Franklin Templeton hat bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag eingereicht, um zwei börsengehandelte Fonds (ETFs) zu starten, die darauf abzielen, Dividenden aus US-Aktien in Bitcoin-Engagement zu verwandeln. Der Vorschlag, der in einem SEC-Antrag vom 18. Juni offengelegt wurde, richtet sich an Investoren, die einen regelbasierten Weg suchen, um Bitcoin-Engagement hinzuzufügen, ohne auf eine Aktienallokation zu verzichten.

Die Fonds – betitelt als Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF und Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF – würden Indizes folgen, die Dividenden aus ausgewählten US-Aktien in eine vorbestimmte Bitcoin-Allokation reinvestieren. Laut dem Antrag würde der anfängliche Allokationsrahmen 5% in Bitcoin-Engagement und 95% in Aktien platzieren, wobei die Indexmethodik regelt, wie dieses Gleichgewicht über die Zeit aufrechterhalten wird.

Wichtige Erkenntnisse

• Franklin Templeton hat zwei Dividenden-Wiederanlage-ETFs beantragt, die Aktien-Dividenden in Bitcoin-Exposition durch proprietäre Indexregeln umwandeln.

• Die vorgeschlagenen Fonds würden mit einer 5%igen Bitcoin-Exposition und 95%iger US-Aktien-Allokation starten und dann dieses Ziel durch regelmäßige Neugewichtung innerhalb von Grenzen beibehalten.

• Bitcoin-Exposition könnte durch verschiedene Instrumente gewonnen werden, einschließlich Bitcoin-Börsenprodukten, Futures, Optionen und bitcoin-gestützten Depotreceipts, wie im SEC-Antrag beschrieben.

• Der „Equity“-Fonds würde einen breiten US Large-Cap-Benchmark verfolgen, während die „Innovation“-Version sich auf die 100 größten nicht-finanziellen Unternehmen konzentrieren würde, die an der Nasdaq gelistet sind.

• Der Antrag kommt, während mindestens mehrere Emittenten weiterhin mit Bitcoin-Strategien über traditionelle Spot-ETF-Hüllen hinaus experimentieren, angesichts der berichteten Schwäche in den US-Spot-ETF-Fliessen.

Wie Franklin Templetons Ansatz „DRIP in Bitcoin“ funktionieren würde

In seinem SEC-Antrag beschreibt Franklin Templeton zwei ETFs, die ein Konzept der Dividendenwiederanlage (DRIP) verwenden – jedoch mit der Wiederanlage, die auf Bitcoin-Exposition umgeleitet wird. Die Indizes, die jedem Fonds zugrunde liegen, würden systematisch regelmäßige und besondere Dividenden aus den Aktienbeständen in Bitcoin innerhalb des Allokationsrahmens des Index lenken.

Laut dem Antrag würden die Fonds mit demselben Startmix starten: 5% Bitcoin-Exposition und 95% US-Aktien. Der Mechanismus soll eine strukturierte Möglichkeit schaffen, im Laufe der Zeit Bitcoin-Exposition zu akkumulieren, während Dividenden aus dem Aktienportfolio generiert werden.

Der SEC-Antrag skizziert auch, wie die Fonds die Allokation aufrechterhalten würden. Es wird angegeben, dass die Indizes vierteljährlich neu gewichtet werden, um die Bitcoin-Allokation innerhalb vordefinierter Grenzen zu halten, und dass die Indizes halbjährlich rekonstruiert werden.

Woher die Bitcoin-Exposition kommen könnte

Eines der praktischeren Details im Antrag ist, wie die Fonds Bitcoin-Exposition gewinnen wollen. Anstatt sich auf ein einzelnes Instrument zu verlassen, deutet Franklin Templeton darauf hin, dass die vorgeschlagenen ETFs Bitcoin-Exposition durch eine Reihe von Optionen gewinnen könnten. Dazu gehören:

• Bitcoin-Börsenprodukte

• Bitcoin-Futures-Kontrakte

• Bitcoin-Optionen

• Bitcoin-gestützte Depotreceipts

Darüber hinaus besagt der Antrag, dass die Fonds bestimmte Bitcoin-bezogene Investitionen über eine hundertprozentige Tochtergesellschaft auf den Cayman Islands halten können. Die Einbeziehung einer Tochtergesellschaft signalisiert, dass der Emittent operative Flexibilität plant, wie er die relevanten bitcoin-verknüpften Instrumente beschafft oder hält.

