Am 14. Mai erlebte die NASDAQ das größte IPO des Jahres 2026 – das AI-Chip-Einhorn Cerebras Systems (Aktiencode: t-99) ging offiziell an die Börse. Der Ausgabepreis lag bei 185 USD pro Aktie, und der Eröffnungskurs betrug sofort 350 USD (ein massiver Anstieg von 89,2 %). Während des Handels erreichte der Kurs ein Tageshoch von 386,34 USD (ein Anstieg von 108 %), was mehrere Handelsunterbrechungen auslöste. Schließlich schloss die Aktie bei 311,07 USD (ein Anstieg von 68,15 % gegenüber dem Ausgabepreis). An einem Tag wurden etwa 55,5 Milliarden USD eingesammelt, was das größte US-Technologie-IPO in den letzten fünf Jahren darstellt. Dieses Ereignis verdeutlicht nicht nur den starken Trend im Bereich der AI-Rechenleistung, sondern hebt auch den innovativen Wert der on-chain Preisfindung gegenüber traditionellen IPOs hervor.
Vor ein paar Tagen habe ich einen Artikel über (Cerebras (CBRS) kurz vor dem IPO als den stärksten Herausforderer von NVIDIA) geschrieben, der detaillierte Einblicke in CBRS gibt. Interessierte können diesen Artikel noch einmal lesen.
Dieser Artikel fasst umfassend die aktuellen Ereignisse rund um das CBRS-Listing und deren tiefgreifenden Einfluss auf die Infrastruktur der Krypto-Finanzierung zusammen, einschließlich des Zeitrahmens und der Preisentwicklung des Listings, der Hyperliquid-Ökosystem und trade.xyz On-Chain-Handelsanalyse, der Durchbrüche bei RWA-Aktien auf der Blockchain, der Einfluss der Marktstimmung im gesamten Netzwerk, der Ausblick auf potenzielle ähnliche AI-Chips/Rechenleistungswerte, Risikohinweise und zukünftige Perspektiven.
Eins, Vollständiger Zeitplan für das CBRS-Listing und Rückblick auf die Preisentwicklung
Der IPO-Weg von CBRS wurde bereits 2025 vorbereitet. Im April 2026 wurde offiziell die S-1 eingereicht, am 13. Mai wurde der endgültige Preis auf 185 USD pro Aktie festgelegt (deutlich über dem vorherigen Höchstwert von 150-160 USD), 30 Millionen Aktien wurden ausgegeben, die Zeichnungsnachfrage überstieg das 20-fache, bei der IPO-Bewertung betrug die vollständig verwässerte Bewertung etwa 56,4 Milliarden USD. Am 14. Mai öffnete die US-Börse (am Morgen des 15. Mai nach Beijing-Zeit):
Eröffnungspreis 350 USD (Anstieg um 89,2%);
Höchststand während des Handels 386,34 USD (Anstieg um 108%);
Schlusskurs 311,07 USD (Anstieg um 68,15%); Die Marktkapitalisierung näherte sich zeitweise 95 Milliarden USD (vollständig verwässerte Basis) und löste mehrfacher Trading-Stopp aus.
Die fundamentale Unterstützung ist stark: 2025 wird ein Umsatz von 510 Millionen USD erwartet (Anstieg um 76% im Vergleich zum Vorjahr), der Kern-Wafer-Scale Engine (WSE) Wafer-Level-Chip ist bei Inferencing-Aufgaben über 15-mal schneller als NVIDIA-GPUs und hat langfristige Großaufträge von OpenAI, AWS usw. gesichert. Im Vergleich zu den Pre-IPO-Preisen auf der Blockchain sticht trade.xyz hervor, das bereits Anfang Mai die CBRS-Verträge schrittweise von über 200 USD auf den Bereich von 380 USD vor dem Öffnen angehoben hat und so die Preisfindung vor der Wall Street abgeschlossen hat. Das ist der größte Punkt dieses Events - On-Chain-Daueraufträge haben zum ersten Mal die Echtzeit-Preisfindung traditioneller IPOs angeführt.
