📊 Dieses Chart sollte jeden Investor gerade jetzt beschäftigen.
Der US-CPI lag im Mai bei 4,2%. Dritter Monat in Folge mit Beschleunigung.
März: 3,3%
April: 3,8%
Mai: 4,2%
In den 1970er Jahren gab es ein ähnliches Muster. Die Inflation erreichte ihren Höhepunkt 1974, schwächte sich ab, und alle gingen davon aus, das Schlimmste sei überstanden. Dann begann 1978 eine zweite Welle aufzubauen. Bis 1980 hatte die Inflation 14,8% erreicht.
Die Fed musste die Zinsen auf 20% anheben, um sie zu stoppen. Der Auslöser war derselbe, ein Konflikt im Nahen Osten, der den Ölpreis über einen längeren Zeitraum hoch hielt.
Diese zweite Welle begann 1979 genau so, wie sich die Inflation heute verhält. Energiestützend, zunächst schleichend und weitgehend als vorübergehend abgetan.
Energie trieb über 60% des Anstiegs des CPI im Mai. Benzin ist im Jahresvergleich um 40,5% gestiegen. Der Konflikt im Iran hat den Ölpreis über 90 $ pro Barrel gehalten, ohne dass eine Lösung in Sicht ist.
Der Kern-CPI stieg nur um 0,2% im Monatsvergleich. Die breitere Wirtschaft hat noch nicht gezündet.
Aber in den 1970er Jahren folgte die Kerninflation der Energie mit einer Verzögerung von mehreren Monaten. Sobald sie aufholte, wurde die zweite Welle ohne extreme geldpolitische Straffung unmöglich zu stoppen.
Die Fed befindet sich jetzt in derselben Position wie 1978. Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen im Jahr 2026 liegt bei fast 47%. Die Erwartungen für Zinssenkungen liegen bei null.
Vor sechs Monaten haben die Märkte mehrfachen Zinssenkungen in diesem Jahr eingepreist. Das ist jetzt komplett verschwunden.
Niemand sagt eine Inflation von 14,8% voraus. Aber das letzte Mal, dass diese Bedingungen so genau übereinstimmten, dauerte es zwei Jahre und 20% Zinsen, um es zu beheben.
Wenn diese Welle abflaut, super. Wenn nicht, sind die Auswirkungen auf jedes Risiko-Asset erheblich.
$VELVET $BEAT $LAB
Der US-CPI lag im Mai bei 4,2%. Dritter Monat in Folge mit Beschleunigung.
März: 3,3%
April: 3,8%
Mai: 4,2%
In den 1970er Jahren gab es ein ähnliches Muster. Die Inflation erreichte ihren Höhepunkt 1974, schwächte sich ab, und alle gingen davon aus, das Schlimmste sei überstanden. Dann begann 1978 eine zweite Welle aufzubauen. Bis 1980 hatte die Inflation 14,8% erreicht.
Die Fed musste die Zinsen auf 20% anheben, um sie zu stoppen. Der Auslöser war derselbe, ein Konflikt im Nahen Osten, der den Ölpreis über einen längeren Zeitraum hoch hielt.
Diese zweite Welle begann 1979 genau so, wie sich die Inflation heute verhält. Energiestützend, zunächst schleichend und weitgehend als vorübergehend abgetan.
Energie trieb über 60% des Anstiegs des CPI im Mai. Benzin ist im Jahresvergleich um 40,5% gestiegen. Der Konflikt im Iran hat den Ölpreis über 90 $ pro Barrel gehalten, ohne dass eine Lösung in Sicht ist.
Der Kern-CPI stieg nur um 0,2% im Monatsvergleich. Die breitere Wirtschaft hat noch nicht gezündet.
Aber in den 1970er Jahren folgte die Kerninflation der Energie mit einer Verzögerung von mehreren Monaten. Sobald sie aufholte, wurde die zweite Welle ohne extreme geldpolitische Straffung unmöglich zu stoppen.
Die Fed befindet sich jetzt in derselben Position wie 1978. Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen im Jahr 2026 liegt bei fast 47%. Die Erwartungen für Zinssenkungen liegen bei null.
Vor sechs Monaten haben die Märkte mehrfachen Zinssenkungen in diesem Jahr eingepreist. Das ist jetzt komplett verschwunden.
Niemand sagt eine Inflation von 14,8% voraus. Aber das letzte Mal, dass diese Bedingungen so genau übereinstimmten, dauerte es zwei Jahre und 20% Zinsen, um es zu beheben.
Wenn diese Welle abflaut, super. Wenn nicht, sind die Auswirkungen auf jedes Risiko-Asset erheblich.
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