《婴儿潮一代元叙事（深度长文）》——如果要总结近期加密货币市场动向，@goodalexander 认为：
1] 所有人因监管放松而做多
2] 但去监管化的影响与大众预期不同。由于DApp缺乏真实用户和实质性手续费收入，监管放宽只是加速了代币抛压。在缺乏拜登政府针对 $XRP 等币种征收的数十亿美元监管罚金缓冲下，供给增加必然导致价格下跌。因此本轮跑赢大盘的恰是受美国政府压制的币种，而非整体市场
3] 机构入场源于财政失控引发的叙事混乱。当 $DOGE 获得超预期的严肃对待时，这种趋势出现反转。马斯克接管了"政府腐败"的叙事话语权，使 doge（而非 $BTC ）成为自由意志主义的新出口
4] 关税博弈引发黄金白银价格机械性挤压，使其成为宏观基金的"最快马匹"
5] 出人意料的财富效应（ FTX 以1.4倍赔付 vs 去年极低预期）推动市场过热。这得益于FTX在AI领域的成功投资远超预期
6] 叠加加密货币的投机属性与 $SOL 迷因的散户狂热，市场风险偏好异常高涨，导致剧烈波动下的双重暴击
7] 特朗普抢先贝森特等机构"抑制需求"之前推出迷因币，堪称精妙时点把控
8] 市场参与者陷入持续精神崩溃，公开上演从 $ 币崩盘到"洛杉矶蒸汽阴谋"的猎巫狂欢。如今只剩侃爷发行纳粹主题币的传言在零售市场流传
9] 幕后推手迈克尔·塞勒通过CNBC露面推高股票隐含波动率，向散户高价出售可转债。配合比特币ETF，成功调动规模远超千禧/Z世代的婴儿潮资金入局。连挪威主权基金都大举买入 $MSTR
10] 塞勒持续买入与迷因币退潮形成对冲，西方SOL散户在FTX解锁（机构抛售）前夕几近绝迹。比特币主导指数(BTC.D)高企使基金陷入尴尬：虽以BTC为基准却重仓SOL/ETH敞口。监管放松+利率下行（预示VC资金流入）为基金创造不对称投机窗口，催生 $OM 140亿FDV等极端估值
11] 以太坊遭遇自上而下的系统性失败：V神怪异言行、管理层动荡、逆主流推行DEI招聘、依赖无法传导ETH价值的L2，叠加BYBIT等重大ETH计价黑客事件，彻底粉碎其机构化叙事
12] 尽管 DEEPSEEK 等开源AI进展火热，链上仍未出现ZK AI推理支付等预期应用。SOL手续费跌至六月新低，#dePin 等概念仍停留于故事阶段
13] 一线曙光：尽管币安力推新稳定币， $USDT 供应量仍逆势攀升至1420亿。去年泰达公司储备金收益超130亿，弹药充足。若真面临监管重锤，彼得·蒂尔不会投资旨在将USDT交易迁回比特币的 $Plasma 项目
14] 最大尾部风险：特朗普质疑乌克兰军援资金流向。若数十亿美金经加密渠道洗钱（毫不意外），政府借助Palantir/Chainalysis追缴资金，将引发巨震
当下节点：即便深陷泽连斯基争议，特朗普仍召开加密峰会，暗示第14项风险概率极低。其子埃里克从"免税加密"到"买ETH谢我"的推文，预示政策催化剂将至
但"买ETH致谢"策略失效导致市场信任危机，特朗普需兑现： 1] 建立战略比特币储备（或抛售国家公园筹资） 2] 免除美国加密项目税收
@goodalexander 个人观点：
ETH颓势源于 @VitalikButerin 自毁长城，非特朗普失信。在NATO分崩离析之际仍抽身讨论加密，实为重大利好。我押注特朗普将释放积极信号
低利率环境+AI天价融资（如30亿A轮）构筑结构性东风，即便跑输BTC，家族办公室与VC仍有动力布局。
观察 $OM 等项目，实为政商关系+交易所扶持的"B2B币种"，而非技术叙事。
这让渴望 $Popcat 冲万亿的散户困惑，却深得浏览Hedera官网感慨"专业团队做实事"的婴儿潮一代欢心
当下策略：布局机构能自圆其说的币种，通过CNBC向掌握美国财富的婴儿潮/沉默一代营销。或许该买套正装了。