Zwei, Hyperliquid-Ökosystem und trade.xyz On-Chain-Handelsübersicht
trade.xyz, der größte Anbieter von Perpetuals auf Hyperliquid, hat das Pre-IPO-Dauerprodukt (IPOP) zur Hauptattraktion gemacht. Das Vertragsmechanismusdesign ist ausgeklügelt: Bargeldabwicklung für Perpetuals, nach dem Listing automatisch umgewandelt in Standard-CBRS-Perpetuals; bei Verzögerung erfolgt eine 60-tägige TWAP-Abwicklung, um Liquiditätsengpässe zu vermeiden. Kern-On-Chain-Daten (Stand 15. Mai am Morgen)
In den Wochen vor dem Listing wurden über 127 Millionen USD gehandelt;
Am 14. Mai wurden in einer Stunde vor und nach dem Öffnen fast 100 Millionen USD gehandelt, das gesamte Handelsvolumen in 24 Stunden betrug 280 Millionen USD;
Das Open Interest (OI) erreichte einen Höchststand von etwa 57,7 Millionen USD;
Die Orderbuch-Tiefe bleibt bei 10-fachem Leverage extrem niedrig, Retail-Trader und quantitative Fonds konkurrieren auf derselben Plattform, das Verhältnis von Long zu Short liegt nahe 1:1.
Einige On-Chain-Adressen (wie loracle.hl) haben von einem frühen Short von 1,3 Millionen USD auf Gewinn umgeschaltet, was den Reiz des hochfrequenten Spiels auf der Blockchain perfekt veranschaulicht. Das native L1-Orderbuch von Hyperliquid und die Hochleistungs-Kollokation haben trade.xyz in der Lage versetzt, in den Stunden vor der Eröffnung Liquidität in einem Umfang zu verarbeiten, den traditionelle Börsen nicht erreichen konnten, was die Preisfindung der US-Aktien-IPO durch Krypto-Kapital tatsächlich im Voraus ermöglicht hat.
Drei, Die Durchbrüche bei RWA-Aktien auf der Blockchain und die Bedeutung des Hyperliquid-Ökosystems
Der CBRS-Ereignis hat das Hyperliquid-Ökosystem vollständig aus dem Schatten geholt.
Zuvor konzentrierte sich Hyperliquid auf leistungsstarke Perpetuals, diesmal injizierte das Pre-IPO-Produkt die On-Chain-Liquidität direkt in die Preisgestaltung traditioneller IPOs, was von den Medien als on-chain finance, das den traditionellen IPO-Grauen Markt stört, bezeichnet wurde.
RWA-Spot-Token explodieren synchron: Die MSX-Plattform hat CBRS.M gestartet, der frühe Zeichnungspreis betrug nur 100,35 USD, Eröffnungspreis 350 USD, Höchststand 386,34 USD, Rendite über 300%. Dies bietet nicht nur den Retail-Investoren einen Zugang zu Pre-IPO-Strategien, sondern lässt auch Hyperliquid TVL und die Benutzeraktivität indirekt steigen.
Die Hauptpunkte des Durchbruchs sind folgende: 24/7 global ohne geografische Einschränkungen, wodurch Retail-Trader und Institutionen auf demselben Startniveau stehen;
Vollständiges transparentes On-Chain-Orderbuch, das traditionelle graue Märkte und Black Boxes ausschließt; nahtloser Übergang zum Perpetual-Mechanismus, die Liquidität nach dem Listing verbindet sich nahtlos; zum ersten Mal beweist Hyperliquid, dass es in der Lage ist, Billionen von Dollar an US-Aktienereignissen zu bewältigen und die Brücke zwischen TradFi und Krypto zu schlagen.
Nach diesem Ereignis hat trade.xyz den Bereich US-Aktien-Daueraufträge und Pre-IPO weiter gestärkt, das Hyperliquid-Ökosystem entwickelt sich von einer reinen Derivate-Plattform zu einer Infrastruktur für Krypto-Aktien-Interaktion.
Vier, Rückblick auf die Marktstimmung und den Einfluss im gesamten Netzwerk
Die Marktstimmung zeigt ein extremes FOMO und eine rationale Differenzierung in einem Gipfelzustand. Positive Stimmen glauben, dass CBRS der Herausforderer von NVIDIA erfolgreich debütiert, die Chip-Technologie-Barriere auf Wafer-Ebene und die großen Aufträge von OpenAI entzünden die Erwartungen für die AI-IPO-Saison 2026. Rationalistische Stimmen weisen darauf hin, dass die Bewertung bereits das 130-fache des Umsatzes von 2025 erreicht hat, ein hohes Konzentrationsrisiko bei den Kunden besteht und kurzfristig Druck auf eine Blasenkorrektur besteht. Die Diskussionen im gesamten Netzwerk haben zugenommen, die X-Plattform und die chinesische Community verlagern ihren Fokus von Aktienkursen hin zur Preisgestaltung von Krypto im Voraus für IPOs. Die Sektoren zeigen eine deutliche Verbindung, AI-Chips und der Halbleitersektor steigen kollektiv, was die Erzählung von der Fusion von Krypto und Aktien weiter verstärkt.