Zwei Aktienuniversen, eine Bitcoin-Wiederanlage-Regel

Die beiden vorgeschlagenen ETFs unterscheiden sich in dem Aktienuniversum, das zur Generierung von Dividendeneinkommen verwendet wird, auch wenn beide dasselbe Konzept der Dividenden-zu-Bitcoin-Investition verfolgen.

Laut dem Antrag würde der Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF einen Index verfolgen, der um einen US Large-Cap-Aktienbenchmark aufgebaut ist. Der Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF hingegen würde einen Index verfolgen, der aus den 100 größten nicht-finanziellen Unternehmen besteht, die an der Nasdaq gelistet sind.

Beide Fonds wären passive Index-ETFs, die proprietäre VettaFi-Indizes verfolgen. Franklin Templetons Antrag deutet auch darauf hin, dass diese Indizes mit vierteljährlicher Neugewichtung und halbjährlicher Rekonstruktion verwaltet werden würden, was bedeutet, dass der Prozess der Wiederanlage in Bitcoin auch dann regelgebunden bleibt, wenn sich die zugrunde liegenden Aktienbestandteile möglicherweise ändern.

Warum dieser Antrag wichtig ist, während Emittenten einkommensfokussierte Bitcoin-Produkte testen

Franklin Templetons Vorschlag fügt sich in einen wachsenden Trend unter Vermögensverwaltern ein: Entwicklung von Bitcoin-Strategien, die darauf abzielen, Renditen durch strukturierte Regeln zu generieren oder zu verbessern, einschließlich einkommensfokussierter Methoden. Der Antrag kommt, nachdem andere große Akteure Bitcoin-bezogene Produkte erforscht haben, die darauf abzielen, Ertragsmerkmale zu ernten, anstatt sich ausschließlich auf die Wertsteigerung des Spotpreises zu verlassen.

Früher in diesem Jahr hat BlackRock einen Antrag für den iShares Bitcoin Premium Income ETF eingereicht, der eine Optionsstrategie nutzt, die an Bitcoin und seinen Spot-ETF gebunden ist, um zusätzliche Renditen zu erzielen. Im April skizzierte Goldman Sachs Pläne für einen Bitcoin-Income-ETF, der in Spot-Bitcoin-Börsenprodukte investieren und Call-Optionen gegen diese Bestände verkaufen würde – mit dem Ziel, Rendite zu generieren und gleichzeitig die Sensibilität gegenüber Preisschwankungen zu reduzieren. Hamilton ETFs hat ebenfalls einen Ansatz im Stil von Covered Calls in Kanada mit einem vorgeschlagenen Hebel-Bitcoin-Income-Fonds verfolgt, wie in früheren Berichten beschrieben.

Gleichzeitig erscheint der Antrag angesichts von Bedenken über das kurzfristige Nachfrageszenario für US-Spot-Bitcoin-ETFs. Daten von CoinShares zeigen, dass Spot-Produkte anhaltende Abflüsse verzeichnet haben – obwohl die im Text angegebene Quelle auf SoSoValue verweist und sechs aufeinanderfolgende Wochen netto Abflüsse zwischen dem 15. Mai und dem 18. Juni vermerkt.

Dieser Hintergrund erklärt, warum Mechanismen zur Dividendenwiederanlage ansprechend sein könnten. Indem Bargeld, das aus Aktienbeständen generiert wurde, fortlaufend in Bitcoin-Exposition umgeleitet wird, könnte die Strategie einen anderen „verhaltensbezogenen“ Weg zu Bitcoin bieten – einen, der an Aktien-Dividenden und disziplinierte Indexregeln gebunden ist, anstatt nur von den Zeitentscheidungen der Investoren abhängig zu sein.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Investoren sollten beobachten, wie die SEC die vorgeschlagene Indexmethodologie bewertet, insbesondere die praktische Implementierung von Bitcoin-Exposition über Futures, Optionen oder bitcoin-verknüpfte Instrumente und ob der Emittent im Rahmen der Überprüfung zusätzliche Einschränkungen angibt. Wenn genehmigt, würden die Fonds einen weiteren Schritt im Design von Bitcoin-ETFs darstellen – den Übergang von „Spot-Zugang“ zu „systematischer, einkommensgebundener Allokation“.

Dieser Artikel wurde ursprünglich als Franklin Templeton Files ETFs Linking Stock Dividends to Bitcoin Exposure auf Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihrer vertrauenswürdigen Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-Nachrichten und Blockchain-Updates.