Die Nachfrage nach Bitcoin befindet sich trotz fortgesetzter Käufe von institutionellen Investoren in einem Zustand tiefer Kontraktion, laut der On-Chain-Analysefirma CryptoQuant. Das Unternehmen veröffentlichte seine Erkenntnisse am Mittwoch und beschrieb den aktuellen Markt als eine verlängerte Verteilungsphase statt als vorübergehenden Rückgang.

Die 30-tägige scheinbare Nachfragewachstumszahl lag Ende März bei etwa minus 63.000 Bitcoin. Das bedeutet, dass Verkäufer mehr Bitcoin aus dem Umlauf entfernen, als Käufer aufnehmen. Die Kontraktion dauert seit Ende November 2025 ohne Unterbrechung an, so CryptoQuant.

Institutionelle Käufe haben zugenommen, aber den Trend nicht umgekehrt. Die ETF-Käufe von Bitcoin stiegen in den letzten 30 Tagen auf etwa 50.000 Bitcoin, das höchste Niveau seit Oktober 2025. Die Strategie, die von Michael Saylor geleitet wird, hielt während desselben Zeitraums eine 30-tägige Akkumulation von rund 44.000 Bitcoin aufrecht.

CryptoQuant sagte, dass das Tempo der institutionellen Käufe immer noch nicht ausreicht, um das, was auf der Einzelhandelsseite passiert, auszugleichen. "Die anhaltende Nachfragesenkung, die seit Ende November 2025 anhält, bestätigt, dass der breitere Markt weiterhin in der Verteilung ist", sagte das Unternehmen. Es führte die Lücke auf Verkaufsdruck von Einzelhandelsanlegern und anderen Marktteilnehmern zurück.

Große Bitcoin-Halter, definiert als Wallets, die zwischen 1.000 und 10.000 Bitcoin enthalten, haben in den Nettoverkauf gewechselt. Ihre kombinierten Bestände sind im vergangenen Jahr um 188.000 Bitcoin gesunken. Diese sogenannten Wale akkumulierten mehr als 200.000 Bitcoin im Jahr 2024, begannen jedoch Mitte 2025, ihre Positionen zu reduzieren, wobei das Tempo des Verkaufs Ende 2025 und Anfang 2026 zunahm.

CryptoQuant sagte, dass die Trendlinie für Walfonds weiterhin unter dem 365-Tage-Durchschnitt sinkt. Dieses Muster deutet auf einen strukturellen Wandel hin, anstatt auf eine kurzfristige Anpassung. Das Unternehmen stellte fest, dass ähnliche Verteilungsmuster bei Walen historisch mit längeren Perioden der Preisschwäche übereinstimmten.

Mittelgroße Halter mit zwischen 100 und 1.000 Bitcoin fügen weiterhin jährlich zu ihren Positionen hinzu, jedoch in einem viel langsameren Tempo. Ihre einjährige Veränderung der Bestände fiel von einem Zyklus-Hoch von rund 1 Million Bitcoin im Oktober 2025 auf etwa 429.000 Bitcoin zum Zeitpunkt des Berichts, ein Rückgang von mehr als 60%.

Die Nachfrage von US-Investoren ist in den letzten Wochen ebenfalls gesunken. Der Coinbase-Premium, der den inländischen Kaufdruck im Verhältnis zu Offshore-Preisen verfolgt, blieb größtenteils negativ, selbst als die Bitcoin-Preise in den Bereich von $65,000 bis $70,000 fielen. CryptoQuant sagte, dass dies darauf hindeutet, dass US-Investoren noch nicht in nennenswerten Zahlen auf den Markt zurückgekehrt sind.

Trotz des schwachen Nachfragebildes sagte das Unternehmen, dass ein kurzfristiger Anstieg möglich bleibt. Eine Reduzierung der geopolitischen Spannungen, insbesondere im Hinblick auf den globalen Konflikt, könnte als Katalysator wirken. CryptoQuant identifizierte die $71,500-Marke als das erste wichtige Ziel für eine Erholungsrallye und den realisierten Preis der Trader von rund $81,200 als die nächste Widerstandszone. Es wurde festgestellt, dass die $81,200-Marke die Bullenmarkt-Rallye, die im Januar 2026 zu sehen war, begrenzte.