Es gibt Momente in einem Zyklus, in denen separate Datenströme die gleiche Geschichte erzählen.
Anfang Februar war einer dieser Momente.
Während des Rückgangs fiel der On-Chain-Indikator auf -0,0016 — ein Niveau, das historisch bedeutenden Stress innerhalb der Positionierung der Inhaber und der Dynamik der Gewinnverteilung widerspiegelt.
Zur genau gleichen Zeit geschah etwas strukturell Wichtiges im Chart:
$BTC schloss unter dem AVWAP, der an der jüngsten Halbierung verankert ist — nicht nur im wöchentlichen Zeitrahmen, sondern auch im monatlichen.
Das ist kein unwesentliches technisches Detail.
Warum der Halving AVWAP wichtig ist
Der AVWAP, der an der letzten Halbierung verankert ist, repräsentiert die durchschnittlichen Kosten der Teilnehmer seit dem Zyklus-Reset-Ereignis.
Wenn der Preis über ihm bleibt:
• Bleibt die breitere Struktur konstruktiv
• Bleiben die Zyklus-Teilnehmer in relativem Kontrollbereich
• Rückgänge sind korrektiv
Wenn der Preis auf höheren Zeitrahmen darunter schließt:
• Weicht die Struktur auf
• Bewegt sich der durchschnittliche Teilnehmer in Richtung Stress
• Steigen die Angebote während der Rallys
Es wird zu einem Signal für einen Regimewechsel.
Das historische Echo
Das letzte Mal, dass wir diese genaue Konvergenz nach einem ATH sahen — On-Chain-Schwäche, die mit einem AVWAP-Abbau auf höheren Zeitrahmen übereinstimmte — war im August 2022.
Dieser Zeitraum markierte:
• Strukturellen Verlust der bullischen Kontrolle
• Verlängerte Konsolidierungsphase
• Allmählichen Wiederaufbau der Basis vor der Erholung
Es markierte nicht sofort den genauen Boden.
Es markierte den Übergang.
Was das jetzt bedeutet
Diese Ausrichtung deutet darauf hin, dass wir es nicht nur mit kurzfristiger Volatilität zu tun haben.
Wir haben es mit einem strukturellen Test der Zyklusintegrität zu tun.
Die entscheidende Frage jetzt:
• Reclaimt der Preis schnell den Halving AVWAP und hält?
• Oder bleibt er darunter, was eine verlängerte Verteilung bestätigt?
Wenn er zurückgeholt wird, wird der Abbau zu einem Liquiditätssweep.
Wenn nicht, benötigt der Markt wahrscheinlich mehr Zeit, um die Positionierung zurückzusetzen.
Konvergenz ist wichtiger als isolierte Signale.
Wenn die Preisstruktur und der On-Chain-Stress übereinstimmen, ist die Botschaft lauter.
Der Markt bereitet sich entweder auf Reparaturen vor…
oder bereitet sich darauf vor, den Reset zu verlängern.
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