Wichtige Erkenntnisse:
Der scharfe Rückgang von 8% bei Bitcoin führte zu $1,5 Milliarden an erzwungenen Liquidationen und beendete eine enge zweimonatige Korrelation bei Small-Caps.
Die verschlechterte Marktstimmung wurde durch $2,1 Milliarden an Bitcoin ETF-Abflüssen und steigende Ängste vor einer Zinserhöhung der Federal Reserve getrieben.
Bitcoin (BTC) erlebte einen scharfen Rückgang von 9% innerhalb von 48 Stunden und fiel zum ersten Mal seit zwei Monaten auf die Unterstützung bei $67.000. Diese Korrektur löschte in nur zwei Tagen beeindruckende $176 Milliarden von der gesamten Marktkapitalisierung der Kryptowährungen aus und führte zu $1,5 Milliarden an erzwungenen Liquidationen für überhebelte Long-Positionen.
Händler sind sich über die Gründe für die Underperformance von Krypto unsicher, insbesondere da US-Aktien eine bemerkenswerte Stärke gezeigt haben.
US Russell 2000 Small-Cap-Aktienindex (links) vs. Bitcoin/USD. Quelle: TradingView
Die enge Korrelation zwischen Bitcoin und US-aktien mit kleiner Marktkapitalisierung brach offiziell am 21. Mai nach einer soliden zweimonatigen Phase. Die sich verschlechternde Marktstimmung wurde wahrscheinlich durch 2,1 Milliarden Dollar an Nettoabflüssen aus in den USA gelisteten Spot-Bitcoin-ETFs zwischen dem 12. und 20. Mai angeheizt, obwohl die Derivatedaten bereits auf ein mangelndes institutionelles Interesse hingewiesen hatten.
Bitcoin 2-Monats-Futures-Basisrate. Quelle: Laevitas
Die annualisierte BTC-Futures-Prämie im Vergleich zu den Spotmärkten liegt seit über drei Monaten unter der neutralen 4%-Schwelle, was schwache Nachfrage nach bullischem Leverage bestätigt.
Strategie zur Bitcoin-Akkumulationspause und Stärke in AI-Investitionen
Die Strategie (MSTR US), geleitet von Michael Saylor, sorgte ebenfalls für gemischte Reaktionen, nachdem sie sich entschieden hatte, wandelbare Schulden zurückzukaufen, während sie ihre charakteristischen wöchentlichen Bitcoin-Käufe pausierte.
Quelle: X/bjunjo
X-Nutzer 'bjunjo' sagte, dass die Strategie in den 'Überlebensmodus für ihre Gläubiger und Aktionäre' eingetreten sei und die alleinige Mission, mehr Bitcoin zu akkumulieren, beiseite gelegt habe. Laut der Analyse wird das Unternehmen alles tun, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, wie der kürzliche Verkauf von BTC 32 zeigt. Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, nannte den Schritt 'eine vollständige Fehlverwaltung der Bilanz.'
Quelle: X/ScroogeCap
In der Zwischenzeit bemerkte der X-Analyst ScroogeCap, dass die Entscheidung von Google (GOOG US), Eigenkapital statt Schulden zu erhöhen, darauf hindeutet, dass Private Equity effektiv tot ist, da die Liquidität austrocknet. Die Analyse hebt hervor, dass das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bei Oracle (ORCL US) ungewöhnlich hoch bleibt, während Meta (META US) gezwungen sein könnte, mehr Kapital zu beschaffen aufgrund von 'irrationalen Ausgaben.'
Jim Bianco von Bianco Research sagte reportedly: 'Wir haben den Markt in den letzten 150 Jahren nicht so stark um ein einziges Thema konzentriert gesehen.' Darüber hinaus fand die JPMorgan-Forschung heraus, dass 41 AI-bezogene Aktien die Hälfte des Marktwerts des S&P 500 ausmachen.
Wahrscheinlichkeiten für die Zinssatzziele beim FOMC-Treffen im September. Quelle: CME Group
Händler wurden zunehmend risikoavers, da der Krieg im Iran keine Anzeichen für eine bevorstehende Entspannung zeigte, was den breiteren Verkaufsdruck auf den Kryptowährungsmärkten erklärte. US-Staatsanleihen preisen jetzt eine 23% Wahrscheinlichkeit ein, dass die US-Notenbank die Zinssätze bis September anhebt, gegenüber 0% nur einen Monat zuvor, laut dem CME FedWatch Tool.
Letztendlich spiegelt der Kryptowährungsmarkt-Crash am Dienstag schwere Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs wider, eine extreme Kapital-Konzentration in AI-Investitionen und ein makroökonomisches Umfeld, das eine strengere Geldpolitik signalisiert, als der Markt zuvor erwartet hatte.