Delphi Digital hat festgestellt, dass neu gelistete Tokens auf großen zentralisierten Börsen seit Januar 2025 insgesamt unterdurchschnittlich abgeschnitten haben, wobei die meisten unter ihren Listing-Preisen traden.

Laut ChainCatcher schätzt der aktuelle Bericht der Firma, dass der Kauf jedes neu gelisteten Tokens mit $1.000 auf etwa $500 gefallen wäre, während der Median-Token um 82% gesunken ist und nur 12% über ihrem Listing-Preis traden.

Delphi Digital führte die Trägheit des Zyklus auf mehrere strukturelle Faktoren zurück, einschließlich der Entsperrung von Insider-Allokationen nach festen Zeitplänen anstelle von leistungsbasierten Mechanismen. Es wurde festgestellt, dass jede durchschnittliche Entsperrung zu einem geschätzten Verlust von 7% an Überrenditen im Vergleich zu Bitcoin geführt hat. Der Bericht besagte auch, dass es schwierig gewesen sei, die Protokoll-Einnahmen an Tokeninhaber zu leiten, und dass Airdrops zunehmend als Exit-Liquidität dienten.

Der Bericht stellte fest, dass einige große DeFi-Protokolle begonnen haben, "Gebühren-Schalter" zu aktivieren, darunter Hyperliquid, Uniswap, Jupiter und Aave. Es wurde gesagt, dass diese Mechanismen, einschließlich Rückkäufen und Token-Burns, verwendet werden, um Einnahmen an die Inhaber zurückzugeben, und dass ein umsatzgewichteter Korb solcher Tokens BTC, ETH und SOL in diesem Jahr deutlich übertroffen hat.

Delphi Digital hat gesagt, dass Tokens, die die Umsatzverteilung an die Inhaber mit Angebotsmechanismen verknüpfen, die an die Leistung gebunden sind, einen stärkeren langfristigen Allocationsfall bieten könnten.