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Kernschlussfolgerung: Powell hat eine 70-80% Wahrscheinlichkeit, in seiner Rede am 15. Oktober dovish (unterstützend für Zinssenkungen) zu signalisieren, wahrscheinlich jedoch mit vorsichtig neutraler Wortwahl, um nicht als vollständiger Pivot zur Lockerung zu erscheinen.

Schlüsselfaktoren

Wirtschaftsdaten:

- Abkühlender Arbeitsmarkt: niedrige Arbeitslosigkeit, aber nach unten korrigierte neue Stellen

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- Inflation über dem Ziel: Kern-PCE 2,9%, Kern-CPI 3,1%

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- Verlangsamtes Wachstum: H1 BIP 1,89%, Datenlücken durch Regierungsstillstand

Politischer Kontext:

- September 25 Basispunkte Senkung; weitere Senkungen in diesem Jahr

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- Powell sieht Senkungen als "defensiv" und betont die Datenabhängigkeit

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- Politischer Druck besteht, aber die Unabhängigkeit der Fed muss gewahrt bleiben

Markterwartungen:

- 98,3% Wahrscheinlichkeit für eine Senkung im Oktober eingepreist

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- Geteilte Ansichten unter Institutionen über den zukünftigen Weg

Interne Dynamik:

- Tauben plädieren für aggressive Senkungen aus Bedenken des Arbeitsmarktes

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- Falken warnen vor Inflationsrisiken und verankerten Erwartungen

Wahrscheinlicher Balanceakt

1. Bestätigen Sie den Senkungsweg, betonen Sie jedoch die Datenabhängigkeit

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2. Spielen Sie Lockerungserwartungen herunter, um übermäßige Spekulation zu verhindern

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3. Warnen Sie vor Inflationsrisiken, bekräftigen Sie das 2%-Ziel

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4. Gehen Sie auf politischen Druck durch datengestützte Botschaften ein

Marktauswirkungen

- Im Einklang: Kurze Rallye bei Bitcoin und Risikowerte

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- Unerwartet falkenhaft: Potenzieller Rückgang von 10-15%

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- Achten Sie auf: Bemerkungen zum Inflationsweg und zur Nachhaltigkeit der Beschäftigung