Der erste US-Spot-BNB-ETF von VanEck, der unter dem Ticker VBNB an der Nasdaq gehandelt wird, hat seit dem Start etwa 2 Millionen Dollar an Vermögenswerten angezogen – ein bescheidener Start, den der Direktor für digitale Vermögenswerte, Kyle DaCruz, nicht als kurzfristige Sorge, sondern als frühen Schritt einer langfristigen These rahmt, die auf einer spezifischen Investment-Philosophie beruht: messbare Adaption über technische Versprechen.
In der CoinDesk-Sendung Public Keys mit Jennifer Sanasie und James Seyffart von Bloomberg erläuterte DaCruz, warum VanEck glaubt, dass BNB eine grundlegend andere Kategorie von Krypto-Investitionen darstellt als viele Blockchain-Projekte, die sich noch in der spekulativen Wachstumsphase befinden.
Der Adoptionsfall: 33 Millionen monatliche Nutzer, $100 Milliarden an monatlichen Stablecoin-Transfers.
VanEcks Kernargument ist, dass die BNB Chain bereits die Nutzerakzeptanz erreicht hat, die viele Krypto-Projekte noch als zukünftiges Ziel anstreben. DaCruz nannte 33 Millionen monatlich aktive Nutzer und 2,1 Millionen täglich aktive Nutzer auf der BNB Chain — Zahlen, die das Netzwerk zu den am meisten genutzten Blockchains weltweit machen, basierend auf echter Nutzeraktivität und nicht nur spekulativem Handelsvolumen.
Die Stablecoin-Metriken verstärken die Nutzungserzählung. Die BNB Chain verarbeitet monatlich etwa $100 Milliarden an Stablecoin-Transfervolumen, mit $16 Milliarden an Stablecoins, die im Netzwerk geprägt wurden — Zahlen, die direkt mit der breiteren institutionalisierten Stablecoin-Infrastruktur-Erzählung verbunden sind, die 2026 geprägt hat, einschließlich der $7,8 Milliarden an monatlichem Krypto-Karten-Transaktionsvolumen (ein Anstieg von 230% im Jahresvergleich), das Visa erheblich durch Partnerschaften mit onchain-nativen Unternehmen verarbeitet.
"Ghost Chains" — DaCruz's Begriff für Blockchains mit erheblicher technischer Entwicklung und Marktbewertung, aber begrenzter echter Nutzeraktivität — stellen die Kategorie dar, die VanEck ausdrücklich vermeiden möchte. Der Rahmen positioniert die Adoptionsmetriken von BNB als Beweis für die Passung zwischen Produkt und Markt, anstatt auf spekulativen Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Passung.
Der "Revenue Chain"-Rahmen: $160 Millionen jährlich.
Vielleicht das bedeutendste Element von VanEcks These ist die Betonung von Blockchain-Umsätzen als Investitionsmetrik — ein Rahmen, der Blockchains weniger wie Technologieplattformen und mehr wie Unternehmen mit messbaren Einkommensberichten behandelt.
DaCruz sagte, dass BNB etwa $160 Millionen an jährlichem Umsatz generiert, was es zusammen mit Hyperliquid zu einem der von VanEck als "Revenue Chains" bezeichneten Netzwerke macht — Netzwerke, die greifbaren wirtschaftlichen Wert erzeugen, anstatt rein tokenpreisgetriebenen Marktkapitalisierungen. Diese Rahmenbedingungen stellen eine Reifung dar, wie institutionelle Investoren Blockchain-Assets bewerten: vom "Was kann diese Technologie letztendlich tun" hin zu "Welche wirtschaftlichen Aktivitäten generiert dieses Netzwerk gerade jetzt, und wie übersetzt sich das in Wertzuwachs für Tokeninhaber?".
DaCruz hat festgestellt, dass Finanzberater zunehmend weniger an den technischen Unterscheidungen zwischen konkurrierenden Blockchain-Architekturen interessiert sind und sich mehr auf nachhaltige Geschäftsmodelle konzentrieren — ein Wandel, der widerspiegelt, wie Aktienanalysten traditionelle Unternehmen basierend auf Umsatz und Cashflow bewerten, anstatt auf dem zugrunde liegenden Technologie-Stack.
Der Staking-Fahrplan: Rendite als nächster Werttreiber.
VanEcks Prospekt für VBNB erwägt die Integration von Staking, sobald die regulatorischen und operationellen Bedingungen es zulassen — ein Entwicklungsweg, der VanEcks eigenen Ansatz mit seinem Avalanche ETF (VAVX) widerspiegelt, der mit potenziellen stakingsbasierten Erträgen als Teil seines Wertversprechens gestartet wurde.
DaCruz stellte das Staking als einen doppelten Zweck dar: den Investoren Rendite zu bieten und gleichzeitig das Proof-of-Stake-Netzwerk durch erhöhte Validatorenbeteiligung zu sichern. Diese doppelte Nutzenrahmung — Ertragsgenerierung, die auch die Netzwerksicherheit stärkt — ist ein wiederkehrendes Thema im Design institutioneller Krypto-Produkte im Jahr 2026, widergespiegelt in Geoffrey Kendricks Argument von Standard Chartered, dass die staking-fähigen Treasury-Unternehmen von Ethereum einen strukturellen Vorteil gegenüber dem renditefreien Treasury-Modell von Bitcoin halten.
Die breitere Implikation: aktive Strategien in einem überfüllten ETF-Markt.
DaCruz erwartet, dass Finanzberater zunehmend auf aktive Krypto-Investitionsstrategien setzen werden, da die Anzahl verfügbarer Krypto-ETFs weiterhin zunimmt. Mit Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Avalanche, Hyperliquid und jetzt BNB, die alle als US-Spot-ETF-Produkte verfügbar sind — und BlackRocks Covered-Call BITA-Fonds, der voraussichtlich um den 18. Juni gestartet wird — hat sich die Krypto-ETF-Landschaft weit über einfache binäre Expositionsentscheidungen hinaus entwickelt.
In dieser überfüllten Landschaft setzt VanEcks Wette darauf, dass differenzierte Produktnarrative — die auf konkreter Nutzung und Umsatzmetriken basieren, anstatt auf breiter "Exposition gegenüber Krypto"-Positionierung — zunehmend wichtig für Berater werden, die Allokationsentscheidungen unter einem wachsenden Menü von Optionen treffen. Ob die Adoptions- und Umsatzmetriken von BNB in bedeutende VBNB-Zuflüsse über die aktuellen $2 Millionen hinaus übersetzen, bleibt eine offene Frage, aber VanEcks Rahmen stellt einen der konkreteren Versuche dar, zu artikulieren, warum ein spezifischer Altcoin institutionelles Kapital über Bitcoin und Ethereum hinaus verdienen sollte.