Kevin Warsh steht vor seiner ersten Bewährungsprobe als Vorsitzender der Federal Reserve. In dieser Woche wird er die Sitzung leiten, die über die US-Zinssätze entscheidet. Die Investoren erwarten, dass die Zinsen zwischen 3,5 % und 3,75 % bleiben, laut dem CME’s FedWatchTool.
Der Terminmarkt rechnet nicht mit einer weiteren Zinssenkung der Fed bis März 2027, zu diesem Zeitpunkt wird ein Anstieg um 0,25 Punkte prognostiziert, dank des neuesten Arbeitsberichts und einer Verbraucherinflation von 4,2 % jährlich, eine Zahl, die zuletzt vor drei Jahren gesehen wurde.
Fed-Beamte könnten die weichere Sprache fallen lassen, während der Inflationsdruck wächst
Das Komitee der Federal Reserve hat in seiner letzten Erklärung zu einer leichteren Politik geneigt, aber die Beamten könnten dieses Signal in dieser Woche entfernen.
Wie Cryptopolitan zuvor berichtete, lehnten drei regionale Fed-Präsidenten die Formulierung bei der April-Sitzung ab. Wenn man sie jetzt beibehalten würde, würde das Aufmerksamkeit erregen, da die Einstellungen stark bleiben, während die Preise schneller steigen.
Es gibt das Thema Öl. Die Ölpreise fielen letzte Woche, da die Aussichten auf Frieden im laufenden Krieg im Iran wahrscheinlicher wurden, aber die Rohölpreise sind immer noch viel höher als vor dem Krieg. Hohe Ölpreise führen zu höheren Transport-, Produktions- und Haushaltskosten.
Jeder Versuch von Kevin, diese Risiken abzutun oder die weichere Botschaft zu bewahren, könnte wie eine Unterstützung für Donald Trumps Position aussehen. Trump nominierte ihn und fordert weiterhin niedrigere Zinsen. Er hat auch jahrzehntelange US-Präsidenten-Zurückhaltung aufgegeben, indem er öffentlich den ehemaligen Fed-Vorsitzenden Jerome Powell angegriffen hat, weil dieser sich weigerte, die Zinsen zu senken.
Diese Angriffe verfolgten Kevin in seiner Bestätigungsanhörung. Senatoren drängten ihn auf Loyalität zu Trump und seine Fähigkeit, die Unabhängigkeit der Zentralbank zu schützen.
Seine erste Entscheidung und Pressekonferenz werden eine Antwort bieten. Die meisten Vorstandsmitglieder werden voraussichtlich eine Beibehaltung unterstützen, was mit den neuesten Beschäftigungs- und Inflationszahlen übereinstimmt.
Kevin hat auch Spielraum, um sich dem Präsidenten zu widersetzen. Einen Fed-Leiter aufgrund eines politischen Streits zu entfernen, ist schwierig. Frühere Kampagnen gegen Powell und Fed-Gouverneurin Lisa Cook scheiterten. Dieser Schutz ermöglicht es Kevin, die langfristige finanzielle Stabilität über kurzfristige politische Anforderungen zu stellen.
Kevins Bilanz gibt den Märkten Gründe, seine nächsten geldpolitischen Entscheidungen in Frage zu stellen.
Kevin hat im vergangenen Jahr offener für Zinssenkungen gewirkt, weil er denkt, dass KI die Inflation reduzieren könnte, und erwähnte die Indikatoren für den geschnittenen Durchschnitt, die auf niedrigere Preise hindeuten.
Seine Aussagen resonieren natürlich mit Donald Trump, aber sie waren auch für Kevin selbst von Vorteil, da dies ihm größtenteils geholfen hat, die Fed-Vorsitzposition zu erhalten, wie Trump bei seiner Ankündigung klar machte.
Kevins Hintergrund war widersprüchlich. Während der Amtszeit von Barack Obama sprach sich Kevin für eine Erhöhung der Zinssätze nach der Finanzkrise aus. Er hat sogar die Fed beschuldigt, übermäßig Staats- und Hypothekenanleihen zu kaufen.
Während Trumps erster Amtszeit war Kevin jedoch zusammen mit seinem früheren Arbeitgeber Stanley Druckenmiller gegen eine Straffung der Geldpolitik, trotz historisch niedriger Arbeitslosigkeit.
Als die Fed im September 2024 unter Präsident Joe Biden die Zinsen senkte, nachdem die Inflation abgeflacht war, nannte Kevin die Entscheidung "rätselhaft." Interessant, oder?
Selbst wenn Kevin einen politikfreien Raum aufrechterhält, ist die Herausforderung nicht einfacher. Vor dem Ölschock aus dem Iran war die Inflation ein vorbestehendes Problem. Künstliche Intelligenz könnte Unternehmen helfen, Geld zu sparen, aber es besteht die Möglichkeit, dass sie das Jobwachstum schädigt und die Nachfrage senkt.
Wie Cryptopolitan berichtete, ist Kevin bestrebt, die Bilanzsumme von 6,7 Billionen Dollar der Fed zu reduzieren, und dieser Prozess der quantitativen Straffung könnte auch zu weniger Liquidität im Markt führen, dank der Instabilität auf den US-Staatsanleihemärkten.
Kevin hat die Forward Guidance kritisiert und beabsichtigt, das Dot-Plot-Diagramm der Fed abzuschaffen, das hilft, die Zinssatzbewegungen für die Ausschussmitglieder vorherzusagen. Das würde den Entscheidungsträgern mehr Freiheit ermöglichen, während es den Investoren die Informationen über zukünftige Zinssätze entziehen würde.
Laut Kevin hatten die ehemaligen Feds eine Abhängigkeit von vergangenen Daten entwickelt und ignorierten den Aspekt der institutionellen Glaubwürdigkeit. Es wird an den Märkten liegen zu beweisen, ob Kevins Zinsschätzungen, Bilanzplan, Kommunikationsansatz, Stabilität und Eigenkapital korrekt sind.
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