Die jüngste Korrektur im Kryptomarkt, die Bitcoin von seinen Zwischenhöhen im Mai nahe $82,800 auf die aktuelle Zone von $77,000 - $76,900 zurückführte, ist das Ergebnis einer Konvergenz von makroökonomischen, geopolitischen und internen Liquiditätsfaktoren.
Zuerst gehören sie zu den makroökonomischen Katalysatoren (Hawkish Repricing).
Die letzten makroökonomischen Daten aus den USA haben das globale Risiko-Board erschüttert.
Die anhaltende Inflation des Verbraucherpreisindex (VPI) von April lag bei 3,8% und der Produzentenpreisindex (PPI) überraschte mit einem starken Anstieg auf 6%.
Hohe Zinsen für längere Zeit, dies hat den Optimismus des Marktes über kurzfristige Zinssenkungen seitens der Federal Reserve zerstört (die Wahrscheinlichkeiten auf Polymarket für "keine Zinssenkungen im Jahr 2026" sind auf 62% gestiegen).
Die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen stiegen auf 4,63%, während die Anleihen mit 20 und 30 Jahren die 5,1%-Marke durchbrachen. Für institutionelles Kapital zieht eine garantierte Rendite in dieser Größenordnung Liquidität aus risikobehafteten, nicht ertragbringenden Vermögenswerten (non-yielding assets) wie Kryptowährungen ab.
Die Geopolitik und der "Schock" der Rohstoffe, Spannungen im Hormuz-Straße, die nach direkten Warnungen der US-Administration gegenüber Iran erneut entfacht wurden, was zu einer Kettenreaktion führte:
Der Brent-Ölpreis sprang auf $111,42 und WTI überstieg die $107.
Historisch gesehen treiben scharfe Spitzen in der Energievolatilität klassische Hedging-Algorithmen (risk-off) an, was sofortige Liquidationen von gehebelten Krypto-Positionen zur Folge hat.
Zu einer Kaskade von Liquidationen und Flüssen
Wie die Bullenfalle, mit dem Durchbruch von Zwischenunterstützungen, haben übermäßig gehebelte Derivate-Trader erwischt. Es wurden fast $700 Millionen an totalen Liquidationen registriert (über $550 Millionen davon entfallen rein auf Long-Positionen).
Es sind auch Abflüsse von ETFs zu erwähnen, die die positive Serie von 6 aufeinanderfolgenden Wochen mit Nettomittelzuflüssen in US-Spot-Bitcoin-ETFs durchbrochen haben, mit Abflüssen von über $1.150 Millionen in der letzten Woche.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist der Druck der Miner. Die On-Chain-Analyse berichtet, dass die Miner Gewinne kapitalisiert haben, indem sie in den letzten 96 Stunden etwa 800 BTC (~$64M) direkt auf den Markt verteilt haben, wodurch die Nachfrage im Orderbuch gesättigt wurde.
Kurzfristige Projektion:
Der Krypto-Markt bewegt sich mit einem extrem hohen Korrelationskoeffizienten zu zinsempfindlichen Vermögenswerten (wie dem Russell 2000). Es ist sehr wahrscheinlich, dass wir in den nächsten Tagen ein seitwärts und "schmutziges" (choppy market) Verhalten im Bereich von $75.000 - $79.500 erleben werden. Der Markt absorbiert die Inflationsdaten und bleibt defensiv in Erwartung des FOMC-Meetings, das für den 17. Juni angesetzt ist.
Alles soll helfen, ein wenig der Zweifel und Unsicherheit, die es im Markt gibt, zu klären, es bleibt nur,
Geduld haben.
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