Während ich in den letzten Monaten BTCFi recherchiert habe, ist mir aufgefallen, dass ich die falsche Frage gestellt habe.

Wie die meisten Investoren habe ich mich auf APR, TVL und #Reward Emissionen konzentriert.

Ich habe viel Zeit damit verbracht, die Rendite zu messen.

Sehr wenig Zeit, um zu verstehen, wo #bitcoin Liquidität tatsächlich hingeht, nachdem sie in ein Protokoll einfließt.

Diese Frage hat meine Sicht auf @Bedrock verändert.

Die meisten Leute sehen ein flüssiges Restaking-Protokoll.

Was meine Aufmerksamkeit erregte, war etwas Tieferes.

#BTC tritt als produktives Sicherheitenmittel in das System ein.

Diese Sicherheiten schaffen Liquidität.

Liquidität zieht Teilnahme an.

Teilnahme verwandelt Governance von einem Abstimmungssystem in einen Mechanismus zur Kapitalallokation.

Governance formt Anreize.

Und Anreize beeinflussen, wo sich die Liquidität letztendlich konzentriert.

Was mich beeindruckt hat, ist, dass keine dieser Ebenen ihren vollen Wert isoliert schafft.

Ihr Wert kommt davon, wie sie die Bewegung der Liquidität im gesamten System beeinflussen.

Das ist die Erkenntnis, zu der ich immer wieder zurückkehre:

Rendite ist das, was die Nutzer sehen. Kapitalkoordination ist das, was die Architektur optimiert.

Je mehr ich das Fundament studiere, desto mehr denke ich, dass zukünftige Gewinner nicht danach definiert werden, wie viel Liquidität sie anziehen.

Sie werden danach definiert, wie effektiv sie Liquidität in produktive Möglichkeiten lenken.

#bedrock sieht weniger wie eine Renditeschicht aus und mehr wie eine Koordinationsinfrastruktur für Bitcoin-Kapital.

Und diese Unterscheidung könnte eines der wichtigsten Investitionsthemen in BTCFi werden.

$HMSTR $IO $BR