Der jüngste Rückgang des Goldes könnte anhalten, da technische und makroökonomische Signale auf eine längerfristige Konsolidierungsphase und nicht auf eine schnelle Erholung hindeuten, glauben technische Strategen von Bank of America.
XAU/USD stieg gestern um 2,6%, die Goldfutures stiegen ebenfalls, obwohl sie seit Jahresbeginn weniger als 4% zugelegt haben.
Warum fällt Gold?
Makroökonomische Faktoren belasten das Edelmetall. Strateg BCA Peter Berezin wies auf drei Hauptfaktoren hin, die für die jüngste Schwäche von Gold verantwortlich sind. Erstens hat sich der US-Dollar gestärkt, und die Erwartungen an die Zinssätze sind gestiegen.
„Aus makroökonomischer Sicht sind ein stärkerer Dollar und höhere Zinsen normalerweise schlechte Nachrichten für Gold“, bemerkte Berezin.
Zweitens spielte das Positioning eine Rolle. Gold – und insbesondere Silber – gingen überkauft in den März. In solchen Situationen können Episoden sinkender Risikobereitschaft zu drastischen Rückgängen führen, da gehebelt investierende oder kurzfristige Anleger ihre Positionen aufgeben. Berezin bemerkte, dass eine ähnliche Dynamik in früheren Episoden zu beobachten war, einschließlich Oktober 2008, als Gold trotz allgemeinem Mark Stress stark fiel.
Drittens scheint sich die Nachfrage aus dem offiziellen Sektor zu verändern. Einige Zentralbanken reduzieren die Käufe oder verkaufen sogar Reserven. Polen erwägt Berichten zufolge den Verkauf von Gold zur Finanzierung von Verteidigungsausgaben, während die Türkei Gold verkauft, um ihre Währung zu stützen. Es gibt auch Anzeichen dafür, dass einige Staaten des Persischen Golfs ihre Käufe aufgrund sinkender Exporterlöse verlangsamen könnten.
Insgesamt deutet die Kombination aus technischer Konsolidierung, strafferen finanziellen Bedingungen und schwächerer Nachfrage seitens der Zentralbanken darauf hin, dass Gold in den kommenden Quartalen unter Druck bleiben könnte, selbst nach seinem starken langfristigen Anstieg.
BofA sieht mehr Abwärtsrisiken
Strateg Paul Chiana erklärte, dass das gelbe Metall anscheinend in einer Korrekturphase der „vierten Welle“ ist – einem Muster, das normalerweise nach einer starken Rallye folgt und mehrere Monate dauern kann.
«Preismuster und Impulsignale deuten darauf hin, dass Gold in der Konsolidierungsphase der vierten Welle bleibt», — schrieb er und fügte hinzu, dass die Struktur „vernünftigerweise bis zum zweiten Quartal und bis zum dritten Quartal aufrechterhalten werden kann“.
Das deutet darauf hin, dass Gold es schwer haben könnte, seine vorherigen Höchststände in naher Zukunft wiederzuerlangen. Die Unfähigkeit, den Januar-Peak zu halten, verstärkt die Erwartungen an einen Handel in einer Spanne mit einer Neigung zur Abwärtsbewegung.
Chiana berichtete, dass die Bank ein Risiko in Richtung der $4 000 sieht, während der 50-Wochen-Durchschnitt derzeit bei etwa $3 967 liegt und als wichtiger technischer Bezugspunkt dient. Angesichts des Ausmaßes der vorherigen Rallye von Gold wäre ein tieferer Rückgang nicht ungewöhnlich, bemerkte er.
Die Preise stiegen von etwa $1 810 Ende 2023 auf fast $6 000 Anfang 2026. In diesem Zusammenhang erklärte Chiana, dass „ein Rückgang auf $3 700 nicht ungewöhnlich wäre“, und beschrieb dies als entsprechend der Standardkorrektur nach einem so starken Anstieg.