SpaceX 正式上市后，股票代码 $SPCX 的表现远超市场预期

不少投资者原本计划等 IPO 后回调到 $135 附近“抄底”，结果股价非但没有回落，反而从发行价附近一路猛冲

6月15日收盘大涨近20%，夜盘继续飙升至216美元以上，市值快速逼近 3 万亿美元大关，连续超越 亚马逊 和 微软，成为全球市值第四大公司

这背后到底什么情况？我把资金面、技术面、基本面拆开捋了一遍，跟大家聊聊

1、观察市场异动

SpaceX上市后完全不走“冲高回落”的常规剧本

6月15日股价大涨19.6%，夜盘继续拉升，市值直奔3万亿美元

谷歌花27年、英伟达31年、苹果46年、微软49年才达到类似里程碑，而SpaceX上市短短几天就接近这一关口

这不是简单的散户 FOMO，而是市场在快速为SpaceX重新定价

2、真正的导火索

6月16日 Cboe 决定上市 SpaceX 的期权

Cboe 是全球最大的期权交易平台之一，期权一上线，等于给加杠杆的人开了大门，资金推力直接放大

然后 Robinhood 上的散户一看机会来了，疯狂买远期看涨期权，说白了就是在赌 SpaceX 继续涨

问题来了——卖这些期权的做市商怎么办？

举个好懂的例子：

散户来找做市商买“看涨期权”，相当于买了一份保险，押注股价会大涨

做市商收了保费（期权金），但万一真涨了，要赔一大笔钱

为了不亏死，做市商只能立刻去买 SpaceX 的真股票做对冲

股价涨了，保险赔钱，手里的股票赚钱，两边抵消

于是雪球就这么滚起来了：

散户拼命买期权 → 做市商被迫买股票 → 股价涨 → 期权更值钱了 → 做市商必须买更多 → 股价涨更猛 → 循环加速……

这就是Gamma Squeeze，中文叫伽马挤压

买盘不是看好公司，是机械性的、被迫的，越买越多，直接把股价从高位继续往上猛推

3、流通太少了

· IPO本身就认购火爆，承销商还行使了超额配售权，实际筹资大概857亿美元，远超原计划

· 内部人和早期机构有180天锁定期，市场上真正能交易的股份少得可怜

低流通 + 高市值 = 随便一点资金就能把股价推飞

这也解释了为什么“完全不给回调上车的机会”

4、纳入 纳斯达克 指数

SpaceX 上市大概 15 个交易日后（7月初左右），有希望通过快速通道直接纳入 纳斯达克100 指数

一旦纳入，QQQ 这类被动指数基金就得机械性地大举买入，预估净买入规模几百亿美元

市场现在就是在提前抢跑这波确定性买盘

5、长期基本面叙事支撑

（1）星链是个印钞机

用户已经超千万级，垄断性的卫星宽带，收入占比超过60%，是主要利润来源。天花板比传统云服务高太多了

（2）政府订单超稳

NASA、军方、五角大楼几乎所有重要太空任务都深度依赖SpaceX。还有“星盾”，就是军用加强版星链，收入很稳。说白了，SpaceX就是披着私企外衣的国家战略资产

（3）火星殖民

这是马斯克的长期故事，市场愿意为他的执行力和愿景给出估值溢价，押注的是太空经济未来20年的爆发

这几条基本面摆在这，机构才敢给几万亿美元的长线估值，哪怕现在收入和市值之间还有差距，透支的是未来的增长

6、链上与传统市场的联动

富途 Moomoo 接了 Hyperliquid 的链上永续合约，全球投资者就算美股休市也能 24 小时不停交易 SPCX 的衍生品，流动性 和 预期传导进一步放大

7、后面怎么看？

（1）短期看：

Gamma Squeeze 未结束 + 7月初 Nasdaq-100 纳入，将带来数百亿被动买盘

同时 在低流通股特性下，股价大概率继续上涨，挑战新高

回调空间有限

（2）中期看法：

指数买盘落地 + 锁定期股票逐步解，供给增加，将引发10-25%回调

但 星链 和 星盾 的长期增长，资金会再次承接

整体维持高位震荡上行

（3）想长期看法：

SpaceX作为卫星互联网和太空发射绝对龙头

加之“星链、星盾”的稳定现金流

SpaceX 大概率成为“太空时代亚马逊”

市值仍有显著翻倍潜力