Fast drei Jahre lang trug JPMorgan seinen Pessimismus gegenüber Tesla TSLA wie ein Zeichen des Glaubens; heute Morgen hat dieser Glaube leise nachgelassen.
In einer Forschungsnotiz am Freitag hat Analyst Rajat Gupta – der die TSLA-Berichterstattung von dem langjährigen JPM-Autoexperten Ryan Brinkman vor nur wenigen Wochen übernommen hat – die EV-Aktie auf „neutral“ hochgestuft.
Gupta hat auch das Kursziel für die Tesla-Aktien auf $475 angehoben, was auf ein potenzielles Upside von etwa 20% hindeutet.
Rajat Gupta ist optimistisch bezüglich TSLA-Aktien aus einem einfachen Grund: Das Unternehmen steht an der Spitze der physischen KI; diese Betrachtungsweise – physisch, nicht nur digital – leistet eine Menge schwere Arbeit.
Es positioniert das Unternehmen nicht als kämpfenden EV-Hersteller, der mit sinkender Nachfrage und Margendruck zu kämpfen hat, sondern als einen, der die grundlegende Schicht für eine völlig neue Generation von Maschinen zusammenstellt, die sich bewegen, fühlen und im realen Leben agieren.
Es ist eine kontraintuitive These, aber eine, die den Investitionsfall für TSLA von den vierteljährlichen EV-Lieferzahlen weglenkt.
Gupta beschrieb die Dynamik als „einen klassischen Schwungrad-Effekt, der etwas analog zu AWS und Kiva bei Amazon ist“ – und verwies auf das interne Robotikprogramm, das Amazon.com Inc ursprünglich für seine eigenen Lagerhäuser entwickelt hat, bevor es breiter kommerziell eingesetzt wurde.
Die Analogie ist absichtlich – und aufschlussreich. Amazons Kiva wurde zu einem kommerziellen Giganten, genau weil es in den Logistikbetrieben von AMZN auf Herz und Nieren getestet wurde, bevor es jemals extern verkauft wurde.
Der zweite Pfeiler von JPMorgans überarbeiteter These ist die vertikale Integration von Tesla, ein struktureller Vorteil, den Gupta glaubt, dass der Markt konstant unterschätzt.
In seiner Forschungsnotiz hob der Analyst das unübertroffene Maß an vertikaler Integration bei TSLA über Hardware und Software hervor und fügte hinzu: „Dieser Aspekt wird immer noch etwas unterschätzt und missverstanden.
Die praktischen Implikationen dieser Integration machen das Halten von Tesla-Aktien überzeugender.
Laut Rajat Gupta könnte Optimus helfen, die Kosten der verkauften Waren im Automobilbereich um etwa 5 % durch Effizienzgewinne in der Produktion zu senken – keine triviale Zahl für ein Unternehmen, das in dem Maßstab wie Tesla operiert.
Beachte, dass TSLA seine frühere Model S- und Model X-Produktionslinie in Fremont in eine Produktionsstätte für humanoide Roboter umwandelt, mit einer niedrigen Produktionsrate, die für den Sommer angestrebt wird, und einer hohen Produktionsausgabe, die für 2027 geplant ist, mit einer zukünftigen Jahreskapazität von einer Million Einheiten.
Alles in allem schätzt JPM, dass der EPS des Unternehmens über 2028 hinaus ansteigen könnte und fast „dreimal“ auf etwa 7,50 $ bis Ende dieses Jahrzehnts steigen könnte.
Der Umsatz, so das Unternehmen, wird sich von etwa 95 Milliarden $ im letzten Jahr auf über 200 Milliarden $ bis 2030 mehr als verdoppeln, wobei fast die Hälfte dieses Wachstums durch Dienstleistungen und neuere Geschäfte im Zusammenhang mit Autonomie und Robotik getrieben wird.