Bitmine hat 10 Milliarden Dollar verloren. Aber im Schutt liegt eine kostenlose Call-Option, die niemand bepreist.
Wenige Investitionen haben so vielen Retail-Investoren so viel über NAV-Prämien, mNAV-Mechanismen und strukturelle Vermögensübertragungen beigebracht.
Die Ausbildung kostete 4,6 Milliarden Dollar. Die tatsächlichen Verluste belaufen sich auf 10 Milliarden Dollar.
Zwischen Juli 2025 und Juni 2026 hat Bitmine 19,2 Milliarden Dollar über 50 Eigenkapitalemissionen gesammelt, nahezu ausschließlich durch At-the-Market-Angebote, und die Erlöse in 5.543.872 ETH umgewandelt, was 4,6% des zirkulierenden Angebots entspricht.
Dieses Treasury ist jetzt 9,1 Milliarden Dollar wert bei 1.650 Dollar pro ETH.
Investoren sitzen auf einem Verlust von 10,1 Milliarden Dollar, einem Drawdown von 52% des investierten Kapitals. Zwei Kräfte trieben dies.
(1) Die erste ist einfach: ETH fiel um 52% von den gewogenen durchschnittlichen Anschaffungskosten des Unternehmens von 3.526 Dollar.
(2) Die zweite ist strukturell. Investoren zahlten wiederholt einen Aufschlag auf den zugrunde liegenden ETH-Nettovermögenswert beim Kauf von Aktien, wobei sie kumulativ 4,6 Milliarden Dollar zu viel zahlten, bevor sich der Vermögenswert um einen Dollar bewegte. Beide Verluste kamen gleichzeitig.
Wir waren in den letzten acht Monaten kritisch gegenüber Ethereum und haben vor dem Erwerb von Treasury-Engagements zu erhöhten eingebetteten Kosten gewarnt.
Die Preise sind stark gefallen.
Bitmines Verluste sind auf 10 Milliarden Dollar angestiegen.
Eine Erholung von Ethereum in naher Zukunft scheint unwahrscheinlich.
Und doch, im Inneren einer stark beeinträchtigten Bilanz könnte es Optionen geben, die die aktuelle Bewertung nicht zu erfassen beginnt.
Manchmal fällt eine Aktie so weit, dass der zugrunde liegende Vermögenswert kaum noch zählt; was du kaufst, ist pure Optionalität. Genau dort steht Bitmine heute.
Detaillierte Analyse in unserem neuesten Bericht, Link in den Kommentaren.
Wenige Investitionen haben so vielen Retail-Investoren so viel über NAV-Prämien, mNAV-Mechanismen und strukturelle Vermögensübertragungen beigebracht.
Die Ausbildung kostete 4,6 Milliarden Dollar. Die tatsächlichen Verluste belaufen sich auf 10 Milliarden Dollar.
Zwischen Juli 2025 und Juni 2026 hat Bitmine 19,2 Milliarden Dollar über 50 Eigenkapitalemissionen gesammelt, nahezu ausschließlich durch At-the-Market-Angebote, und die Erlöse in 5.543.872 ETH umgewandelt, was 4,6% des zirkulierenden Angebots entspricht.
Dieses Treasury ist jetzt 9,1 Milliarden Dollar wert bei 1.650 Dollar pro ETH.
Investoren sitzen auf einem Verlust von 10,1 Milliarden Dollar, einem Drawdown von 52% des investierten Kapitals. Zwei Kräfte trieben dies.
(1) Die erste ist einfach: ETH fiel um 52% von den gewogenen durchschnittlichen Anschaffungskosten des Unternehmens von 3.526 Dollar.
(2) Die zweite ist strukturell. Investoren zahlten wiederholt einen Aufschlag auf den zugrunde liegenden ETH-Nettovermögenswert beim Kauf von Aktien, wobei sie kumulativ 4,6 Milliarden Dollar zu viel zahlten, bevor sich der Vermögenswert um einen Dollar bewegte. Beide Verluste kamen gleichzeitig.
Wir waren in den letzten acht Monaten kritisch gegenüber Ethereum und haben vor dem Erwerb von Treasury-Engagements zu erhöhten eingebetteten Kosten gewarnt.
Die Preise sind stark gefallen.
Bitmines Verluste sind auf 10 Milliarden Dollar angestiegen.
Eine Erholung von Ethereum in naher Zukunft scheint unwahrscheinlich.
Und doch, im Inneren einer stark beeinträchtigten Bilanz könnte es Optionen geben, die die aktuelle Bewertung nicht zu erfassen beginnt.
Manchmal fällt eine Aktie so weit, dass der zugrunde liegende Vermögenswert kaum noch zählt; was du kaufst, ist pure Optionalität. Genau dort steht Bitmine heute.
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