Im Mai 2022 erlitt Terra Luna, ein großes Kryptowährungsprojekt, einen unerwarteten Absturz, der den Untergang mehrerer anderer Akteure im Kryptowährungs-Ökosystem auslöste. Dieses Ereignis war bedeutsam, weil es zeigte, wie es auch in dezentralen Systemen ohne klare Vorschriften zu Bank Runs kommen kann.
2. Hauptkonzepte und Teilnehmer
Algoritmischer Stablecoin UST: Der Absturz drehte sich um UST, einen „Stablecoin“, der durch seine Beziehung zu einem anderen Coin, LUNA, der Kryptowährung des Terra-Projekts, immer einen festen Wert von 1 US-Dollar beibehalten sollte.
Ankerprotokoll: Es handelte sich um ein Kredit- und Sparsystem auf der Terra-Blockchain, bei dem UST-Einlagen sehr hohe Zinsen (19,5 % pro Jahr) generierten und so seine Akzeptanz vorantrieben.
3. Ausfälle des Terra-Luna-Systems
Unterstützungsmodell: Im Gegensatz zu anderen Stablecoins, die durch externe Vermögenswerte (wie Anleihen oder Bargeld) gedeckt sind, verließ sich UST ausschließlich auf LUNA, um seinen Wert zu erhalten. Benutzer könnten UST gegen 1 $ LUNA eintauschen und umgekehrt.
Nicht nachhaltige Subventionen: Anchor bot hohe Zinssätze an, die viele Einleger anzogen. Allerdings erforderten die Zinszahlungen immer höhere tägliche Subventionen, die bis zu 6 Millionen US-Dollar pro Tag erreichten, was das System unhaltbar machte.
4. Der Beginn des Stierkampfes
Im Mai 2022 zogen zwei Großinvestoren 375 Millionen UST von Anchor ab, was durch zunehmendes Misstrauen gegenüber dem System einen „Bank Run“ auslöste. Dies beschleunigte den Massenabzug anderer Investoren.
Nachteil für Kleinanleger: Reichere Anleger, die Zugang zu besseren Werkzeugen und Kenntnissen hatten, handelten zuerst und begrenzten ihre Verluste. Kleinere, weniger informierte Anleger erlitten größere Verluste und einige versuchten, „bei Kursrückgängen zu kaufen“, was ihre Situation verschlimmerte.
5. Die Todesspirale
Auswirkungen auf den LUNA-Preis: Als Benutzer UST gegen LUNA eintauschten und verkauften, wuchs das Angebot an LUNA innerhalb weniger Tage von 1 Milliarde auf 6 Milliarden, wodurch der Preis von 80 US-Dollar auf fast Null sank.
Alameda-Forschungsrolle: Dieses mit FTX verbundene Kryptowährungsunternehmen nutzte seine Position, um viele UST-zu-LUNA-Transaktionen durchzuführen, und verdeutlichte dabei, dass einige Akteure einen unfairen Vorteil gegenüber anderen hatten.
6. Lehren und Grenzen der Transparenz
Beobachtbarkeit auf der Blockchain: Obwohl die Informationen auf der Blockchain verfügbar waren, verstanden nicht alle Anleger die komplexen Risiken von UST und LUNA.
Einfluss von Insidern: Terras interne Stimmen minimierten die Risiken in sozialen Netzwerken und erzeugten falsches Vertrauen bei Investoren. Dieser Fall zeigt, wie wichtig effektive und verständliche Transparenz insbesondere in komplexen Systemen wie DeFi ist.
7. Schlussfolgerungen für die Zukunft von DeFi
Diese Veranstaltung unterstreicht, dass Anleger für die Nachhaltigkeit des dezentralen Finanzsystems (DeFi) klare Informationen und die Fähigkeit zur Dateninterpretation benötigen. Projekte müssen verantwortungsvoll und transparent sein, insbesondere bei Risiken.
8. Ist es für USTC möglich, seinen ursprünglichen Wert wiederherzustellen?
Die Terra Luna Classic-Community hat begonnen, aktiv darüber zu diskutieren, wie der Wert von USTC (TerraUSD Classic) wiederhergestellt und seine Bindung an den Dollar wiederhergestellt werden kann. Mit einem Gefühl der Dringlichkeit arbeitet die Community daran, den Wert von USTC und dem LUNC-Token (Luna Classic) wiederzubeleben, und bietet jedem Entwickler oder Team, das einen zuverlässigen Mechanismus entwickeln kann, um dies zu erreichen, einen anfänglichen Anreiz von 250.000 US-Dollar. Je nach Fortschritt könnte der Preis auf über 1 Million US-Dollar steigen.
Das Ziel besteht darin, ein System zu schaffen, das den Wert von USTC bei 1 US-Dollar hält, ohne die Fehler zu wiederholen, die zur vorherigen Abwertung geführt haben. Der Vorschlag beschreibt die für diesen Prozess notwendigen Schritte und Entwickler werden aufgefordert, eine sichere und nachhaltige Lösung zu entwerfen.
Meinungen? Es bestehen immer noch Zweifel, ob USTC seine Bindung wiedererlangen und halten kann, insbesondere aufgrund der technischen Herausforderungen und des mangelnden Vertrauens, das nach dem Zusammenbruch von Terra entstanden ist. Die Unterstützung der Gemeinschaft und das Engagement für einen stabilen Mechanismus wecken jedoch vorsichtige Hoffnung, garantieren jedoch keine erfolgreichen Ergebnisse.