Wie das hybride Routing-Modell funktioniert
@PancakeSwap hat zugelassene professionelle Market Maker (MMs) direkt in seine Ethereum-Swap-Infrastruktur integriert, wodurch off-AMM-Liquidität über die bestehenden automatisierten Market-Maker-Pools geschichtet wird. Das Ziel ist klar: Jedes Mal, wenn ein Nutzer einen Trade einreicht, vergleicht der Smart Router des Protokolls die Angebote aus beiden Quellen und leitet den Trade dorthin, wo der bessere Preis angeboten wird.
Laut der offiziellen Dokumentation von PancakeSwap werden Trades nur an zugelassene Market Maker weitergeleitet, wenn sie aktiv bessere Preise als der AMM anbieten. Wo der AMM wettbewerbsfähiger ist, werden die Nutzer dorthin geleitet. Die Angebote werden alle fünf Sekunden aktualisiert, was bedeutet, dass der Vergleich nahezu kontinuierlich stattfindet. Der anfängliche Fokus liegt auf Blue-Chip-Paaren, hauptsächlich ETH-USDC und ETH-USDT, wobei die Integration mehr als 20 ERC-20-Token auf Ethereum insgesamt abdeckt.
Der Preisunterschied pro Trade kann klein erscheinen. PancakeSwaps eigenes Beispiel zeigt, dass ein 10 $ETH Swap auf seiner Plattform 21.290 USDT zurückgibt, während es anderswo etwa 21.273 USDT sind. Für Hochfrequenz- oder Großvolumen-Trader summiert sich dieser Unterschied. Die Integration erweitert auch die Liquidität auf bestimmte Paare, die reine AMM-Wettbewerber nicht listen, und erweitert somit das verfügbare Handelsuniversum auf der Plattform.
Ein strategischer Push auf Ethereum und ein Signal an Uniswap
Der Move hat wettbewerbliche Bedeutung. PancakeSwap erhebt keine Gebühren von Tradern für Market-Maker-geführte Swaps. Stattdessen erhebt das Protokoll eine 0,05% Provision von den zugelassenen MMs selbst auf Nicht-Stablecoin-Paaren, wobei die Einnahmen für $CAKE-Rückkäufe und -Verbrennungen verwendet werden, anstatt neue Token-Emissionen zu generieren. Liquiditätsanbieter sind nicht betroffen und verdienen weiterhin 0,17% an LP-Gebühren bei AMM-geleiteten Trades.
Der breitere Kontext ist hier wichtig. PancakeSwap hat sich seinen Ruf auf der BNB Chain aufgebaut, wo niedrige Gebühren und schnelle Abwicklungen ihm einen Kostenvorteil gegenüber Ethereum-nativen Rivalen verschafften. Professionelle Market Maker-Liquidität nach Ethereum zu bringen, ist ein direkter Versuch, in der Ausführungsqualität zu konkurrieren, wo Uniswap historisch die stärkere Position innehatte. Daten aus dem frühen Jahr 2025 zeigten, dass PancakeSwap das Handelsvolumen von Uniswap in der Gesamtwoche übertroffen hatte, aber Uniswap hat tiefere Liquidität bei Ethereum Blue-Chip-Paaren behalten. Die Integration der Market Maker ist PancakeSwaps klarster Versuch, diese Lücke auf dem Heimatboden von Ethereum zu schließen.
Quellen
PancakeSwap Offizielle Dokumentation: Integration von Market Makern
Crypto Briefing: PancakeSwap integriert führende Market Maker für bessere Kurse bei ETH-Swaps
Gate.com: PancakeSwap vs Uniswap, Eine umfassende Analyse des DEX-Kampfes 2025