Das Eigentum an Bitcoin verschiebt sich. Mehr BTC befindet sich bei langfristigen Haltern, Fonds und größeren Allokatoren, dennoch bleibt der Großteil ungenutzt, mit begrenzten Möglichkeiten, es produktiv onchain einzusetzen, ohne zusätzliche Vertrauensrisiken einzugehen. Alea Research hat den Threshold 2025 Benchmark Report veröffentlicht, der einen datengestützten Blick darauf wirft, wie tBTC in Bezug auf Angebot, DeFi-Nutzung, Liquiditätstiefe und Gebührendynamik abschneidet.
Dieser Benchmark wurde entwickelt, um unserer Gemeinschaft zu helfen, die richtigen Signale zu interpretieren. Builder, LPs, Kreditgeber, Token-Inhaber und Ökosystempartner können ihn nutzen, um zu verstehen, wo die Akzeptanz wächst, wo die Einnahmen herkommen und welche Kennzahlen die nächste Wachstumsphase definieren werden.
Threshold-Signaturen in der Praxis | Threshold Network
Die Q4-Daten präsentieren ein nuanciertes, aber konstruktives Bild. Das Angebot kühlte nach dem Q3-Höchststand ab und sank um 7 % im Quartalsvergleich, bleibt jedoch im Jahresvergleich um 27 % auf etwa 5,9k tBTC gestiegen. Noch wichtiger ist, dass der DeFi TVL auf 4,9k BTC gestiegen ist, was einem Anstieg von 27 % im Vergleich zum Vorquartal und 65 % im Jahresvergleich entspricht. Dies zeigt, dass ein höherer Anteil an ausstehenden tBTC in DeFi-Venues eingesetzt wird, anstatt untätig zu sitzen.
Die Liquiditätstiefe über die Venues bleibt stark. Etwa 427M $ tBTC wurden zum Quartalsende über DeFi-Protokolle eingesetzt, nahezu konstant im Quartalsvergleich und um 55 % im Jahresvergleich gestiegen.
Die annualisierten Gebühren und die Protokoll-Einnahmen erreichten eine Laufzeit von 1,4M $, was einem Anstieg von 30 % im Quartalsvergleich entspricht.
Da die Gebühren derzeit durch die 0,2 Prozent Einlösungsgebühr bestimmt werden, spiegeln die Einnahmen die Flussaktivität und das Einlösungsvolumen wider, nicht nur das reine Angebotswachstum. Dieses Unterscheidungsmerkmal zu verstehen, ist entscheidend für jeden, der die langfristige Nachhaltigkeit bewertet.
Für diejenigen, die neu im Ökosystem sind, gibt Threshold tBTC aus, ein 1:1 BTC-basiertes Asset, das durch Threshold ECDSA über einen rotierenden Satz von Unterzeichnern mit zusätzlichen Sicherheitsvorkehrungen gesichert ist. Das Minting sperrt BTC und gibt tBTC aus, während die Einlösung tBTC verbrennt und BTC freigibt. Die Mint-Gebühren sind derzeit erlassen, um die Akzeptanz zu priorisieren, während die Einlösungsgebühren die Protokoll-Einnahmen, Rückkäufe und die Staatskasse nach Ermessen des DAOs finanzieren.
tBTC: Akzeptanz, Einsatz und Konzentration der Liquidität
Der Benchmark-Bericht zoomt darauf, ob tBTC benutzerfreundlicher und besser in den wichtigsten Venues integriert wird.
tBTC Minting-Prozess | Threshold Network
tBTC endete Q4 mit einem Angebot von etwa 5,9k und zeigt Widerstandsfähigkeit trotz der Preisvolatilität von BTC. Die Strategie bleibt klar: Zuerst die Liquidität und die Nützlichkeit der Sicherheiten im Ethereum-Hauptnetz vertiefen, dann schrittweise auf weitere Chains ausweiten.
Die aktualisierte App-Erfahrung, einschließlich direktem Minting auf unterstützte Chains, direkter Einlösung zurück zum Bitcoin-Hauptnetz und gebührenlosem Minting auf unterstützten Netzwerken, wurde entwickelt, um die Einstiegshürden zu verringern und die Umwandlung von BTC-Inhabern in aktive tBTC-Nutzer zu erhöhen.
tBTC Niedrige Gebühren | Threshold Network
Heute bleibt das Angebot stark auf Ethereum konzentriert, mit bedeutenden Zuweisungen in großen Venues wie Aave und Curve. Diese Konzentration bietet tiefe Liquidität und starke Sicherheiten, während die grenzüberschreitende Expansion weiterhin den Fluss und die Verteilung im Laufe der Zeit erhöht.
Für alle, die die Onchain-Entwicklung von Bitcoin verfolgen, bietet dieser Benchmark einen klaren Überblick darüber, wo die Liquidität steht, wie sich die Produkt-Markt-Passung entwickelt und welche Kennzahlen das nächste Wachstum definieren werden.
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