Die Daten unterstützen das, und die Geschichte schreit ein Warnsignal, dass Retail-Investoren kurz davor sind, es zu ignorieren.
Die meisten der größten, am meisten gehypten IPOs der letzten 15 Jahre sind nach der Listung hart gefallen. Als der anfängliche Hype nachließ, blieben die Retail-Käufer mit der Tüte zurück.
Schau dir die maximalen Drawdowns im ersten Jahr nach der Listung für diese Branchenführer an:
• Robinhood: -90%
• Rivian: -88%
• Lyft: -79%
• Uber: -68%
• Coinbase: -57%
• Snap: -56%
• Palantir: -53%
Die Realitätsschau:
Der Median der maximalen Drawdowns bei großen, hochkarätigen IPOs liegt im ersten Jahr bei etwa -54%.
Das waren keine schwachen Startups. Es waren Branchenriesen, die stark von den Medien gepusht wurden, unterstützt von erstklassigen Institutionen und als "Must-Have"-Assets angesehen, bevor sie in das öffentliche Orderbuch gelangten.
Betritt SpaceX: Der Billionen-Dollar Mega-Hype
SpaceX hat derzeit eine atemberaubende Bewertung von 1,77–1,78 Billionen Dollar für sein bevorstehendes Listing im Angebot, mit dem Ziel, 75–86 Milliarden Dollar zu beschaffen. Das würde es sofort zum größten IPO in der Menschheitsgeschichte machen, das Saudi Aramco übertrifft.
Auf dem Papier ist die Nachfrage beispiellos. Aber schau dir die Mechanik unter der Haube an:
Wahnsinniger Retail-FOMO:
Die öffentliche Aufregung ist auf einem Allzeithoch, besonders da das Unternehmen Elons Musk xAI integriert und massive zukünftige KI/Satelliteninfrastruktur anpreist.
Winziger anfänglicher Float:
Der tatsächliche Prozentsatz der zum Start verfügbaren Aktien wird voraussichtlich unglaublich klein sein. Hohe Nachfrage + niedriges Angebot = künstliche Preisspitzen.
Massive private Gewinne:
Frühe institutionelle Investoren und Mitarbeiter sitzen auf astronomischen, lebensverändernden Gewinnen aus frühen private Runden. Sie wollen raus, und sie brauchen einen tiefen Pool von Käufern, in den sie verkaufen können.
Das ist genau das strukturelle Setup, bei dem die öffentlichen Listingpreise fast sofort von der fundamentalen Realität abgekoppelt werden.
Die "Gutes Geschäft vs. Gute Aktie" Falle
Retail-Investoren verwechseln konsequent ein revolutionäres Unternehmen mit einem sicheren Aktienpreis.
Facebook wurde zu einem buchstäblichen Geld druckenden Tech-Monopol. Dennoch erlitt die Aktie kurz nach dem IPO einen Rückgang von 54%.
Coinbase hat seinen Platz als globaler Krypto-Titan gefestigt. Dennoch ist die Aktie im ersten Jahr um 57% gefallen.
Ein erfolgreiches Unternehmen bedeutet nicht, dass ein Token oder eine Aktie nach dem Listing "nur nach oben" geht.
Die Geschichte zeigt, dass Retail fast immer während des absoluten Höhepunkts der Medienaufregung einsteigt. Währenddessen nutzen frühe private Investoren das massive Kaufvolumen des Retail, um langsam und systematisch Liquidität zu extrahieren.
SpaceX ist ein historisches Unternehmen, aber lass dich nicht von dem Hype dazu bringen, die größte Exit-Liquidität der Geschichte zu werden.
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