In diesem Monat habe ich nicht gesprochen, nicht weil ich die Märkte nicht beobachtet habe, sondern weil ich immer weniger sagen wollte. Erst heute, nachdem ich den ganzen Tag die Märkte beobachtet habe, habe ich erkannt, dass die größte Gefahr nicht der Rückgang ist, sondern dass dieser Markt so aussieht, als ob es "scheinbar Chancen gibt".
Die K-Line auf dem Bildschirm bewegt sich, die Preise schwanken hin und her, aber in meinem Kopf erscheint nicht der Markt, sondern eine Nachtmarkstraße. Die Lichter sind hell, es sind auch viele Menschen da, es sieht ziemlich lebhaft aus, aber wenn man wirklich hineingeht und sich umschaut, wird man feststellen, dass viele Menschen nur vorbeigehen, um zu schauen, und nur sehr wenige tatsächlich sitzen und etwas bestellen. Die Entwicklung von ETH in den letzten Tagen hat ein bisschen dieses Gefühl, dass es oberflächlich reboundet, sich erholt und ein Signal gibt, dass "scheinbar Chancen bestehen", aber je mehr man auf die Details achtet, desto mehr hat man das Gefühl, dass es an echtem Engagement mangelt.
Als es mittags zu diesem Anstieg kam, war ich tatsächlich kurz versucht. Strukturell ist es wirklich nicht schlecht, und der kurzfristige Trend zeigt ein wenig Stärke. Wenn man nur auf die Kerzen schaut, kann man leicht den Eindruck bekommen, dass „dieser Anstieg wirklich durchstarten könnte“. Aber das Problem ist, dass ich das Orderbuch und das Tempo beobachte und das Gefühl habe, dass dieser Anstieg ein wenig „hohl“ ist. Es bedeutet nicht, dass er nicht anzieht, sondern dass das entscheidende Element – eine kontinuierliche Kaufunterstützung – nicht vorhanden ist. Es sieht aus, als würde jemand nach oben schieben, aber die Leute um ihn herum folgen nicht mit, und dieser Anstieg sieht stark aus, kann aber tatsächlich plötzlich stoppen oder sogar der Ausgangspunkt für einen Rückgang werden.
Als ich nachmittags wieder auf die Märkte schaute, wurde dieses Gefühl sogar klarer. Die Preise bewegen sich seitwärts, manchmal etwas nach oben, aber bei jedem Anstieg gibt es immer einen Teil der Leute, die sich ruhig zurückziehen. Es ist kein panisches Verkaufsverhalten, sondern ein sehr ruhiger Rückzug, als wüssten alle, dass dies kein guter Punkt zum Nachkaufen ist. Dieses Verhalten spricht mehr als der Rückgang selbst, denn es repräsentiert nicht die Emotion, sondern die Haltung. Einfach gesagt, der Markt sieht nicht eindeutig bärisch aus, aber keiner ist bereit, an diesem Punkt mehr Risiko einzugehen.
Als ich heute Abend die Märkte aufarbeitete, habe ich die Logik der letzten zwei Tage nochmal durchdacht und fühle mich jetzt weniger verwirrt. Auf makroökonomischer Ebene gibt es tatsächlich ein wenig Unterstützung für den Markt, beispielsweise die Risikoscheu aufgrund der Lage im Nahen Osten, die Bitcoin und ETH einen Grund gibt, einen „Boden“ zu haben. Aber dieser Grund wirkt mehr wie ein externer Einfluss und nicht wie eine treibende Kraft des Marktes selbst. Gleichzeitig fließen ETF-Mittel ab und Institutionen reduzieren ihre Positionen, das sind alles direkte Geldbewegungen. Eine spricht von Logik, die andere bewegt Geld, und wenn die beiden nicht übereinstimmen, hört der Markt oft auf letzteres.
Langsam beginne ich, ein weniger aufregendes, aber realistischeres Urteil zu akzeptieren: Die aktuelle Marktlage befindet sich wahrscheinlich in einer „Verbrauchsphase“. Es ist nicht so, dass es sofort nach oben geht, noch dass es sofort crasht, sondern dass es sich an diesem Punkt wiederholt bewegt und die vorherige Stimmung allmählich abbaut. Die Panik ist vorbei, aber neues Vertrauen ist noch nicht aufgebaut, was diesen Zustand erzeugt – es sieht nicht schwach aus, kommt aber nicht aus dem Trend heraus; es scheint Chancen zu geben, aber jedes Mal, wenn man handelt, ist es unangenehm.
Hier zu schreiben, hat mich tatsächlich ruhiger gemacht als tagsüber. Denn manchmal ist die Phase, in der man am leichtesten Geld verliert, nicht der einseitige Rückgang oder der beschleunigte Anstieg, sondern diese Art von „alles scheint ein bisschen da zu sein“ Marktlage. Sie sendet ständig Signale, aber jedes Signal ist nicht stark genug, um dich zum Handeln zu bewegen, und nach dem Handeln beginnst du, an dir zu zweifeln. Die aktuelle #ETH fühlt sich für mich mehr wie eine Phase des Beobachtens an, nicht wie eine, in der man ständig agieren sollte.
Das ist kein ruhiger Markt; im Gegenteil, es ist sehr lebhaft, aber das Problem ist, dass diese Lebhaftigkeit eher wie ein Vorbeigehen wirkt als wie eine Teilnahme. Bevor wirklich jemand anfängt, kontinuierlich zu handeln, wird sich diese Marktlage mit hoher Wahrscheinlichkeit weiterhin wiederholen.