Fünf, Ausblick auf potenzielle ähnliche AI-Chips/Rechenleistungsunternehmen vor dem Listing
Der Erfolg von CBRS eröffnet die AI-Hardware-IPO-Saison 2026. Hier sind einige Schlüsselwerte, die der technischen Ausrichtung von Cerebras nahe stehen und Pre-IPO-Potenzial haben (basierend auf den neuesten öffentlichen Informationen):
SambaNova Systems: Der direkteste Konkurrent von Cerebras, RDU kann eine rekonfigurierbare Datenstromarchitektur bieten und es gibt Gerüchte über eine Übernahme durch Intel. Wenn es zu einem unabhängigen IPO kommt, hat es enormes Bewertungspotenzial, die technischen Ansätze ergänzen sich und die Pre-IPO-Kompatibilität ist extrem hoch.
Etched / Taalas: Ein aufstrebendes Start-up für Inferencing-Chips. Etched konzentriert sich auf Transformer-only ASIC, während Taalas die AI-Modellgewichte direkt in Transistoren einprägt und eine Effizienzsteigerung von 1000-fach erreicht. Beide befinden sich im Finanzierungs-/IPO-Pipeline für 2026, wafer-scale oder spezifische Architekturen passen hervorragend zu Cerebras und sind geeignet für die Preisgestaltung im Voraus auf der Blockchain.
D-Matrix: Mit Unterstützung von Microsoft, fokussiert auf AI-Beschleuniger, hat bereits zu Beginn 2026 275 Millionen USD an Finanzierungen abgeschlossen (Bewertung 2 Milliarden USD). Die Optimierungsansätze für Inferencing überschneiden sich mit Cerebras, und es bestehen große Potenziale für RWA auf der Blockchain.
Lambda: AI-GPU-Cloud-Infrastruktur-Anbieter, unterstützt von NVIDIA, hat nach der Finanzierung von 480 Millionen USD im Jahr 2025 klare IPO-Pläne für 2026. Direkter Wettbewerb mit CoreWeave (das bereits 2025 gelistet wurde), die Rechenleistung-Verleih-Sparte ist hochgradig synergistisch mit dem Cerebras-Ökosystem.
Darüber hinaus werden OpenAI und Anthropic, obwohl sie sich auf der Modellsicht befinden, als Hauptkunden von Cerebras, auch die potenzielle gigantische IPO im zweiten Halbjahr 2026 (Bewertungen von 800 Milliarden bis über 1 Billion USD) den gesamten AI-Rechenleistungskette zur Pre-IPO-Hype ankurbeln. Diese Werte haben gemeinsam, dass sie im AI-Inferencing/Rechenleistungsbereich tätig sind, hohe technische Barrieren haben, aktiv finanziert werden und sich von NVIDIA differenzieren, und alle erfüllen die Bedingungen für einen IPO an trade.xyz.
Fazit
Pre-IPO Perpetuals sind nach wie vor hochvolatile Derivate mit großen Schwankungen in der Basis und den Finanzierungsgebühren; nach dem Listing in den US-Märkten besteht Risiko von Einschränkung und Bewertungsanpassung; regulatorische Unsicherheiten (SEC, CFIUS) bestehen weiterhin hinsichtlich des Exports von AI-Chips und der Datensicherheit. Im Hinblick auf 2026 hat CBRS bewiesen, dass On-Chain Pre-IPO-Daueraufträge zum Standard werden können. Hyperliquid und trade.xyz könnten weitere Fälle replizieren und die On-Chain-Integration von RWA-Aktien von der Peripherie zum Mainstream bewegen, wodurch das Paradigma der globalen Preisgestaltung traditioneller Vermögenswerte durch Krypto-Kapital tatsächlich verwirklicht wird. 2026 könnte ein großes Jahr für AI-IPOs werden, während die Verbindung zwischen Krypto und Aktien zur neuen Normalität wird. Fazit.
Das Listing von CBRS markiert einen bedeutenden Fortschritt im Bereich AI-Chips und zeigt den erfolgreichen Durchbruch der Krypto-Finanzinfrastruktur bei traditionellen IPOs. trade.xyz und Hyperliquid beweisen mit realen Handelsdaten, dass die Preisfindung auf der Blockchain schneller, fairer und transparenter erfolgen kann. (Datenquelle: öffentliche Märkte, On-Chain-Aufzeichnungen und führende Finanzmedien)
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Der Krypto-Markt ist extrem volatil, Investitionen bergen Risiken. Bitte selbst recherchieren und die Konsequenzen eigenständig tragen.