? XRP und Alts folgen nicht mehr Bitcoin's Führung" erschien zuerst auf CaptainAltcoin.